استطلاع بنك أوف أمريكا: معنويات المستثمرين العالميين الأكثر سلبية خلال 11 شهرًا

تكشف أحدث دراسة صادرة عن بنك أوف أمريكا كورب. عن مديري الصناديق أن إجمالي المشاعر السائدة بين المستثمرين العالميين بلغ أدنى مستوى تشاؤماً له خلال 11 شهراً اعتباراً من 14 أبريل 2026، وفقاً لتقارير بلومبرغ عن النتائج. أجريت الدراسة بين 2–9 أبريل 2026، وشملت 170 مدير صندوق يديرون $511 مليار دولار من الأصول المجمعة، ووجدت أن توقعات التضخم ارتفعت إلى أعلى مستوى لها تقريباً خلال خمس سنوات، بينما تم خفض توقعات النمو بأكبر وتيرة منذ أربع سنوات. ورغم هذه التحديات، ما زال 70% من المشاركين في الدراسة يرون أن حدوث ركود غير مرجح ويتوقعون “هبوطاً ناعماً” للاقتصاد العالمي.

نتائج الدراسة ومقاييس مشاعر المستثمرين

أشار استراتيجيون لدى بنك أوف أمريكا بقيادة مايكل هارتنت إلى أن نتائج الدراسة تمثل “إيجابية تعاكس الاتجاه” بالنسبة للأصول ذات المخاطر، بشرط أن تنحسر التوترات الجيوسياسية وأن تنخفض أسعار النفط إلى ما دون $84 للبرميل. ضمت دراسة 14 أبريل 75% من المشاركين الذين استجابوا قبل إعلان وقف إطلاق النار في 8 أبريل بين الولايات المتحدة وإيران، ما يعني أن معظم المجيبين كانوا قد عبّروا عن آرائهم خلال ذروة المخاوف بشأن الصراع الإقليمي. تمثل المشاعر المتشائمة أدنى نقطة في ثقة المستثمرين خلال الأشهر الـ11 السابقة، بما يعكس استمرار القلق بشأن رياح معاكسة ناتجة عن التحديات الكلية.

العوامل الاقتصادية الكلية: مخاوف التضخم والنمو

بلغت توقعات التضخم مستويات لم تُشهد منذ ما يقرب من خمس سنوات، مدفوعة بعدة عوامل تشمل عدم الاستقرار الجيوسياسي وديناميكيات أسواق الطاقة. وخفض مديرو الصناديق في الوقت نفسه توقعاتهم للنمو الاقتصادي بأكبر هامش منذ أربع سنوات، في إشارة إلى تراجع الثقة بالتوسع على المدى القريب. هذان الضغطان—التضخم اللزج وتباطؤ النمو—يخلقان خلفية صعبة لاستراتيجيات تخصيص الأصول التقليدية، إذ تواجه البنوك المركزية ضغوطاً للحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة لمكافحة زيادات الأسعار بينما تتصاعد مخاوف النمو.

السياق الجيوسياسي وأثر أسعار النفط

أدى النزاع بين الولايات المتحدة وإيران، الذي بدأ قبل حوالي 1.5 شهر من فترة الدراسة، إلى قفزة حادة في أسعار النفط. إذ إن ارتفاع تكاليف الطاقة يشكل تهديداً مباشراً لنمو الاقتصاد عبر زيادة المصاريف التشغيلية للشركات وارتفاع تكاليف النقل بالنسبة للمستهلكين. واستجابت البنوك المركزية عبر الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة بهدف احتواء التضخم، مما يخلق رياحاً عكسية مزدوجة تتمثل في ارتفاع تكاليف الاقتراض ومصاريف الطاقة التي تحد من النشاط الاقتصادي.

مشاعر السوق وآفاق الأصول ذات المخاطر

يرى مايكل هارتنت واستراتيجيون لدى بنك أوف أمريكا أن نتائج الدراسة قد تكون إيجابية بالنسبة للأصول ذات المخاطر، رهناً بحدوث تطورين رئيسيين: وقف إطلاق نار يُبقي التوترات الجيوسياسية تحت السيطرة، وتراجع أسعار النفط إلى ما دون حد $84-للبرميل. من شأن هذه الظروف تقليل مصدرين رئيسيين من مصادر عدم اليقين الاقتصادي الكلي، والسماح للمستثمرين بإعادة التركيز على تقييمات الأصول الأساسية بدلاً من علاوات المخاطر الجيوسياسية. يشير كون 70% من المشاركين ما زالوا يتوقعون هبوطاً ناعماً—بدلاً من ركود حاد—إلى أنه رغم حالة التشاؤم الحالية، لم يكن مديرو الصناديق قد استسلموا بالكامل لتوقعات الركود.

مشاعر سوق العملات المشفرة تعكس تشاؤم المستثمرين الأوسع نطاقاً

تمتد المشاعر المتشائمة التي وثقتها دراسة بنك أوف أمريكا بشكل مباشر إلى أسواق العملات المشفرة. ووفقاً لبيانات CoinGlass، قضى مؤشر Crypto Fear & Greed (الخوف والطمع في العملات المشفرة) حوالي 25% من العام الماضي في منطقة “الخوف الشديد”، و25% أخرى في منطقة “الخوف”. بالمقابل، سجل المؤشر “محايد” طوال حوالي 25% من العام فقط، بينما كان “الجشع” موجوداً لأقل من 25% من الفترة. وبشكل ملحوظ، لم يختبر مستثمرو العملات المشفرة على الإطلاق حالة “الجشع الشديد” في أي وقت خلال الأشهر الـ12 الماضية، ما يدل على استمرار غياب حالة النشوة في أسواق الأصول الرقمية.

يسجل مؤشر الخوف والطمع حالياً درجة 22، ما يضع المشاعر بثبات ضمن فئة “الخوف”. يعكس هذا المؤشر الضغوط نفسها المتعلقة بالاقتصاد الكلي والجيوسياسة التي تؤثر على الأسواق التقليدية، إلى جانب مخاوف خاصة بالعملات المشفرة حول عدم اليقين التنظيمي وبنية السوق.

أداء سوق العملات المشفرة وانكماش رأس المال

انكمشت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بشكل حاد من ذروتها في أكتوبر 2025. في مطلع أكتوبر 2025، وصل إجمالي القيمة السوقية العالمية للعملات المشفرة إلى 4.27 تريليون دولار؛ أما الآن فتبلغ 2.60 تريليون دولار—ما يمثل انخفاضاً يقارب 39%. وبالمثل، بلغت بيتكوين، أكبر عملة مشفرة والأكثر تداولاً ومتابعة على نطاق واسع، ذروتها أيضاً عند مستوى قياسي بلغ 126,080 دولاراً في مطلع أكتوبر 2025، لكنها تراجعت منذ ذلك الحين إلى 74,651.10 دولاراً، أي انخفاض يقارب 40% عن ذروتها.

يعكس هذا الانكماش تشاؤماً واسع النطاق يؤثر على الأصول ذات المخاطر عبر الأسواق التقليدية والرقمية. إن حجم الانخفاض يبرز مدى ترابط تقييمات العملات المشفرة مع معنويات الاقتصاد الكلي، والمخاطر الجيوسياسية، ومسارات سياسة البنوك المركزية.

عوامل استمرار ضعف سوق العملات المشفرة

ساهمت عوامل متعددة في استمرار هبوط سوق العملات المشفرة، وغالباً ما يُوصَف بـ"شتاء العملات المشفرة". فقد شكل الانهيار السريع في 10 أكتوبر 2025، والذي أطلقته تصريحات الرئيس دونالد ترامب بشأن تهديدات الرسوم الجمركية على الصين، نقطة انعطاف كبيرة في مشاعر السوق. التطورات اللاحقة—ومنها زيادة تقبل وول ستريت لأصول العملات المشفرة، وتصاعد حروب الرسوم الجمركية على مستوى العالم، واندلاع الصراع الأخير في الشرق الأوسط مع ارتفاع أسعار الطاقة المرتبط به—قد تضاعف ضغوط البيع.

وقد أدى تزامن رياح معاكسة ناتجة عن الاقتصاد الكلي (التضخم، ومخاوف النمو، وارتفاع الفوائد)، والمخاطر الجيوسياسية (صراع الولايات المتحدة-إيران، وتصاعد الرسوم الجمركية)، وعدم اليقين الخاص بالعملات المشفرة (وضوح التنظيم، وسرعة اعتماد المؤسسات) إلى خلق بيئة صعبة لتقييمات الأصول الرقمية. وحتى تنحسر هذه الضغوط الاقتصادية الكلية والجيوسياسية، من المرجح أن تبقى مشاعر السوق منخفضة.

الأسئلة الشائعة

س: ما العوامل المحددة التي أدت إلى إظهار دراسة بنك أوف أمريكا لأكثر مشاعر المستثمرين تشاؤماً خلال 11 شهراً؟

ج: التقطت الدراسة، التي أُجريت في 2–9 أبريل 2026، مخاوف المستثمرين بشأن ارتفاع توقعات التضخم إلى مستويات مرتفعة منذ خمس سنوات، وخفض توقعات النمو بأكبر قدر منذ أربع سنوات، واستمرار التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران التي رفعت أسعار النفط. وقد اجتمعت هذه العوامل معاً لإنتاج أدنى مستوى لمشاعر المستثمرين خلال 11 شهراً.

س: إذا كانت مشاعر المستثمرين متشائمة إلى هذا الحد، فلماذا ما زال 70% من المشاركين يتوقعون هبوطاً ناعماً وليس ركوداً؟

ج: وفقاً لاستراتيجيي بنك أوف أمريكا، تعكس المشاعر المتشائمة المخاوف بشأن رياح معاكسة على المدى القريب من الاقتصاد الكلي—التضخم، وتباطؤ النمو، والمخاطر الجيوسياسية—بدلاً من الاقتناع بأن الركود وشيك. يبقى سيناريو الهبوط الناعم (تباطؤ النمو مع تجنب الركود) هو وجهة النظر المتفق عليها، لكن بثقة أقل مقارنة بالفترات السابقة.

س: كيف يقارن أداء سوق العملات المشفرة حالياً بالأسواق التقليدية استجابةً للضغوط الاقتصادية الكلية نفسها؟

ج: شهدت العملات المشفرة هبوطاً أشد من العديد من الأصول التقليدية، حيث انخفضت بيتكوين بنسبة 40% من ذروتها في أكتوبر 2025، بينما انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بنسبة 39% من 4.27 تريليون دولار إلى 2.60 تريليون دولار. يعكس ذلك حساسية العملات المشفرة الأعلى تجاه مشاعر العزوف عن المخاطرة، إضافةً إلى مخاوف خاصة بالعملات المشفرة بشأن التنظيم والتبني. تشير درجة مؤشر Crypto Fear & Greed البالغة 22 إلى أن مستثمري الأصول الرقمية يواجهون تشاؤماً أكثر حدة من مجموعة مديري الصناديق الأوسع نطاقاً التي شملتها دراسة بنك أوف أمريكا.