يُظهر استطلاع المجلس العالمي للذهب أن 89% من مدراء الاحتياطيات يتوقعون زيادة حيازات الذهب لدى البنوك المركزية العالمية خلال الـ12 شهراً القادمة، مع توقع نسبة قياسية بلغت 45% بأن مؤسساتهم ستضيف إلى احتياطياتها. ويحذر محللو سوسيتيه جنرال من أن حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط واضطرابات أسواق الطاقة تخلق رياحاً معاكسة لمدراء الاحتياطيات. لقد كان طلب البنوك المركزية محركاً رئيسياً وراء صعود الذهب إلى 5600 دولار للأونصة، رغم أن النوايا المعلنة لا تترجم دائماً إلى مشتريات فعلية.
استطلاع المجلس العالمي للذهب يُظهر مشاركة قياسية وتفاؤلاً
هذا العام، شاركت 79 بنكاً مركزياً في استطلاع المجلس العالمي للذهب، وهو رقم قياسي. بين المستجيبين، يتوقع 89% من مدراء الاحتياطيات زيادة حيازات الذهب لدى البنوك المركزية العالمية خلال الـ12 شهراً القادمة. ويتوقع 45% - وهي نسبة قياسية - أن تضيف مؤسساتهم إلى احتياطياتها، ارتفاعاً من 43% في عام 2025.
سوسيتيه جنرال تتوقع 100-120 طناً من مشتريات البنوك المركزية
ذكر محللو السلع الأساسية في سوسيتيه جنرال أن حالة عدم اليقين المستمرة في الشرق الأوسط والاضطرابات في أسواق الطاقة العالمية خلقت رياحاً معاكسة كبيرة لمدراء احتياطيات البنوك المركزية. وقال محللو البنك الفرنسي إنه حتى يتم حل النزاع واستقرار أسواق الطاقة، فمن المرجح أن تركز البنوك المركزية على أولويات أخرى غير شراء الذهب المادي. وأضاف المحللون أنه حتى في هذه البيئة غير المؤكدة، لا تزال هناك مجال للبنوك المركزية لزيادة مشترياتها من الذهب.
تُقيّم سوسيتيه جنرال نوايا المستجيبين على مدى إطار زمني مدته ستة أشهر بدلاً من عام كامل. وقال المحللون: "كما هو الحال مع أي موزع أصول، تمتلك البنوك المركزية عادةً رؤية معقولة حول وضع المحفظة على المدى القريب، ولكن أقل بكثير على مدى عام كامل. في هذا السياق، ينبغي أن تحمل النوايا المعلنة قيمة معلوماتية أكبر على مدى آفاق زمنية أقصر."
باستخدام هذه المنهجية، يتوقع المحللون أن تشتري البنوك المركزية ما بين 100 و120 طناً من الذهب خلال الفترة المتبقية من العام. وقال المحللون: "هذا يعادل تقريباً ضعف الحجم المسجل في الأشهر الأربعة الأولى، ويتوافق مع دعوتنا الأوسع لاستئناف شراء البنوك المركزية."
بيانات الصادرات البريطانية تُظهر شحن 35 طناً في أبريل
أوضحت سوسيتيه جنرال أن توقعاتها تتماشى مع بيانات التجارة البريطانية وبيانات الخزائن من جمعية سوق السبائك اللندنية. بلغ إجمالي صادرات الذهب البريطانية 35 طناً في أبريل، ارتفاعاً من 13 طناً في مارس. ولا يزال هذا أقل من المعايير التاريخية البالغة 47 طناً لشهر أبريل منذ عام 2022 و53 طناً منذ عام 2015.
تواصل الصين الهيمنة على التدفقات، مستحوذة على الجزء الأكبر من الشحنات. بلغ إجمالي الصادرات إلى الصين 25 طناً في أبريل، وهو أعلى بكثير من متوسط أبريل البالغ 17 طناً منذ 2022 ومتوسط 13 طناً منذ 2015. تتماشى حيازات خزائن LBMA مع زيادة في نشاط التصدير، مما يشير إلى تحسن ملحوظ في الطلب الأساسي للبنوك المركزية.
طلب الاستثمار مرتبط بالعوائد الحقيقية الأمريكية حتى نهاية العام
صرحت سوسيتيه جنرال بأن الطلب الاستثماري سيستمر في الدفع بشكل أساسي من خلال تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن النفيس. يرى السيناريو المركزي لخبراء الاقتصاد في البنك أن العوائد الحقيقية الأمريكية لأجل 10 سنوات ستبقى فوق 2% خلال الربع الثالث، قبل أن تنخفض تدريجياً مع نهاية العام وحتى النصف الأول من عام 2027. وقال المحللون: "هذا يدعم موقفاً محايداً خلال الصيف، مع إمكانية لتوقعات أكثر إيجابية في وقت لاحق من العام مع بدء تخفيف تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب."
الأسئلة الشائعة
ماذا كشف استطلاع المجلس العالمي للذهب عن طلب البنوك المركزية على الذهب؟
أظهر الاستطلاع أن 89% من مدراء الاحتياطيات يتوقعون زيادة حيازات الذهب لدى البنوك المركزية العالمية خلال الـ12 شهراً القادمة، مع توقع نسبة قياسية بلغت 45% بأن مؤسساتهم ستضيف إلى الاحتياطيات، ارتفاعاً من 43% في عام 2025. شارك 79 بنكاً مركزياً في الاستطلاع، وهو رقم قياسي.
كم كمية الذهب التي تتوقع سوسيتيه جنرال أن تشتريها البنوك المركزية؟
يتوقع محللو سوسيتيه جنرال أن تشتري البنوك المركزية ما بين 100 و120 طناً من الذهب خلال الفترة المتبقية من العام، أي ما يقرب من ضعف الحجم المسجل في الأشهر الأربعة الأولى.
ماذا تظهر أرقام الصادرات البريطانية حول تدفقات الذهب إلى الصين؟
بلغ إجمالي صادرات الذهب البريطانية إلى الصين 25 طناً في أبريل، وهو أعلى بكثير من متوسط أبريل البالغ 17 طناً منذ 2022 ومتوسط 13 طناً منذ 2015. بلغ إجمالي صادرات الذهب البريطانية 35 طناً في أبريل، ارتفاعاً من 13 طناً في مارس.
