هل يخطط المعاش التقاعدي لشراء العملات المشفرة، حيث يتم فتح "مراجعة البيت الأبيض" عبر المرور عبر 401(k)، وهل البيتكوين مستعد لجذب 12 تريليون دولار من التمويل؟

تقدمت وزارة العمل الأمريكية بمقترح يسمح بإدخال العملات المشفرة والاستثمارات الخاصة إلى حسابات التقاعد 401(k)، بعد إتمام مراجعة مكتب إدارة الميزانية بالبيت الأبيض (OIRA). من المتوقع الإعلان عن القواعد الرسمية خلال أسابيع قليلة؛ وبمجرد تنفيذها، ستفتح أكبر خزائن التقاعد التي تتجاوز قيمتها 12 تريليون دولار الباب بشكل قانوني أمام الأصول البديلة مثل البيتكوين.

（مقدمة سابقة: تعاونت شركة فريلانكن تامبرتون مع Ondo Finance لإطلاق “صندوق تداول رمزي”، يدعم التداول على مدار الساعة في محافظ العملات المشفرة）

（معلومات إضافية: سمحت شركة Interactive Brokers بفتح خدمة “تحويل العملات المشفرة”، مما يتيح للمستخدمين إدارة الأسهم والبيتكوين من منصة واحدة）

لقد تجاوزت المرحلة الأخيرة من الإجراءات الإدارية — حيث قدمت إدارة حماية الموظفين (EBSA) التابعة لوزارة العمل الأمريكية مشروع قواعد للاستثمار في الأصول البديلة، وتمت مراجعتها من قبل مكتب إدارة الميزانية (OIRA) بالبيت الأبيض، وفقًا لوثائق حصلت عليها بلومبرج لو. تعتبر مراجعة OIRA المرحلة النهائية قبل إصدار القواعد الرسمية، وتُعد بمثابة ضمان لمرور الإجراءات الإدارية بسلاسة، ومن المتوقع أن تعلن الوزارة عن المقترح خلال أسابيع أو شهور.

الأمر التنفيذي يحدد المهل، ويحفز إصدار القواعد خلال 180 يومًا

تعود الخطوط الزمنية إلى أغسطس 2025، حين وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا يطلب من وزارة العمل إعادة تقييم توجيهات قانون حماية دخل التقاعد للموظفين (ERISA) بشأن الاستثمارات في الأصول البديلة خلال 180 يومًا. لطالما اعتُبرت ERISA صارمة تجاه الأصول ذات التقلبات العالية، مما جعل مديري خطط 401(k) يترددون في إدخال العملات المشفرة أو الأسهم الخاصة. ويهدف الأمر التنفيذي إلى تحرير هذه القيود بشكل جذري.

وفي الوقت نفسه، يتحرك الكونغرس أيضًا. حيث يدفع بعض النواب الجمهوريين نحو تشريع يدمج روح الأمر التنفيذي في القانون، لضمان استقرار السياسات عبر تغييرات الإدارات.

سوق بقيمة 12 تريليون دولار، وأفق غير محدود للأصول البديلة

يعد حساب 401(k) هو الأكثر انتشارًا للتوفير التقاعدي في الولايات المتحدة، ويبلغ حجمه أكثر من 12 تريليون دولار، ويشمل حوالي 70 مليون عامل. حاليًا، تُخصص هذه الأموال بشكل رئيسي للأسهم، والسندات، والصناديق المشتركة؛ وإذا تم تنفيذ القواعد، فسيحصل مديرو الخطط على أساس قانوني واضح، يسمح لهم باستثمار جزء من الأموال في العملات المشفرة، والأسهم الخاصة، والبنية التحتية، والعقارات، وغيرها من الأصول البديلة.

بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، فإن ذلك يمثل زيادة محتملة في الطلب — حتى لو استثمرت صناديق التقاعد نسبة 1% إلى 5%، فإن حجم التدفقات قد يصل إلى 120 مليار إلى 600 مليار دولار.

البيتكوين يتراجع بنسبة خمسين بالمئة، ومخاطر الأمان تثير الجدل

بينما يراهن المؤيدون على فوائد السياسات، يبرز فجوة واضحة مع الواقع السوقي. حيث انخفض البيتكوين من أعلى مستوى له في 2025 عند حوالي 126,000 دولار بأكثر من 50%، مما أثار احتجاجات من بعض المدافعين عن حقوق العمال وأعضاء الكونغرس الديمقراطيين — الذين يرون أن إدراج أصول عالية التقلب في حسابات التقاعد يعرض ضمانات التقاعد للعمال العاديين لمخاطر غير متناسبة.

عند إصدار وزارة العمل للمقترح، ستبدأ فترة استشارة عامة (عادة من 60 إلى 90 يومًا)، حيث تُجمع الآراء رسميًا. وإذا تم اعتماد القواعد النهائية، فمن المتوقع أن يتم ذلك في النصف الثاني من عام 2026.

ملخص الجدول الزمني

• أغسطس 2025: توقيع ترامب على الأمر التنفيذي، وتوجيه وزارة العمل لإعادة تقييم توجيهات ERISA للأصول البديلة
• نهاية يناير 2026: إتمام مراجعة OIRA
• مارس 2026: الإعلان المتوقع عن المقترح (NPRM)
• النصف الثاني من 2026 (متوقع): انتهاء فترة الآراء العامة وتفعيل القواعد النهائية

نتيجة هذه المعركة السياسية ستحدد ما إذا كانت العملات المشفرة ستصبح جزءًا رئيسيًا من استراتيجيات التقاعد الأمريكية.