كوين‌باس CLO: صفقة قانون الوضوح بشأن عائدات العملات المستقرة «قريبة جدًا»

باختصار

• قال كبير المستشارين القانونيين في Coinbase، بول جروال، إن قانون Clarity يقترب من حلٍّ بشأن أحكام العائد على العملات المستقرة محلّ الخلاف.
• يمكن أن يتقدّم مشروع القانون إلى مرحلة “وضع تعديلات” في لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ خلال “بضعة أسابيع قادمة”، وفقًا لما قاله جروال.
• قال جروال إنه لم توجد “أي أدلة على الإطلاق على هروب الودائع” إلى العملات المستقرة، رغم مخاوف قطاع البنوك.

قال كبير المستشارين القانونيين في Coinbase، بول جروال، إن المشرّعين “قريبون جدًا من التوصل إلى اتفاق” بشأن قانون Clarity، وهو مشروع قانون بشأن البنية التنظيمية لسوق العملات المشفرة، وقد أثارت فيه أحكام العائد على العملات المستقرة معارضة شديدة من قطاع بنكي قلقًا بشأن احتمال حدوث تدفقات ودائع خارجية إلى منصات العملات المشفرة. وبالحديث عن آفاق مشروع القانون على Fox Business، عبّر جروال عن ثقته بأن المفاوضين سيتجاوزون فجوة الخلاف. وقال: “نحن نرى إدراكًا حقيقيًا بأن المكافآت مهمة، لكن عناصر أخرى رئيسية في مشروع القانون حاسمة أيضًا لضمان تحقيق رؤية الرئيس ترامب للولايات المتحدة بوصفها عاصمة العملات المشفرة في العالم”، وأضاف.

الكونغرس جاهز لاتخاذ إجراء. شكرًا @cherylcasone و @morningsmaria. https://t.co/ybM2fHozGz

— بول جروال (@iampaulgrewal) 1 أبريل 2026

تحدث مسؤول Coinbase مباشرةً عن الشاغل الجوهري لقطاع البنوك. قال جروال: “أستطيع أن أفهم الحجة النظرية بأن العملات المستقرة قد تشكل خطرًا على هروب الودائع من البنوك، وخاصة البنوك المجتمعية، “لكن إذا كانت تلك هي الحقيقة فعلًا، فسنرى أدلة على ذلك. وفي الواقع، لم توجد أي أدلة على الإطلاق على هروب الودائع.” قد تتحرك الجدولة التشريعية بسرعة، إذ توقّع جروال إحراز تقدم نحو عقد جلسة لوضع تعديلات في لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ، “على أمل في أقرب وقت ممكن خلال الأسابيع القليلة القادمة، وفي النهاية تصويت في قاعة المجلس.” وأضاف أنه “واثق جدًا من أننا سنشهد تقدمًا” بشأن اتفاق عائد العملات المستقرة خلال الـ 48 ساعة القادمة. وفي تغريدة لاحقة، قال جروال إن الكونغرس “جاهز لاتخاذ إجراء.”  أثبتت الجلبة حول حدود عائد العملات المستقرة أنها مسألة مثيرة للانقسام بدرجة كافية جعلت لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ تلغي جلسة مخططًا لها بشأن مشروع القانون في منتصف يناير. ثم تفاوض السيناتورز Thom Tillis (R-NC) وAngela Alsobrooks (D-MD) على نص مسودة وسطية في أواخر مارس، ما أتاح “اتفاقًا من حيث المبدأ” مع البيت الأبيض. تحمل النتيجة التشريعية آثارًا مالية كبيرة بالنسبة إلى Coinbase، إذ انخفض سهمها بنسبة 50% خلال الأشهر الستة الماضية وسط حالة من عدم اليقين التنظيمي.

تُظهر أسواق التنبؤ قدرًا متزايدًا من الثقة في آفاق مشروع القانون، حيث منح متداولو Polymarket قانون Clarity نسبة 65% ليُوقع ليصبح قانونًا من الرئيس ترامب هذا العام، مقارنةً بأدنى مستويات بلغت 48% أمس. سيوفر التشريع وضوحًا تنظيميًا يمكن أن يسمح لبورصات العملات المشفرة الأمريكية بالمنافسة مع منصات خارجية تقدم منتجات عائد على العملات المستقرة، وهي محرّك إيرادات رئيسي تعذّر على شركات مثل Coinbase تنفيذه بالكامل داخل الولايات المتحدة حتى الآن. وقد أثارت المداولات حول أحكام عائد العملات المستقرة في قانون Clarity اضطرابًا في الأسواق، إذ هبط سهم Circle بنسبة 20% عندما علم المستثمرون بإمكانية فرض قيود، بينما تخلّت صناديق مرتبطة بـ Ethereum عن 222 مليون دولار مع ارتباك المتداولين بسبب مخاوف مشروعات قوانين العملات المشفرة. يواجه التشريع تصويتًا حاسمًا في أبريل، ويجب أن يمر بحلول مايو، وإلا “لن يمر تشريع الأصول الرقمية في المستقبل المنظور”، وفقًا للسيناتور Bernie Moreno (R-OH).