أجرت مؤسسة إيداع وتسوية الأوراق المالية الأميركية The US Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) معاملة تجريبية في 15 مايو (بالتوقيت المحلي) حوّلت بموجبها الأسهم وسندات الخزانة الأميركية المُحتفَظ بها لدى شركة الإيداع التابعة DTC إلى رموز رقمية من أجل معاملات مالية فعلية. شارك في التجربة أكثر من 30 مؤسسة مالية تقليدية وشركات أصول رقمية، بما في ذلك BlackRock وGoldman Sachs وJPMorgan وNew York Stock Exchange (NYSE) وCircle. وشملت الأصول المُرمَّزة أسهم Microsoft وسهم Circle وInvesco QQQ ETF وSPDR S&P 500 ETF وسندات الخزانة الأميركية. وذكر المُحلل Yang Hyun-kyung من iM Securities في تقرير مؤرخ 21 مايو أن الإطلاق المُجدول في أكتوبر لخدمة إضفاء الترميز الخاصة بـ DTCC سيُشكّل نقطة تحوّل مهمة في سوق ترميز الأسهم، عبر الانتقال من هياكل المنتجات من نوع “الوسيط” إلى التكامل مع البنية التحتية لأسواق المال التقليدية.
تتضمن تجربة DTCC مشاركة BlackRock وGoldman Sachs و30+ مؤسسة
اشتملت معاملة التجربة في 15 مايو (بالتوقيت المحلي) على أكثر من 30 مؤسسة مالية تقليدية وشركات أصول رقمية. ومن بين المشاركين BlackRock وGoldman Sachs وJPMorgan وNew York Stock Exchange (NYSE) وCircle. وشملت الأصول المُرمَّزة أسهم Microsoft وسهم Circle وInvesco QQQ ETF وSPDR S&P 500 ETF وسندات الخزانة الأميركية.
DTC تحصل على خطاب عدم اتخاذ إجراء من هيئة SEC لخدمة الترميز
حصلت DTC على خطاب عدم اتخاذ إجراء من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) في ديسمبر من العام الماضي، بما يتيح تشغيل خدمة الترميز الخاصة بها لمدة ثلاث سنوات قادمة. وتقدّم DTC خدمات الحفظ وإدارة الأصول لما يقارب 114 تريليون دولار من الأوراق المالية. وتضم الأهداف الأولية لإضفاء الترميز أسهم Russell 1000 المكوِّنة للمؤشر، وصناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية، وسندات الخزانة الأميركية—وهي أوراق مالية عالية السيولة.
رموز من نوع “الوسيط” مقابل بنية ترميز DTC
أشار المُحلل Yang Hyun-kyung إلى أن نهج DTCC يختلف من حيث البنية عن رموز الأسهم القائمة على نوع “الوسيط”. فبالنسبة للرموز من نوع “الوسيط”، يقوم المُصدِر بشراء الأسهم الفعلية والاحتفاظ بها، ثم يُصدر رموزًا منفصلة مرتبطة بأسعار الأسهم. ويحمل مستثمرو الرموز مطالب استرداد ضد المُصدِر بدلاً من الحصول على صفة مساهم مباشر في الشركة المدرجة، ما يعرضهم لمخاطر ائتمان المُصدِر مع احتمالية وجود قيود على حقوق التصويت والأرباح.
تحوّل خدمة DTC الأوراق المالية المُودَعة بالفعل بين صيغة دفتر الأستاذ وصيغة الرمز. وبعد إضفاء الترميز، يتم الحفاظ على نفس الملكية القانونية وحقوق الأرباح وحقوق التصويت مثل الأوراق المالية الأصلية. وشرح Yang أن هذا النهج لا يُنشئ منتجات مطالب جديدة، بل يوسّع أساليب تسجيل الأوراق المالية ونقلها إلى سلسلة الكتل ضمن إطار عمل الحفظ وإدارة الحقوق الحالي لدى DTC.
سوق ترميز الأسهم يصل إلى 1.85 مليار دولار
يبلغ حجم سوق الأصول الحقيقية في العالم (RWA) عالميًا، باستثناء العملات المستقرة، نحو 34.8 مليار دولار. وضمن ذلك، تمثل سوق ترميز الأسهم حوالي 1.85 مليار دولار، مع بقائها في مرحلة مبكرة. وقال Yang إن تسويق DTCC لخدمات الترميز يمكن أن يكون فرصة لسوق ترميز من نوع “الوسيط” المُتمحور حول شركات الأصول الافتراضية للتوسع نحو سوق ترميز أوراق مالية متكامل مع البنية التحتية المالية المؤسسية.
الأسئلة الشائعة
ماذا فعلت DTCC في 15 مايو (بالتوقيت المحلي)؟
أجرت DTCC معاملة تجريبية حوّلت بموجبها الأسهم وسندات الخزانة الأميركية المُحتفَظ بها لدى شركة الإيداع التابعة DTC إلى رموز رقمية من أجل معاملات مالية فعلية. وشارك أكثر من 30 مؤسسة، بما في ذلك BlackRock وGoldman Sachs وJPMorgan وNYSE وCircle. وشملت الأصول المُرمَّزة أسهم Microsoft وسهم Circle وInvesco QQQ ETF وSPDR S&P 500 ETF وسندات الخزانة الأميركية.
متى حصلت DTC على موافقة SEC على خدمة الترميز الخاصة بها؟
حصلت DTC على خطاب عدم اتخاذ إجراء من هيئة SEC في ديسمبر من العام الماضي، بما يتيح تشغيل خدمة الترميز الخاصة بها لمدة ثلاث سنوات قادمة. ومن المقرر إطلاق الخدمة في أكتوبر.
كيف يختلف ترميز DTC عن الرموز من نوع “الوسيط”؟
تتضمن الرموز من نوع “الوسيط” قيام مُصدِر بالاحتفاظ بأسهم فعلية وإصدار رموز منفصلة مرتبطة بأسعار الأسهم، ما يمنح المستثمرين مطالب استرداد بدلاً من صفة مساهم مباشر. وتحول خدمة DTC الأوراق المالية المُودَعة بالفعل بين صيغة دفتر الأستاذ وصيغة الرمز، مع الحفاظ على نفس الملكية القانونية وحقوق الأرباح وحقوق التصويت للأوراق المالية الأصلية ضمن إطار عمل الحفظ الحالي لدى DTC.
