يُشير مايكل إبولييتو، الشريك المؤسس لشركة Blockworks، إلى أن النمو السريع في عدد رموز التشفير يتجاوز القيمة التي تُولدها، مما يخلق “مشكلة وجودية” تواجه الصناعة.
وفي سلسلة من المنشورات على X، لاحظ إبولييتو أنه بينما يظل إجمالي القيمة السوقية لقطاع التشفير قويًا نسبيًا، فإن متوسط القيمة لكل رمز يحكي قصة مختلفة. “المتوسط للورقة النقدية أعلى بقليل فقط من المكان الذي كانت فيه في 2020 (!) ونازل ~50% منذ 2021،” كتب.
كما تراجعت عوائد الرموز الوسيطة بشكل حاد. أغلب الرموز تنخفض بنحو 80% من قممها، وهو ما يشير إلى أن المكاسب تركزت في مجموعة ضيقة من الأصول ذات القيمة السوقية الكبيرة، بينما يتراجع أداء السوق الأوسع، على حد قول إبولييتو.
_تنخفض عوائد الرموز الإعلامية. المصدر: _Michael Ippolito
ولقد جادل بأن هذا الخلل يبدو مدفوعًا بالتوسع السريع في المعروض من الرموز. “لقد أنشأنا TON من الأصول الجديدة وما زالت القيمة السوقية الإجمالية ثابتة”، كتب، مضيفًا أن هذا الديناميكي يخفف القيمة فعليًا عبر تجمع متزايد من الرموز.
**متعلق: **__Bitcoin “منتهي” مع انهيارات 85%، تقول كاثي وود وسط هدف جديد 34 ألف دولار
انفصال أسعار الرموز عن الأساسيات
كما قال إبولييتو إن العلاقة بين الأساسيات والسعر قد ضعفت. في 2021، كانت أسعار الرموز تتبع إيرادات onchain بشكل وثيق. وتُظهر البيانات الحديثة أنه رغم عودة إحياء إيرادات البروتوكول، فإن الأسعار لم تتبع ذلك، مما يشير إلى انفصال بين الاستخدام وعوائد المستثمرين.
وقال إن هذا يدل على فقدان الثقة بالرموز باعتبارها وسيلة لالتقاط القيمة. “مشكلة الرمز هي مشكلة وجودية لهذه الصناعة”، قال، مضيفًا أنه دون مواءمة أقوى بين الأساسيات والسعر، فإن القطاع يواجه خطر فقدان جاذبيته الأساسية.
_الأساسيات مقابل السعر. المصدر: _Michael Ippolito
وفي منشور على X، قال آرثر تشيونغ، مؤسس ومدير تنفيذي لدى DeFiance Capital، إنه يتفق “مع الإلحاح لإصلاح الوضع الحالي للرموز في صناعة التشفير”، محذرًا من أنه إذا استمر السوق في التركّز حول مجموعة صغيرة من الأصول مثل Bitcoin وEther، فإن النظام البيئي الأوسع للتشفير قد يفقد أهميته.
**متعلق: **__مخاطر صفقات Bitcoin قصيرة تصل إلى تصفية بقيمة 2.5 مليار دولار عند 72 ألف دولار: هل الخنازير في خطر؟
تحولات رأس المال من الرموز إلى الأسهم
يتجه الطلب الاستثماري بشكل متزايد بعيدًا عن الرموز التي يتم إطلاقها حديثًا نحو شركات تشفير مدرجة علنًا، إذ تشير أبحاث فبراير من DWF Labs إلى أن معظم إطلاقات الرموز تفشل في الحفاظ على القيمة. وكشفت الدراسة أن أكثر من 80% من المشاريع يتم تداولها تحت سعر حدث توليد الرمز (TGE)، مع انخفاضات نمطية تتراوح بين 50% و70% خلال نحو ثلاثة أشهر.
يبدو أن النمط بنيوي أكثر منه دورّي. ووفقًا لـ Andrei Grachev من DWF، فإن معظم الرموز تصل إلى القمة خلال الشهر الأول قبل أن تنخفض تحت ضغط بيع مستمر. تضيف عوامل مثل عمليات airdrops وعمليات فتح سيولة المستثمرين الأوائل إلى فائض المعروض، ما يعزز اتجاهات انخفاض الأسعار حتى بالنسبة للمشاريع التي تمتلك منتجات أو بروتوكولات نشطة.
**المجلة: **__Bitcoin قد يستغرق 7 سنوات للترقية إلى ما بعد التشفير الكمي — مؤلف مشارك BIP-360
تلتزم Cointelegraph بالصحافة المستقلة والشفافة. يتم إنتاج هذه المقالة الإخبارية وفقًا لسياسة التحرير الخاصة بـ Cointelegraph وتهدف إلى تقديم معلومات دقيقة وفي الوقت المناسب. يُنصح القراء بالتحقق من المعلومات بشكل مستقل. اقرأ سياسة التحرير
- #Cryptocurrencies
- #Altcoins
- #Tokens
- #DeFi
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
