محافظ الاحتياطي الفيدرالي والر يدافع عن التوجيه المستقبلي أمام تشكك الرئيس وارش

صرح محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في 6 يوليو (بالتوقيت المحلي) بأن التوجيه المستقبلي لا يزال أداة قيمة للسياسة النقدية عند استخدامها بشكل مناسب. وفي حديثه خلال حدث شبكة الأبحاث التابعة للنظام الأوروبي للبنوك المركزية في روما، دافع والر عن استراتيجية التواصل السياسي رداً على الشكوك المتكررة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش بأن التوجيه المستقبلي قد يسبب ارتباكاً في السوق. يدور النقاش حول فعالية التوجيه المستقبلي بعد تجربة 2021-2022، عندما استخدم الاحتياطي الفيدرالي الإشارات السياسية للتأثير على الظروف المالية قبل تنفيذ التغييرات الفعلية في أسعار الفائدة.

والر يدافع عن التوجيه المستقبلي كأداة سياسية

جادل والر بأن التوجيه المستقبلي يمكن أن يعزز نقل السياسة النقدية من خلال التأثير على الظروف المالية قبل حدوث التغييرات الفعلية في أسعار الفائدة. وقال والر: "عندما يعمل بشكل صحيح، يمكن للتوجيه المستقبلي تغيير الظروف الاقتصادية بسرعة أكبر من تعديل أسعار الفائدة وحدها." وأكد أن التوجيه المستقبلي يجب أن يظل جزءاً من صندوق أدوات السياسة للاحتياطي الفيدرالي وأن يستمر استخدامه عند الاقتضاء.

تصريحات والر تعارض بشكل مباشر موقف رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش، الذي أعرب عن شكوكه حول تسبب التوجيه المستقبلي في ارتباك السوق. وأكد والر أن استراتيجية التواصل تحتفظ بقيمتها في الظروف المناسبة.

والر يعترف بقيود التوجيه المستقبلي في 2021-2022

اعترف والر بقيود من تجربة أواخر 2021 مع التوجيه الصارم. وقال والر: "أظهرت تجربة أواخر 2021 عيوب التوجيه الصارم." وأشار إلى أنه في حين ساعد التوجيه المستقبلي في دفع أسعار السوق إلى الارتفاع قبل الزيادات الفعلية في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أنه قيد المرونة في الوقت نفسه من خلال ربط الأسواق بانتظار مارس 2022 قبل بدء رفع أسعار الفائدة.

أدرك والر أن التوجيه المستقبلي يمكن أن يعيق السياسة النقدية أحياناً. وقال: "عندما يمكن أن تحدث نتائج اقتصادية متعددة باحتمالية متساوية، تقل فائدة التوجيه المستقبلي لأنه يمكن أن يقلل من مرونة الاحتياطي الفيدرالي في الاستجابة للظروف المتغيرة."

والر يؤكد على شرط المرونة للتوجيه السياسي

أكد والر أن التوجيه السياسي يجب أن يحافظ على المرونة. وقال والر: "إذا أصبح صارماً للغاية، فقد يعيق نقل السياسة الفعال، لذا في بعض الحالات يكون الخيار الأفضل هو عدم استخدامه على الإطلاق." وجادل بأن الاستجابة المناسبة للقيود السابقة هي ضمان المرونة في التوجيه بدلاً من التخلي عن الأداة بالكامل.

اختتم والر بأن التوجيه المستقبلي يظل أداة سياسة مشروعة عندما يتم معايرتها بشكل صحيح للحفاظ على قدرة الاحتياطي الفيدرالي على التكيف مع الظروف الاقتصادية المتطورة.

الأسئلة الشائعة

ماذا قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي والر عن التوجيه المستقبلي في 6 يوليو؟

صرح محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في 6 يوليو (بالتوقيت المحلي) خلال حدث شبكة الأبحاث التابعة للنظام الأوروبي للبنوك المركزية في روما بأن التوجيه المستقبلي لا يزال أداة قيمة للسياسة النقدية عند استخدامها بشكل مناسب. وجادل بأنه يجب أن يظل جزءاً من صندوق أدوات السياسة للاحتياطي الفيدرالي وأن يستمر استخدامه في الظروف المناسبة.

لماذا دافع والر عن التوجيه المستقبلي؟

دافع والر عن التوجيه المستقبلي رداً على الشكوك المتكررة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش بأن التوجيه المستقبلي يمكن أن يسبب ارتباكاً في السوق. وجادل والر بأنه عند تنفيذه بشكل صحيح، يمكن للتوجيه المستقبلي تعزيز نقل السياسة النقدية من خلال التأثير على الظروف المالية قبل حدوث التغييرات الفعلية في أسعار الفائدة.

ما هي قيود التوجيه المستقبلي التي اعترف بها والر؟

اعترف والر بأن تجربة أواخر 2021 أظهرت عيوب التوجيه الصارم. في حين ساعد التوجيه المستقبلي في دفع أسعار السوق إلى الارتفاع قبل الزيادات الفعلية في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أنه قيد المرونة في الوقت نفسه من خلال ربط الأسواق بانتظار مارس 2022 قبل بدء رفع أسعار الفائدة. وذكر أن التوجيه السياسي يجب أن يحافظ على المرونة، وفي بعض الحالات يكون الخيار الأفضل هو عدم استخدامه على الإطلاق.