يواجه الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي ضغوطًا تضخمية متزايدة مع تعطل أسواق الطاقة بسبب صراع عسكري بين الولايات المتحدة وإيران يتركز حول مضيق هرمز، وذلك مع جدولة قرارات سياسة محورية للـ 06/11/2026. أدى انهيار الهدنة إلى دفع أسعار النفط إلى الارتفاع وإلى تخلّي الأسواق عن توقعاتها بخفض أسعار الفائدة هذا العام، في ظل قيام المستثمرين بشكل متزايد بتسعير احتمال رفع الفائدة. يتداول الذهب قرب أدنى مستوياته خلال 11 أسبوعًا، مع تقلّص جاذبية المعدن النفيس غير المُدرّ لعائد بفعل ارتفاع توقعات الفائدة وتَحسُّن قيمة الدولار الأمريكي، بينما يستعدّ صانعو السياسات لمعالجة التضخم الذي لا يزال مرتفعًا في مؤشرات التضخم الرئيسية رغم وجود بعض التبريد في المقاييس الأساسية.
يخلّف الصراع بين الولايات المتحدة وإيران اضطرابًا في توقعات سوق الطاقة
أصبح التصعيد العسكري بين الولايات المتحدة وإيران، الذي يتمحور حول مضيق هرمز، القوة الأبرز التي تشكّل اتجاهات المستثمرين. أدى انهيار الهدنة إلى استبدال التفاؤل السابق بمخاوف متجددة بشأن اضطرابات سلسلة الإمداد. يُعدّ الممر المائي حاسمًا لتمرير الطاقة عالميًا، ويُغذي الصراع مباشرة ارتفاع أسعار النفط، ما يؤدي بدوره إلى زعزعة استقرار الأسواق المالية الأوسع.
الاحتياطي الفيدرالي يواجه ضغطًا تضخميًا في المؤشرات الرئيسية
تُظهر مؤشرات التضخم الأساسي، باستثناء المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بعض علامات التبريد، لكن يتم دفع التضخم في المؤشرات الرئيسية إلى الأعلى بفعل ارتفاع تكاليف الطاقة بصورة كبيرة. تخلّت الأسواق عن توقعاتها بخفض أسعار الفائدة هذا العام وتقوم بشكل متزايد بتسعير احتمال رفع الفائدة. أدى الجمع بين تضخم المؤشرات الرئيسية وتوقعات تضخم مرتفعة لدى الأسر إلى إزالة "الوسادة" النقدية التي كان المستثمرون يعتمدون عليها.
الذهب يتداول قرب أدنى مستوياته خلال 11 أسبوعًا
يواجه الذهب ضغطًا هبوطيًا كبيرًا، إذ يتداول قرب أدنى مستوياته خلال 11 أسبوعًا، بينما ينعطف السوق نحو سياسة نقدية أكثر تقييدًا. لا يدرّ المعدن النفيس عائدًا، ما يجعله أقل جاذبية للمستثمرين عندما يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى بيئة لأسعار فائدة أعلى لفترة أطول. ويتم تعزيز هذا الاتجاه بفعل قوة الدولار الأمريكي، الذي يعمل كعائق إضافي لأسعار الذهب المقومة بالدولار.
أحداث اقتصادية مجدولة للـ 06/11/2026 و06/12/2026
قرار بنك أوروبا المركزي الرئيسي الخاص بعمليات إعادة التمويل الرئيسية مُجدول للـ 06/11/2026. سيكشف الإعلان ما إذا كان صانعو السياسات يختارون الإبقاء على تكاليف الاقتراض أو رفعها أو خفضها، بينما يوازنون بين ضغوط تضخم مستمرة وتباطؤ في نمو الاقتصاد.
بيان السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي مُجدول للـ 06/11/2026. يوفّر بيان السياسة النقدية نظرة ثاقبة لتقييم البنك المركزي لاتجاهات التضخم والنشاط الاقتصادي ونوايا السياسة المستقبلية.
المؤتمر الصحفي للبنك المركزي الأوروبي مُجدول للـ 06/11/2026. سيشرح صانعو السياسات قراراتهم وسيجيبون عن أسئلة تتعلق بالمخاطر الاقتصادية المستقبلية.
مؤشر أسعار المنتجين الأمريكيين باستثناء الغذاء والطاقة (YoY) مُجدول للـ 06/11/2026. يقيس هذا المؤشر الأساسي للتضخم التغيرات السنوية في الأسعار التي يتلقاها المنتجون المحليون، مع استبعاد مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة.
بيانات مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة مُجدولة للـ 06/11/2026. لا تزال مطالبات البطالة الأسبوعية من أكثر المؤشرات توقيتًا لوضع سوق العمل.
مؤشر أسعار المستهلكين المتناغم في منطقة اليورو (YoY) مُجدول للـ 06/12/2026. يُعدّ قياس التضخم المتناغم أحد المقاييس الأساسية للاستقرار السعري لدى البنك المركزي الأوروبي.
الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة (MoM) مُجدول للـ 06/12/2026. يقدّم إصدار الناتج المحلي الإجمالي الشهري لمحة عن أداء الاقتصاد.
إنتاج المصانع في المملكة المتحدة (MoM) مُجدول للـ 06/12/2026. توفر أرقام الإنتاج الصناعي نظرة ثاقبة على نشاط التصنيع وقوة الاقتصاد الأوسع.
مؤشر ثقة المستهلكين في جامعة ميشيغان مُجدول للـ 06/12/2026. تقيس هذه الاستطلاعات ثقة المستهلكين في الولايات المتحدة وتعمل كمؤشر على أنماط الإنفاق المستقبلية.
اجتماع المجلس الأوروبي مُجدول للـ 06/11/2026. سيناقش قادة الاتحاد الأوروبي الأولويات السياسية والاقتصادية الرئيسية التي تؤثر في المنطقة.
الأسئلة الشائعة
كيف يؤثر الصراع بين الولايات المتحدة وإيران على الأسواق المالية؟
دفعت الحرب العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران التي تتمحور حول مضيق هرمز أسعار النفط إلى الارتفاع بسبب مخاوف اضطراب سلسلة الإمداد. أدى انهيار الهدنة إلى استبدال التفاؤل السابق بمخاوف متجددة، ما يزعزع الأسواق المالية الأوسع ويقوض الافتراضات الاقتصادية التي بُنيت على توقع التوصل إلى هدنة.
لماذا تخلّت الأسواق عن توقعات خفض الفائدة؟
تخلّت الأسواق عن توقعات خفض أسعار الفائدة هذا العام لأن التضخم في المؤشرات الرئيسية يتم دفعه إلى الأعلى بفعل الارتفاع الكبير في تكاليف الطاقة، حتى مع ظهور بعض علامات التبريد في مؤشرات التضخم الأساسية. تقوم الأسواق بشكل متزايد بتسعير احتمال رفع الفائدة مع ردّ الاحتياطي الفيدرالي على مزيج ضغوط تضخم المؤشرات الرئيسية وتوقعات تضخم مرتفعة لدى الأسر.
لماذا يتداول الذهب قرب أدنى مستوياته خلال 11 أسبوعًا؟
يتداول الذهب قرب أدنى مستوياته خلال 11 أسبوعًا لأن ارتفاع توقعات أسعار الفائدة يجعل المعدن النفيس غير المُدرّ لعائد أقل جاذبية للمستثمرين عندما يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى بيئة لأسعار فائدة أعلى لفترة أطول. يعمل الدولار الأمريكي الأقوى كعائق إضافي لأسعار الذهب المقومة بالدولار.
