أصدرت فيديلتي تقريرًا في 29 يونيو بعنوان "ما الذي قد ينهي شتاء العملات المشفرة؟" حددت فيه خمسة عوامل يمكن أن تنهي شتاء العملات المشفرة. يأتي التقرير بينما يتم تداول البيتكوين أعلى بقليل من 62,500 دولار مع نهاية النصف الأول من عام 2026، وهو أقل بنسبة 50% من أعلى مستوى تاريخي عند 126,080 دولار الذي سجلته في 6 أكتوبر 2025. شهد شهر يونيو 2026 أسوأ أداء للصناديق المتداولة في البورصة الفورية المرتبطة بالبيتكوين في الولايات المتحدة منذ إطلاقها، مع تدفق خارجي يزيد عن 4.50 مليار دولار، بينما انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة إلى 2.2 تريليون دولار وقت النشر، أي أقل من نصف 4.3 تريليون دولار في ذروة بداية أكتوبر من العام الماضي.
نمط دورة التنصيف كل 4 سنوات للبيتكوين
تنصيف البيتكوين هو حدث يتم فيه خفض مكافأة التعدين إلى النصف كل أربع سنوات. تقلل هذه العملية من إمدادات البيتكوين الجديدة التي تدخل التداول ليبقى الأصل الرقمي نادرًا. عبر معظم تاريخه، اتجه البيتكوين إلى تشكيل قمم السوق الصاعد وقيعان السوق الهابط على فترات متباعدة بأربع سنوات تقريبًا. إذا استمر هذا النمط، فقد يعني ذلك أن السوق الهابط الحالي سيصل إلى القاع في وقت ما حول نوفمبر 2026، حسبما ذكرت شركة إدارة الأصول. وفقًا لفيديلتي، إذا ظل الطلب على البيتكوين ثابتًا أو نما مقابل انخفاض العرض، فقد يرتفع سعره. لكن الشركة حذرت من أن هذه الدورات التي تستمر أربع سنوات يجب دراستها للتحليل الكلي، وليس لتوقيت التداول الدقيق.
موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات وقانون وضوح سوق الأصول الرقمية
تعتقد فيديلتي أن الأسواق الصاعدة تتطلب وضوحًا تنظيميًا. على سبيل المثال، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على إطلاق صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في يناير، مما أعطى دفعة كبيرة للعملة المشفرة. تركز شركة إدارة الأصول الآن على قانون وضوح سوق الأصول الرقمية، والذي إذا تم إقراره كقانون، فقد يطلق العنان للنشاط الذي يعوقه عدم اليقين القانوني.
تأثير تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
تحمل سياسات الاحتياطي الفيدرالي تأثيرًا هائلًا على الأسواق، والعملات المشفرة ليست استثناءً. جادلت فيديلتي بوجود علاقة قوية بين تخفيضات أسعار الفائدة وارتفاع أسعار العملات المشفرة. عندما تنخفض أسعار الفائدة، يصبح الاقتراض أرخص ويصبح المستثمرون أكثر راحة، مما يفيد العملات المشفرة. عندما ترتفع الأسعار، تتقلص السيولة وتنخفض أسعار العملات المشفرة وفقًا لفيديلتيسترتفع أسعار العملات المشفرة مبكرًا إذا استشعرت خفضًا لأسعار الفائدة لأن الأسواق تميل إلى توقع مثل هذه التحركات.
ظهور حالة استخدام غير متوقعة
سلطت فيديلتي الضوء على أن عملات الميم والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) قادت السوق الصاعد في سوق العملات المشفرة بين عامي 2019 و2021. حاليًا، تعتبر الرمزية وتطبيقات العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والعملات المستقرة أكثر حالات الاستخدام شيوعًا. لكن شركة إدارة الأصول تتوقع ظهور حالة استخدام غير متوقعة ستعطي دفعة لسوق الأصول الرقمية. وأشارت إلى أن التبني الواسع النطاق قد يؤدي إلى موجة جديدة من حماس المستثمرين ويجلب أموالًا جديدة إلى العملات المشفرة.
التبني المؤسسي يتجاوز أداء 2026
ساهم التبني المؤسسي للعملات المشفرة عبر خطوات مثل خزائن الأصول الرقمية ووعد الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين الأمريكي في رفع الأسعار. لكن التبني المؤسسي للعملات المشفرة على مدار عام 2026 لم يؤد إلى سوق صاعد جديد. لكن خطوة مفاجئة مثل إضافة إحدى شركات السبعة الرائعة للعملات المشفرة إلى ميزانيتها العمومية قد تشعل سردية جديدة، وفقًا لفيديلتي. وقالت فيديلتي إنه على الرغم من أن هذه العوامل قد تكون عددًا من المحفزات المحتملة التي قد تنهي شتاء العملات المشفرة، إلا أنه لا يوجد يقين. ونصحت شركة إدارة الأصول المستثمرين باستثمار مبلغ فقط يمكنهم تحمل خسارته.
الأسئلة الشائعة
ما الذي حددته فيديلتي في 29 يونيو بخصوص شتاء العملات المشفرة؟
أصدرت فيديلتي تقريرًا في 29 يونيو بعنوان "ما الذي قد ينهي شتاء العملات المشفرة؟" حددت فيه خمسة عوامل يمكن أن تنهي شتاء العملات المشفرة: نمط دورة التنصيف كل 4 سنوات للبيتكوين، والوضوح التنظيمي بما في ذلك قانون وضوح سوق الأصول الرقمية، وتأثير تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وظهور حالة استخدام غير متوقعة، والتبني المؤسسي الذي يتجاوز الأداء الحالي.
لماذا تعتقد فيديلتي أن السوق الهابط الحالي قد يصل إلى القاع حوالي نوفمبر 2026؟
صرحت فيديلتي بأنه عبر معظم تاريخه، اتجه البيتكوين إلى تشكيل قمم السوق الصاعد وقيعان السوق الهابط على فترات متباعدة بأربع سنوات تقريبًا. إذا استمر هذا النمط، فقد يعني ذلك أن السوق الهابط الحالي سيصل إلى القاع في وقت ما حول نوفمبر 2026، وفقًا لتحليل شركة إدارة الأصول لدورة تنصيف البيتكوين.
