محلل فينام: قد يهبط الذهب بشكل حاد ليصل إلى 3100 دولار، لا تشتري على الفور وانتظر انعكاس السوق لإعادة بناء مراكزك

أحد أكبر شركات الاستثمار في روسيا، مجموعة Finam المالية، حذر المحلل نيكولاي دودشينكو (Nikolai Dudchenko) من أن الذهب قد ينخفض في أسوأ الحالات إلى سعر 3100 دولار للأونصة خلال التصحيح الحالي. بالنسبة للمستثمرين الذين لم يبدؤوا بعد في التراكم، أوضح دودشينكو أن النصيحة هي الابتعاد عن السوق، وانتظار إشارات انعكاس السعر، وعدم محاولة الشراء عند الانخفاضات خلال الهبوط.

السببان الأساسيان لانخفاض الذهب

(المصدر: Trading View)

ذكر دودشينكو أن هذا الانخفاض في سعر الذهب مدفوع بشكل رئيسي بعاملين.

القلق من سياسة أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed): في ظل استمرار الصراع في الشرق الأوسط، قد يتوقع المشاركون في السوق أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لن يتمكن من خفض أسعار الفائدة كما هو متوقع، وأن استمرار ارتفاعها يمثل عاملًا سلبيًا واضحًا على الذهب، وهو أصل لا يحقق عائدًا، مما يؤدي إلى إعادة تقييم مراكز المستثمرين بشكل منهجي.

تخمينات تصفية مراكز كبار المشاركين في السوق: من خلال نمط وسرعة انخفاض السعر، يُعتقد أن هذا الهبوط ربما نشأ عن تصفية مراكز من قبل مؤسسة رئيسية بشكل سلبي، وليس نتيجة لتحول في المزاج العام السوقي نحو التشاؤم. إذا كان الأمر كذلك، فهناك احتمال كبير لحدوث انتعاش تقني قصير الأمد.

المستويات الرئيسية لدعم تصحيح الذهب الحالي

• 4200 دولار: أول خط دفاع، وإذا تم كسره، فإن الهدف التالي هو 4000 دولار.
• 4000 دولار: مستوى نفسي مهم، وهو أحد مراكز الدعم الأساسية من الناحية الفنية.
• 3600 دولار: الهدف التالي في سيناريو التشاؤم.
• 3100 دولار: أدنى مستوى محتمل في أسوأ الحالات، ومع ذلك، حتى لو انخفض إلى هذا المستوى، فهو لا يزال ضمن نطاق التصحيح بعد ارتفاع بنسبة 65% في 2025، وليس بالضرورة أن يشير إلى سوق هابطة طويلة الأمد من الناحية الهيكلية.

وأشار دودشينكو أيضًا إلى أن احتمالية استمرار الذهب في التقدم نحو 5000 دولار للأونصة لا تزال عالية جدًا، وبمجرد ظهور إشارات انعكاس، يمكن للمستثمرين البدء في بناء مراكزهم.

نصائح استثمارية وتأثير سوق الفضة

بالنسبة للمستثمرين غير المراكز، ينصح دودشينكو بوضوح: أن أفضل استراتيجية في الوقت الحالي هي الابتعاد عن السوق، وانتظار انعكاس السعر عند القاع قبل البدء في التراكم، حتى لو كان الدخول عند ارتفاع السعر بعد التعافي أعلى من السعر الحالي، فإنه يوفر حماية أكبر ضد المخاطر الهبوطية. أما المستثمرون الذين يمتلكون مراكز حالياً، فمن الأفضل الاستمرار في الاحتفاظ، وإذا استمر الاتجاه الهبوطي في التفاقم، فإن تقليل المراكز بشكل مناسب لتوفير السيولة وإعادة الشراء عند أسعار أدنى هو خيار أكثر حكمة.

ومن الجدير بالذكر أن سوق الفضة (XAG) يواجه ضغوطًا مماثلة، حيث أن العوامل الدافعة الرئيسية تتجه أيضًا نحو مسار أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. الدعم الرئيسي الحالي للفضة يقع بين 62 و64 دولارًا للأونصة، وإذا نجح البائعون في كسره، فإن مستوى الدعم التالي سيكون بين 54.5 و55 دولارًا.

الأسئلة الشائعة

لماذا يشهد الذهب تصحيحًا كبيرًا بعد ارتفاعه في 2025؟
أوضح محلل Finam دودشينكو أن السبب الرئيسي هو تغير توقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي — حيث يقلق السوق من أن استمرار الصراع في الشرق الأوسط قد يمنع المجلس من خفض الفائدة كما هو متوقع، مما يضغط على الأصول التي لا تدر عائدًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن تصفية مراكز من قبل كبار المشاركين في السوق قد يكون سببًا آخر للتقلبات قصيرة الأمد.

هل يعني انخفاض الذهب إلى 3100 دولار نهاية السوق الصاعدة طويلة الأمد؟
يعتقد دودشينكو أن الأمر ليس كذلك. فهو يوضح أنه حتى لو انخفض الذهب إلى 3100 دولار، فهو لا يزال ضمن نطاق التصحيح بعد ارتفاع حوالي 65% في 2025، وأن احتمالية استمراره في التقدم نحو 5000 دولار لا تزال عالية جدًا.

هل الآن هو الوقت المناسب لشراء الذهب؟
أوضح دودشينكو أنه لا ينصح بالاقتحام العشوائي قبل ظهور إشارات واضحة لانعكاس الاتجاه. ينصح بالانتظار حتى تظهر إشارات انعكاس، ويبدأ السعر في التحرك نحو 5000 دولار، ثم بناء المراكز. على الرغم من أن سعر الدخول قد يكون أعلى، إلا أن ذلك يوفر حماية أكبر ضد المخاطر، ويجنب المستثمرين خسائر عند “الانتظار”.