يتوقع المستثمر المخضرم كليم تشامبرز أن يصل الذهب إلى أدنى مستوياته قرب 3,500 دولار للأونصة، وأن يستقر الفضة بين 40 و50 دولاراً، مع خطط للشراء قبل نهاية العام. يعزو تشامبرز، مؤسس موقع ADVFN الإلكتروني المالي، التراجع إلى موجة تصحيح بعد اندفاع فقاعي، وإلى تخفيف حدة التوترات الحربية، لا سيما بين الصين وتايوان في وقت سابق من هذا العام. هبط الذهب من مستوى قياسي في يناير قرب 5,600 دولار إلى نحو 4,000 دولارات، بينما تم تقليص الفضة بأكثر من النصف من ذروتها فوق 120 دولاراً في وقت سابق من هذا العام، عقب عمليات بيع كان تشامبرز قد حذر منها في مقابلة أجراها في مايو مع Kitco News.
يضع تشامبرز أهدافاً سعرية قرب 3,500 دولار للذهب و40-50 دولاراً للفضة
وصف تشامبرز نطاقه المستهدف للفضة بصياغة دقيقة: "الـ50 هي سقف الطابق السفلي، والـ40 هي أرضية الطابق السفلي"، قال. "أما بالنسبة للذهب، فربما يكون ذلك حوالي 3.5 آلاف دولار. ويمكن أن يكون أقل قليلاً".
وقال المستثمر، المعروف بإطلاق أحكام مباشرة على تحركات السوق، إن أسوأ ضرر في الأسعار بات قريباً من الانتهاء، رغم أن الارتداد ليس وشيكاً. "سنعود إلى وضعية التجميع قريباً جداً"، قال، في إشارة إلى النقطة التي سيبدأ عندها متوسط التكلفة بالدولار بالعودة إلى الذهب والفضة والبلاتين والبلاديوم. "سأبدأ بالحكة عندما يقترب من أقل من 50، وسأبدأ بالتفكير في اقتناء بعض السبائك عندها. لكنني لست أفكر في الغوص ثم توقع أن ينفجر السعر. أنا أتوقع أن يتحرك جانبياً لوقت طويل جداً"، وربما عدة سنوات، قال.
التوترات الحربية وسياسة الاحتياطي الفيدرالي دفعت هبوط المعادن
ربط تشامبرز انعطافة السعر بعوامل جيوسياسية أكثر من السياسة النقدية وحدها. "يرتفع الذهب قبل الحرب. الذهب للحرب، لأنه عملة أثناء الحرب"، قال. "لذا خلال الحرب يتعين عليك بيع ذهبك، كما تفعل روسيا، وأنا متأكد أن إيران تفعل الشيء نفسه". وربط التراجع بتخفيف حدة التوترات بين الصين وتايوان في وقت سابق من هذا العام.
تزامن تراجع المعادن مع تحول أكثر تشدداً لدى الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة الرئيس كيفن وورش، ومع ارتفاع العوائد الحقيقية الأميركية إلى قمة نطاقها الممتد لعدة سنوات، وفقاً لبحث مجلس الذهب العالمي. فقد باعت صناديق الذهب في أميركا الشمالية أطناناً هذا العام، بينما واصلت الصناديق الآسيوية والبنوك المركزية مواصلة الشراء، وفقاً لبيانات مجلس الذهب العالمي، إذ أضاف بنك الشعب الصيني الذهب لشهره العشرين على التوالي في يونيو.
قال تشامبرز إن المعادن ستتحرك في النهاية نحو الأعلى، مدفوعةً بما يتوقعه من عقد شديد التضخم. "نحن على وشك دخول فترة تضخمية بشكل خطير"، قال، معتبراً أن توسع الذكاء الاصطناعي وإعادة توطين الصناعة الغربية سيتطلبان طباعة أموال هائلة.
بائعو الفضة المادية يواجهون تحذيراً من خصم السيولة
قدّم تشامبرز تنبيهاً للمستثمرين الأفراد الذين يملكون فضة مادية، محذراً من أن السعر الظاهر على الشاشة لا يكون دائماً السعر الذي يمكن للبائع الحصول عليه. قال عن موجة البيع الأخيرة: "كان ينخفض 80% من سعر الشاشة، و70% من سعر الشاشة". "لم يكن أحد يرغب في شرائها عند القمة"، لأن تجاراً خافوا من أن يعلقوا بكمية من المعدن قد تهبط بين ليلة وضحاها. "خط الأنابيب مسدود".
نصيحته: خطط لمخرجك قبل الشراء. "رتّبوا مخرجكم"، قال. "ليس ضرورياً أن تبيعوا، لكن دائماً اعرفوا كيف ستبيعون".
أطروحة استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لم تتغير بإطلاق النموذج الصيني
قال تشامبرز، الذي يجادل بأن المال الحقيقي في الذكاء الاصطناعي يكمن في البنية التحتية المادية وليس في النماذج التي تحظى بعناوين الأخبار، إن إطلاق نموذج Moonshot Kimi K3 الصيني منخفض التكلفة، والذي هز أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي هذا الأسبوع، لا يغير من تلك الأطروحة.
"تلك النماذج هي قمة الجبل الجليدي، وليست لديها حقاً ميزة تنافسية محصنة"، قال، مشيراً بدلاً من ذلك إلى الرقائق والذاكرة والكابلات والطاقة الكامنة تحتها. "سيغلي الذكاء الاصطناعي المحيطات"، قال، لأنه يعمل بالطاقة. "الصين لديها توليد طاقة يفوق 250% ما لدى أميركا. الذكاء الاصطناعي طاقة"، قال. صحيح أن الصين تمتلك تقدماً واسعاً ومتنامياً في توليد الكهرباء، لكن بيانات دولية وضعت الفجوة أقرب إلى ضعف إنتاج الولايات المتحدة، وليس الرقم الأكبر الذي ذكره تشامبرز.
أسهم التكنولوجيا في المملكة المتحدة مقومة بأقل من قيمتها وسط موجة الاستحواذ
قال تشامبرز إنه يشتري شركات تكنولوجيا في المملكة المتحدة منخفضة التقييم، كثير منها يجري الاستحواذ عليها من مشترين أميركيين يتمتعون بتمويل أفضل. ولا يتوقع أن يقلب الاتجاه بسرعة عهده حكومة رئيس الوزراء آندي بيرنهم الجديدة، التي تولت منصبها يوم الاثنين بعد أن تعهدت بـ"نموذج اقتصادي جديد".
"تبلغ قيمة Nvidia أكثر من جميع الأسهم البريطانية مجتمعة"، قال تشامبرز، واصفاً سوق لندن بأنه "تمت العبث به" بسبب الضرائب والتنظيم. وعندما سئل عما إذا كان بيرنهم قادراً على تغيير ذلك، قال ببساطة: "آمل ذلك".
وبالنسبة للمستثمرين الذين يتكبدون خسائر بعد الشراء قرب القمة، كان تشامبرز صريحاً لكنه مشجع. "إذا اندفعت إليها بدافع الخوف من فوات الفرصة FOMO، فكانت تلك خطأ. تعلّم الدرس"، قال. "إنها لعبة مهارات. تحتاج إلى الدراسة، وتحتاج إلى العمل عليها". وخلاصة كلامه: "الجشع سيوقعك، والدراسة ستجلب لك المال".
وقال إن البيئة الحالية متقلبة مثل أي شيء تداولَه منذ 2008، لكنه أوضح أن الفرصة حقيقية لمن يحافظون على توازنهم. "سيفعل من هم سريعون والأذكياء والمجتهدون والنشيطون أداءً ممتازاً جداً"، قال تشامبرز. "أما السلبيون والخائفون، فهذا لن يكون جيداً لهم".
الأسئلة الشائعة
ما أهداف الأسعار التي حددها كليم تشامبرز للذهب والفضة؟
يتوقع تشامبرز أن يصل الذهب إلى أدنى مستوياته قرب 3,500 دولار للأونصة، مع استقرار الفضة بين 40 و50 دولاراً. وقد وصف نطاق الفضة بأنه "الـ50 هي سقف الطابق السفلي، والـ40 هي أرضية الطابق السفلي"، وقال إن أرضية الذهب قد تكون "أقل قليلاً" من 3,500.
لماذا انخفضت أسعار الذهب والفضة عن قممها المبكرة هذا العام؟
يعزو تشامبرز التراجع إلى تصحيح بعد اندفاع فقاعي، وإلى تخفيف حدة التوترات الحربية بين الصين وتايوان في وقت سابق من هذا العام. كما جاء التراجع متزامناً مع تحول أكثر تشدداً لدى الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة الرئيس كيفن وورش، ومع ارتفاع العوائد الحقيقية الأميركية إلى قمة نطاقها الممتد لعدة سنوات، وفقاً لبحث مجلس الذهب العالمي.
ما التحذير الذي وجّهه تشامبرز لحائزي الفضة المادية؟
حذّر تشامبرز من أن بائعي الفضة المادية قد يحصلون على أقل بكثير من سعر الشاشة أثناء موجات البيع. وقال إن الأسعار كانت "منخفضة 80% من سعر الشاشة، و70% من سعر الشاشة" خلال التراجع الأخير بسبب أن التجار خافوا من أن يعلقوا بكمية من المعدن قد تهبط بين ليلة وضحاها، ما يخلق عنق زجاجة في السيولة وصفه بأنه "خط الأنابيب مسدود".
