تم الكشف عن أقوى ثلاث شركات تحصل على أول رخص العملات المستقرة في هونغ كونغ، حيث حققت بنك HSBC استثناءً بدخولها المسابقة

على وشك أن تصدر هونغ كونغ أولى رخص العملة المستقرة بشكل رسمي. تشمل المؤسسات المرشحة للحصول على أولى رخص العملة المستقرة في هونغ كونغ بنك HSBC، وشركة مشتركة بقيادة ستاندرد تشارترد، وهي شركة Anchorpoint، بالإضافة إلى منصة الأصول المشفرة OSL Group. من المتوقع أن تعلن هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) عن القائمة في الأسبوع المقبل، وذلك بعد اختتام جلسة البرلمان الوطني يوم الجمعة.

شرح تفصيلي للثلاث مؤسسات المرشحة: كل منها له هويته وميزاته الخاصة

تمثل المؤسسات الثلاثة التي دخلت قائمة المرشحين للحصول على رخصة العملة المستقرة في هونغ كونغ ثلاث خلفيات سوقية مختلفة تمامًا:

Anchorpoint (ستاندرد تشارترد + Animoca Brands + شركة مشتركة مع هونغ كونغ تيليكوم): تعتبر هذه الشركة من أكثر المشاركين نشاطًا في صندوق تنظيم العملة المستقرة التابع لـ HKMA، حيث بدأت منذ عام 2024 في اختبار العديد من التطبيقات، بما في ذلك المدفوعات الإلكترونية، والتسوية عبر الحدود، وتداول الأصول المرمّزة. أعلنت ستاندرد تشارترد علنًا عن خطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغي، ويُنظر إلى Anchorpoint على أنها أحد المرشحين الأكثر توافقًا مع توقعات الجهات التنظيمية نظرًا لخبرتها الطويلة في المجال.

OSL Group: أطلقت الشهر الماضي عملة مستقرة تعتمد على الدولار الأمريكي باسم USDGO، موجهة للمستثمرين المحترفين، مما أضاف منظورًا من بيئة العملات المشفرة الأصلية إلى قائمة المرشحين. لم يتم بعد تأكيد ما إذا كانت OSL تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغي تحت الرخصة الجديدة.

HSBC: كانت مفاجأة للكثيرين أن يتم اختيارها ضمن القائمة. فقد تجاوزت هذه أكبر بنك في هونغ كونغ بشكل كامل صندوق تنظيم HKMA، وركزت بدلاً من ذلك على تطوير مشاريع ودائع مرمّزة. ومع ذلك، أوضح الرئيس التنفيذي لبنك HSBC، جورج إلهدري، في وقت سابق من هذا الشهر، أن البنك يتبنى موقفًا إيجابيًا تجاه سوق العملة المستقرة في هونغ كونغ، وأنه كان دائمًا على اتصال نشط مع HKMA — وهو ما قد يفسر سبب دخولها النهائي إلى القائمة.

نظرة عامة على الصندوق والرخصة: نتائج المنافسة على 36 طلبًا

تلقت هيئة النقد في هونغ كونغ 36 طلبًا للحصول على رخصة العملة المستقرة، وأعلنت الشهر الماضي أنها ستصدر عددًا محدودًا من الرخص هذا الشهر. وفقًا لمصادر، كانت هناك حوالي خمس مؤسسات مرشحة في البداية، ثم تقلصت إلى ثلاث، لكن من المتوقع أن تكون مؤسسات أخرى، مثل RD Technologies التي أسسها المدير السابق لمكتب تنظيم الأسواق المالية، تشن ديلين، وشركة الدفع الرقمية LianLian Digital، من بين الفائزين الأوائل.

يعتقد خبراء الصناعة أن القائمة النهائية لن تكون بقيادة البنوك بشكل عشوائي، حيث قالوا: “لضمان استقرار السوق، من المرجح أن تظل القائمة النهائية مهيمنة من قبل البنوك.” ويُعتبر التنظيم الصارم لمصدري العملات المستقرة والحفاظ على ثقة السوق من العوامل الرئيسية التي تعتمد عليها الجهات التنظيمية في معايير الاختيار.

غياب المؤسسات الصينية بشكل كامل: تحليل عميق لعوامل بكين

يُعد غياب الشركات التكنولوجية الصينية بشكل كامل عن أولى رخص العملة المستقرة في هونغ كونغ نقطة مهمة للمراقبة. فقد أوقفت مجموعة علي بابا وجون دوجو خطط إصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ العام الماضي؛ كما منعت بكين الشهر الماضي المؤسسات المحلية من إجراء عمليات ترميز الأصول، وزادت من التدقيق على الأنشطة الخارجية، وأصدرت أوامر بعدم إصدار عملات مستقرة مرتبطة باليوان دون إذن.

وأشار جيسون أتكينز، المدير التجاري الرئيسي لموردي السيولة في هونغ كونغ، إلى أن إمكانية السماح للمؤسسات الصينية بتشغيل أعمال العملات المستقرة في هونغ كونغ تعتمد على “عدم اليقين المتعمد”؛ وقال: “الاتصالات غير الرسمية بين بكين وهونغ كونغ أكدت تقريبًا مدى محدودية تحرك هونغ كونغ — نحن لا نرى إلا ما يريدون أن نراه.”

الأسئلة الشائعة

لماذا تمكن HSBC من دخول القائمة دون المشاركة في صندوق HKMA؟
على الرغم من تخطيها صندوق التنظيم، إلا أن HSBC اكتسبت خبرة تقنية من خلال مشاريع ودائعها المرمّزة، وبنيت علاقة ثقة تنظيمية عبر التواصل المباشر مع HKMA. كما أن التصريحات الإيجابية التي أدلى بها الرئيس التنفيذي قد أرسلت إشارة أيضًا. المشاركة في الصندوق ليست شرطًا ضروريًا للحصول على الرخصة، والتقييم النهائي من قبل الجهات التنظيمية يعتمد على قدرة المؤسسة على الامتثال بشكل عام واستقرارها.

لماذا لم يتم اختيار مجموعة علي بابا وجون دوجو؟
لقد أوقفت هاتان الشركتان العملاقتان في التكنولوجيا خططهما لإصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ العام الماضي. ومع القيود التي فرضتها بكين على ترميز الأصول المحلية، وزيادة التدقيق على الأنشطة الخارجية، يُعتقد أن غيابهما يعكس توجيهًا غير رسمي من بكين، بالإضافة إلى انتظار هذه المؤسسات لمزيد من وضوح السياسات.

ماذا يعني ترخيص العملة المستقرة في هونغ كونغ لنظام تنظيم العملات المستقرة العالمي؟
تُعد هونغ كونغ من أوائل المراكز المالية في آسيا التي تبني إطار تنظيم كامل للعملات المستقرة بعد إطار عمل MiCA في الاتحاد الأوروبي (2024). ويُظهر نمط الرخصة بقيادة البنوك أن هونغ كونغ اختارت مسارًا محافظًا يركز على ضمان الاستقرار المالي، بدلاً من فتح السوق بشكل كامل للمنافسة. قد يُشكل هذا النموذج مرجعًا لمراكز مالية آسيوية أخرى مثل اليابان وسنغافورة في تصميم أطر تنظيمية مماثلة.