حجم تداول كالشي يتجاوز بوليماركت، ويدخل سوقا التنبؤ العملاقان في العقود الآجلة للاستدامة

وفقًا لتقرير صادر عن بلومبرغ في 23 أبريل، تواجه Polymarket—التي قادت لفترة طويلة أحجام تداول أسواق التنبؤ—عدة تحديات تشغيلية. تُظهر بيانات Dune Analytics أن حجم التداول العالمي لدى Polymarket قد تم تجاوزه بواسطة Kalshi؛ ومن حيث التقييم، وصلت Kalshi إلى 22 مليار دولار بعد إعلانها عن جولة تمويل جديدة الشهر الماضي. وفي أبريل، أعلنت منصتا أسواق التنبؤ في الوقت نفسه عن التوجه إلى سوق العقود الآجلة الدائمة.

حصة السوق والوضع الحالي للتقييم

وفقًا لبيانات السلسلة التي تتبعها Dune Analytics، فقد تجاوز حجم التداول العالمي لدى Kalshi Polymarket. وفي سوق الولايات المتحدة، تشير بيانات استشهدت بها بلومبرغ إلى أن تطبيق Polymarket في الولايات المتحدة لا يزال في مرحلة الاختبار، إذ بلغ حجم تداول سوق الولايات المتحدة في مارس ما يعادل عُشرين فقط من حجم Kalshi.

وفقًا لبيانات Token Terminal، منذ بداية عام 2026، ظل إجمالي حجم التداول الأسبوعي لكلا المنصتين، Kalshi وPolymarket، ثابتًا عند 2 مليار دولار أو أكثر؛ وفي الشهر الماضي، تجاوز إجمالي حجم التداول الشهري للمنصتين 23 مليار دولار، مسجلًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا.

مأزق تشغيل Polymarket وضغوط الرقابة في الكونغرس

وفقًا لتقرير بلومبرغ، تشمل المشكلات التشغيلية المحددة التي تواجه Polymarket: تحديات تقنية ناجمة عن بنية بلوكتشين، وتأخيرات متعددة في إطلاق المنتج، وشكاوى من المستخدمين أثارتها تعديلات الرسوم الأخيرة، كما شهدت البورصة توقفًا لأكثر من ساعة.

إضافة إلى ذلك، قام أعضاء من الحزب الديمقراطي في الكونغرس الأمريكي بمراسلة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) طالبين التدخل والمراجعة، وذلك بسبب قيام Polymarket بالسماح للمستخدمين بالمراهنة على أحداث مثيرة للجدل مثل الحرب وانفجارات نووية.

توجه المنصتين إلى العقود الآجلة الدائمة ومتابعات تنظيم CFTC

وفقًا للإعلان الصادر عن Polymarket في مساء يوم الثلاثاء 22 أبريل على منصة X، فإن المنصة تقوم حاليًا بقبول تسجيل المستخدمين الأوائل للمنتج الجديد، والذي سيسمح للمتداولين بإجراء عمليات مضاربة بنظام الرافعة الطويل/القصير على أصول تشمل البيتكوين (BTC) والأسهم والذهب، دون تحديد تاريخ انتهاء ثابت.

وفقًا لتقرير The Information في 22 أبريل، تخطط Kalshi لإطلاق تداول عقود آجلة دائمة للعملات المشفرة، ومن المحتمل أن تتوسع لاحقًا إلى فئات أصول أخرى. وأشار تقرير The Information نفسه إلى أن Kalshi حصلت على ترخيص تداول الهامش من CFTC، ما يمنحها أهلية الامتثال لتقديم المنتجات المذكورة.

وفقًا لتصريح علني سابق أدلى به رئيس CFTC مايكل سيليغ (Michael Selig) الشهر الماضي، تخطط CFTC للسماح بتنفيذ تداول العقود الآجلة الدائمة الخاضعة للرقابة داخل الولايات المتحدة، بهدف جذب أحجام التداول من المنصات خارج الحدود. وقد بدأت CFTC في مارس 2026 مراجعة شاملة لأسواق التنبؤ، وقال سيليغ بشكل واضح إن CFTC ترى أن هذه المنصات ينبغي أن تخضع لرقابة موحدة من الحكومة الفيدرالية بدل أن تُراقب كل ولاية على حدة.

وفقًا لتقرير بلومبرغ، لا تزال Polymarket وKalshi تواجهان حاليًا ضغوطًا قانونية من عدة ولايات، إذ تتهم بعض الولايات هذه المنصات بأنها تحتاج إلى الحصول على ترخيص من جهة تنظيم المقامرة على مستوى الولاية لتشغيل خدماتها محليًا.

وفقًا لبيانات CoinGecko، تظل المنصات المركزية—على رأسها Binance—في الصدارة من حيث حجم تداول العقود الآجلة الدائمة وعدد العقود المفتوحة.

الأسئلة الشائعة

ما مصدر بيانات فجوة التقييم بين Kalshi وPolymarket؟

وفقًا لتقرير بلومبرغ في 23 أبريل، بلغ تقييم Kalshi 22 مليار دولار بعد أحدث جولة تمويل؛ بينما بلغ تقييم Polymarket 15 مليار دولار بعد حصولها على استثمار بقيمة 600 مليون دولار من مجموعة Intercontinental Exchange (ICE).

لماذا يقل حجم تداول سوق الولايات المتحدة لدى Polymarket كثيرًا عن حجم Kalshi؟

وفقًا لتقرير بلومبرغ، لا تزال تطبيقات سوق الولايات المتحدة لدى Polymarket حتى تاريخ التقرير في مرحلة الاختبار، إذ لا يمثل حجم تداول سوق الولايات المتحدة في مارس سوى عُشر حجم Kalshi تقريبًا، ويرجع ذلك في الأساس إلى تأخر خطط دخولها الرسمية إلى السوق الأمريكية عدة مرات.

ما أساس التنظيم لدخول Kalshi إلى العقود الآجلة الدائمة؟

وفقًا لتقرير The Information في 22 أبريل، حصلت Kalshi على ترخيص تداول الهامش من CFTC، ما يجعلها مؤهلة للامتثال لتقديم منتجات العقود الآجلة الدائمة. كما صرح رئيس CFTC مايكل سيليغ علنًا الشهر الماضي أيضًا بأن اللجنة تخطط للسماح بتداول عقود آجلة دائمة خاضعة للرقابة داخل الولايات المتحدة.