شهدت الشركات الكبرى في كوريا الجنوبية نتائج متفاوتة بشكل حاد في التصنيفات الائتمانية خلال النصف الأول من عام 2026، وفقًا للمراجعات الدورية التي أجرتها ثلاث وكالات تصنيف ائتماني في كوريا. شهدت مجموعة Joong-Ang تصاعدًا سريعًا في مخاطرها الائتمانية بعد فشل JTBC في سداد قروض مضمونة في يونيو، في حين واجهت مجموعة Lotte توقعات سلبية بسبب الضعف المستمر في قطاعات البتروكيماويات والتجزئة. على النقيض، حققت HD Hyundai و LS Group و Daewoong Kium Group ترقيات ائتمانية مدفوعة بأداء قوي في مجالات بناء السفن، ومعدات الطاقة، وعمليات الوساطة المالية. تعكس النتائج المتباينة كيف أن ظروف الصناعة والمرونة المالية تساهم في اتساع الفجوات في الاعتمادية الائتمانية للشركات عبر أكبر مجموعات الأعمال في كوريا.
الشركات التابعة لمجموعة Joong-Ang خفضت تصنيفاتها إلى D بعد تعثر JTBC في السداد
برزت مجموعة Joong-Ang كأبرز حالة انخفاض في التصنيف خلال النصف الأول من 2026. فشل JTBC في سداد إجمالي 20.6 مليار وون من القروض المضمونة في يونيو، بما في ذلك 5.6 مليار وون لمير جي رقم 2 و15 مليار وون لجييل تي في بي سي جي رقم 2. بعد التخلف عن السداد، خفضت وكالات التصنيف الائتماني تصنيفات العديد من الشركات التابعة لمجموعة Joong-Ang إلى D (تخلف عن السداد). خفضت Korea Ratings تصنيف JoongAng Ilbo وContent Re JoongAng وMegabox JoongAng إلى D. كما خفضت Korea Investors Service تصنيف JTBC إلى D. وشهدت شركة SLL JoongAng، وهي شركة تابعة أخرى للمجموعة، انخفاض تصنيفها من BBB (مستقر) إلى B- (قيد المراجعة للتخفيض)، مما أدى إلى انتقالها من الدرجة الاستثمارية إلى الدرجة المضاربة.
تغير توقعات Lotte Chemical إلى سلبي رغم الحفاظ على تصنيف AA-
واجهت مجموعة Lotte ضغطًا هبوطيًا عبر الشركات التابعة الرئيسية خلال فترة المراجعة. حافظت Lotte Chemical على تصنيفها الائتماني AA-، لكن توقعاتها تغيرت من مستقر إلى سلبي. وأشارت وكالات التصنيف إلى الضعف المستمر في قطاع البتروكيماويات وصعوبة تقليل الأعباء المالية على الرغم من جهود إعادة الهيكلة. سجلت Lotte Chemical أرباح تشغيلية قدرها 73.5 مليار وون في الربع الأول من 2026 على أساس موحد، مدعومة بارتفاع أسعار النفط وتأثيرات متأخرة إيجابية، لكن الوكالات أعربت عن قلقها من احتمال تدهور الأداء على المدى المتوسط والطويل. تغيرت توقعات تصنيف Korea Seven من مستقر إلى سلبي مع الحفاظ على تصنيف A0. كما تحولت توقعات شركة Lotte Engineering & Construction من مستقر إلى سلبي مع الحفاظ على تصنيف AA-.
ترقية كيانات HD Hyundai إلى AA- من قبل ثلاث وكالات تصنيف
أظهرت مجموعة HD Hyundai تحسنًا واضحًا في التصنيف الائتماني خلال النصف الأول من 2026. قامت جميع وكالات التصنيف الائتماني الكورية الثلاث بترقية HD Hyundai وHD Hyundai Heavy Industries وHD Hyundai Electric من A+ (إيجابي) إلى AA- (مستقر). عكست الترقيات نمو الأرباح القوي في قطاعات بناء السفن ومعدات الطاقة، بالإضافة إلى تحسين الاستقرار المالي عبر المجموعة. استفادت HD Hyundai Heavy Industries من تآزر الاندماج مع HD Hyundai Mipo، مما عزز من هيمنتها السوقية. أشارت الوكالات إلى أن الطلبات ذات الهوامش العالية من المرجح أن تحافظ على ربحية قوية على المدى المتوسط. تلقت HD Hyundai Electric تقييمًا إيجابيًا لتوسيع قاعدة أعمالها وتحسين ربحية التشغيل المدفوعة بزيادة الطلب على معدات الطاقة، خاصة في أمريكا الشمالية. قال بارك هيو جون، باحث أول في NICE Investors Service، إن "أداء المجموعة التشغيلي تحسن بشكل كبير، ومن المتوقع أن تستمر ربحية التشغيل الممتازة التي تركز على قطاعات بناء السفن ومعدات الطاقة على المدى المتوسط."
LS Cable & System و Kiwoom Securities تتلقيان تصنيفات إيجابية
انضمت مجموعة LS أيضًا إلى مسار التصنيف التصاعدي. رفعت LS Cable & System وLS توقعات تصنيفهما من مستقر إلى إيجابي مع الحفاظ على تصنيفات A+. عكست التغييرات تحسن الربحية المدفوع بزيادة الطلب العالمي على الطاقة وارتفاع مبيعات المنتجات ذات القيمة العالية مثل خطوط الطاقة ذات الجهد العالي والكابلات البحرية. توسع رصيد الطلبات الموحد لـ LS Cable & System من 2.7 تريليون وون في نهاية 2021 إلى 8.5 تريليون وون حتى مارس 2026، مدفوعًا بزيادة الطلب العالمي على الطاقة وارتفاع مبيعات المنتجات ذات القيمة العالية. قال لي ي-تشان، باحث في Korea Investors Service، إن "بيئة الطلب المواتية، ومرونة الأسعار، وامتصاص تكاليف الإنتاج، وارتفاع حجم الطلبات على المنتجات ذات القيمة العالية انعكس بشكل كبير على الربحية مقارنة بالفترات السابقة."
كما حققت مجموعة Daewoong Kium ترقيات. رفعت جميع وكالات التصنيف الثلاثة تصنيف Kiwoom Securities من AA- إلى AA، وغيّرت توقعاتها من إيجابي إلى مستقر. عكست الترقية أداءً تشغيليًا قياسيًا قائمًا على الوساطة في التداول عبر الإنترنت، وتحسن نتائج إدارة الأصول، وقطاعات الخدمات المصرفية الاستثمارية. ارتفع تصنيف Kiwoom Capital من A- إلى A، وارتفع تصنيف Kiwoom F&I من A- (إيجابي) إلى A (مستقر). قال مسؤول من صناعة الاستثمارات المالية إن "المجموعات التي تتحمل أعباء مالية كبيرة شهدت توسعًا سريعًا في المخاطر الائتمانية مع حدث سيولة واحد، بينما استمرت المجموعات ذات النمو الهيكلي المؤكد وقدرات توليد النقد في تحسين تصنيفاتها الائتمانية. في النصف الثاني، ستستمر التباينات في التصنيفات حسب استدامة تعافي الصناعة، والقدرة على التعامل مع استحقاقات الديون، والقدرة على دعم الشركات التابعة."
