يُبقي مستثمرون كوريون من ذوي الثروات العالية أنفسهم في وضع الانتظار والترقّب مع تزايد تذبذب سوق الأسهم

يتبنّى المستثمرون ذوو الملاءة العالية في الأسهم الكورية موقفًا انتقائيًا بانتظار التطورات؛ إذ دفعت تقلبات السوق الأخيرة إلى التفكير في عمليات البيع وإعادة التموضع الدفاعي. أفادت مراكز الخدمات المصرفية الخاصة لدى كبرى شركات الأوراق المالية بتعطّل تدفقات رأس المال الجديدة وزيادة مشتريات الأسهم، مشيرين إلى أن العملاء الأثرياء يبدون نية الخروج من مراكزهم إذا عادت الأسعار إلى مستويات محددة. وتعكس هذه التحولات إرهاق المستثمرين من ظروف سوق شديدة التذبذب، ما يدفعهم إلى تحويل استراتيجي نحو الأسهم الدفاعية، والأوراق المالية المرتبطة بالأسهم، وأسواق الولايات المتحدة كبدائل عن حيازات الشركات المحلية الكبرى.

المستثمرون ذوو الملاءة العالية يعبّرون عن نية بيع مشروط

قال أحد المستثمرين ذوي الملاءة العالية، الذي استثمر نحو 3 مليارات وون في Samsung Electronics وSK Hynix، لبنّكه الخاص: "إذا تعافت SK Hynix إلى 2.3 مليون وون، فسأبيع كامل الموقف دون تردد." ويُعرّف المستثمر، المشار إليه باسم السيد (A) في المصدر، بأنه يحتفظ بالنقد حاليًا بدلًا من إجراء مشتريات إضافية خلال فترات تصحيح الأسعار—وهو خروج عن أنماط سلوكه السابقة. وتفيد بنوك خاصة لدى كبرى شركات الأوراق المالية بأنها تتلقى استفسارات بيع كثيرة من عملاء أثرياء، رغم أن معظمهم لم ينفّذ بعد صفقات فعلية.

مراكز الخدمات المصرفية الخاصة: تجمّد تدفقات جديدة وعمليات شراء إضافية

كشفت مقابلات مع أكثر من 10 مراكز للخدمات المصرفية الخاصة لدى كبرى شركات الأوراق المالية الكورية أن كلاً من تدفقات رأس المال الجديدة ومشتريات الأسهم الإضافية قد تجمّدت. قال تشوي سون، قائد فريق في مركز Mirae Asset Securities Pyeongchon WM: "حتى عندما نوصي بمشتريات إضافية، يتردد العملاء. بدلًا من ذلك، كان المركز بأكمله منشغلًا بإقناع المستثمرين الذين يريدون بيع الأسهم بعدم القيام بذلك." وأضاف تشوي أن انخفاض القدرة على ضخ رأس المال لدى المستثمرين الأثرياء يشكّل أيضًا عاملًا مساهمًا، إذ تكون كثيرون قد زادت بالفعل نسب استثماراتها في الأسهم بشكل كبير، وتستجيب بحذر حتى لنصيحة مفادها أن المستويات الحالية تمثل قاعًا.

عدد محدود يعاود دخول السوق بعد تحقيقات نقدية في يونيو

نجح عدد صغير من المستثمرين الذين حوّلوا أصولهم إلى نقد في يونيو في تنفيذ مشتريات بسعر منخفض. أعاد السيد (B) استثمار كامل المبلغ بعد بيعه أسهم Samsung Electronics بقيمة 1 مليار وون عندما كان تداولها عند 350,000 وون، وذلك في اليوم الرابع عشر، عبر إعادة استثمار كامل المبلغ في أسهم محلية من فئة الشركات القيادية (blue-chip)، بما في ذلك بضعة مئات من ملايين وون عادت إلى Samsung Electronics. وشرح لي بوم، قائد فريق في مركز كوريا للاستثمار والأوراق المالية Jamsil PB: "بسبب أنه حقق أرباحًا متوقعة مع زيادة التقلبات في يوليو، تمكن من العودة إلى السوق."

الوافدون المتأخرون إلى السوق ينخرطون في بيع ذعري

أظهر المستثمرون الذين دخلوا السوق متأخرًا خلال موجة صعود KOSPI سلوكًا يتمثل في البيع الذعري، وهو ما يتباين مع أنماط المستثمرين ذوي الملاءة العالية المعتادة. في حين يتجنب المستثمرون الأثرياء عادة البيع العاجل حتى عند الانخفاضات الحادة، فإن من دخلوا مؤخرًا بعد تصفية العقارات والودائع أظهروا سلوكًا مختلفًا، إذ سيطرت مشاعر البيع. وأفاد كيم غيو-بوم، مدير في NH Investment & Securities Premier Blue Gangbuk 3 Center: "توجد حالة لمستثمر ثري قام بتصفية عقارات في أبريل واشترى عشرات المليارات من الوون في أسهم KOSPI ذات القيمة الكبيرة، ثم باع أكثر من نصف الموقف في أوائل يوليو. إنها بيئة لا يستطيع فيها المرء إلا أن يصبح عرضة للبيع الذعري."

تحويل رأس المال إلى أسهم دفاعية ومنتجات ELS

مع ضعف الاهتمام بالشراء في أسهم الشركات المحلية الكبرى، اتجهت الأنظار إلى أدوات الحماية من التقلبات. كان تركيز الاستثمارات سابقًا منصبًا على Samsung Electronics وSK Hynix، لكنه يتجه الآن للتنويع نحو الأسهم الدفاعية والمنتجات ذات العائد الثابت. كما تجذب الأوراق المالية المرتبطة بالأسهم (ELS) اهتمامًا متجددًا، إذ يُتوقع أن تزداد العوائد مع ارتفاع التقلبات. كذلك تُطرح أسهم شركات أشباه الموصلات في الولايات المتحدة وقطاعات السلع الاستهلاكية المحلية كبدائل. ويتوقع مراقبو الصناعة استمرار موقف الانتظار والترقب لدى المستثمرين ذوي الملاءة العالية إلى أن تنخفض التقلبات إلى مستويات يمكن للمستثمرين اعتبارها قابلة للإدارة.

الأسئلة الشائعة

ماذا يفعل المستثمرون الكوريون ذوو الملاءة العالية استجابة لتقلبات سوق الأسهم الأخيرة؟

يتبنّى المستثمرون ذوو الملاءة العالية موقفًا بانتظار التطورات، مع تجميد تدفقات رأس المال الجديدة ومشتريات الأسهم الإضافية في مراكز الخدمات المصرفية الخاصة لدى كبرى شركات الأوراق المالية. ويعبّر كثيرون عن نية بيع مشروط، لكنهم لم ينفذوا بعد صفقات فعلية، بينما يحوّلون تركيزهم نحو الأسهم الدفاعية، والأوراق المالية المرتبطة بالأسهم، وأسواق الولايات المتحدة.

لماذا انخرط بعض المستثمرين الأثرياء في بيع ذعري بينما لم يفعل آخرون؟

كان المستثمرون الذين دخلوا السوق مؤخرًا بعد تصفية العقارات والودائع خلال موجة صعود KOSPI أكثر عرضة للبيع الذعري. وفي المقابل، تمكن المستثمرون الذين حوّلوا الأصول إلى نقد في يونيو وحافظوا على احتياطيات رأس مال من إعادة دخول السوق عند مستويات سعر أقل. ومن الأمثلة مستثمر أعاد بنجاح استثمار 1 مليار وون في اليوم الرابع عشر بعد بيع Samsung Electronics عندما كان سعرها 350,000 وون.

ما بدائل الاستثمار التي يفكر فيها المستثمرون الكوريون ذوو الملاءة العالية؟

يجري تنويع استثمارات المستثمرين بعيدًا عن المراكز المركزة في Samsung Electronics وSK Hynix نحو الأسهم الدفاعية، والمنتجات ذات العائد الثابت، والأوراق المالية المرتبطة بالأسهم (ELS) التي توفر عوائد متوقعة أعلى خلال فترات ارتفاع التقلبات. كما يجري التفكير في أسهم شركات أشباه الموصلات في الولايات المتحدة وقطاعات السلع الاستهلاكية المحلية كأهداف استثمارية بديلة.