تتوقع شركة Yuanta Securities أرباح التشغيل للربع الثاني للشركات المدرجة في KOSPI عند 227.7 تريليون وون، بزيادة 234% على أساس سنوي، في تقرير صدر في اليوم 16. تسهم Samsung Electronics وSK Hynix بما يعادل ثلثي إجمالي الأرباح، ومع ذلك فإن استبعاد هاتين الشركتين لا يزال يسجل مكسباً بنسبة 44% عند 78.4 تريليون وون. ويدعم النمو العريض في أشباه الموصلات (1031% سنوياً)، والطاقة (675% سنوياً)، وعتاد تكنولوجيا المعلومات (259% سنوياً) توقعات بأن تتفاعل الأسهم بشكل إيجابي بعد إعلان النتائج. يسلط التقرير الضوء على أن تركّز الأرباح لدى الشركتين الكبريين لا يزال يشكل مصدر قلق، لكن التحسن المتنوع في الأرباح عبر الأسهم الكورية يعزز نظرة بنّاءة للقطاع.
توقع أرباح تشغيل KOSPI للربع الثاني تصل إلى 227.7 تريليون وون
يقدّر محلل Yuanta Securities، آن جي-سون، أرباح تشغيل KOSPI في الربع الثاني بحوالي 227.7 تريليون وون، بزيادة 234% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ومن المتوقع أن تبلغ الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين المسيطرين 176.7 تريليون وون، بارتفاع 265.6% على أساس سنوي. وقد تم تعديل تقديرات أرباح الربع الثاني الأخيرة إلى الأسفل بشكل طفيف، إلا أن معدل النمو على أساس سنوي يظل كبيراً. وبدون Samsung Electronics وSK Hynix، يُتوقع أن تصل أرباح تشغيل KOSPI إلى نحو 78.4 تريليون وون، بزيادة 44%، مع أرباح صافية تبلغ 53.8 تريليون وون، بارتفاع 48%. وتبلغ حصة عملاقي أشباه الموصلات من إجمالي أرباح تشغيل KOSPI 66%، ومن صافي الأرباح 70%، ما يعكس اعتماد السوق على أسهم أشباه الموصلات كبيرة القيمة.
أشباه الموصلات والطاقة تقودان نمو الأرباح
على مستوى القطاعات، يُتوقع أن تسجل أشباه الموصلات زيادة بنسبة 1031% على أساس سنوي في أرباح التشغيل للربع الثاني. ومن المتوقع أن ترتفع الطاقة بنسبة 675%، وعتاد تكنولوجيا المعلومات بنسبة 259%، وبناء السفن بنسبة 152%. وتُتوقع نمواً في قطاعي العرض والبناء بنسبة 93% و55% على التوالي. في المقابل، يُقدّر أن تنخفض أرباح التشغيل في قطاع النقل بنسبة 3%، وأن تبلغ نسبتها 7% في قطاعي التداول والسلع الرأسمالية، و10% في السلع الاستهلاكية، و14% في مستحضرات التجميل، و21% في المرافق. وقد تم رفع تقديرات أرباح تشغيل KOSPI للعام بأكمله إلى نحو 970 تريليون وون، بزيادة 223.2% عن العام السابق، مقارنةً بـ910 تريليون وون كانت متوقعة في نهاية مايو. كما ارتفعت تقديرات صافي الأرباح من 712 تريليون وون إلى 759 تريليون وون خلال الفترة نفسها.
مؤشرات التقييم وتدفقات المستثمرين الأجانب
يشير آن إلى أن قطاعات البنوك والوساطة المالية والطاقة والبناء شهدت مكاسب محدودة في أسعار الأسهم مقارنةً بالتحسن في الأرباح. وقد ارتفعت تقديرات الأرباح للسهم بشكل حاد منذ بداية العام، لكن التقييمات لا تزال جاذبة لأن أسعار الأسهم لم تعكس بالكامل عمليات الترقية. عندما كان KOSPI عند 7476، بلغ مكرر السعر إلى الأرباح الآجل لمدة 12 شهراً 6.4 مرات، وهو أقل بكثير من النطاق التاريخي البالغ 9 إلى 11 مرة. ومع ذلك، فإن مكرر السعر إلى القيمة الدفترية العائد عند 2.1 مرة قريب من أعلى مستوى على الإطلاق للمؤشر، ما يؤدي إلى إشارات تقييم متباينة. ولا يزال المستثمرون الأجانب يشكلون عائقاً أمام الاتجاه، إذ قاموا بصافي بيع بقيمة 160 تريليون وون من أسهم KOSPI حتى يوم 15 ضمن السنة حتى تاريخه، بينما اشترت شريحة التجزئة والمستثمرون المؤسسيون بصافي قيمة 106 تريليون وون و39 تريليون وون على التوالي. بدأت عمليات البيع للأجانب في نوفمبر بعد عمليات شراء صافية بنحو 20 تريليون وون من مايو إلى أكتوبر من العام الماضي.
Yuanta Securities تحدد 13 سهماً كمرشحين لتجاوز الأرباح في الربع الثاني
يركز آن على ظاهرة "الانجراف بعد الإعلان عن الأرباح"، حيث تستمر أسعار الأسهم في التحرك في الاتجاه نفسه بعد صدور الأرباح. وتُظهر تحليلات الأرباع الـ40 الماضية أن الاستراتيجيات القائمة على مفاجآت أرباح التشغيل تفوقت على تلك المعتمدة على صافي الأرباح، وأن الاستثمار عند سعر الإغلاق في يوم الإعلان كان فعّالاً. وتحدد Yuanta الأسهم التي ترتفع فيها تقديرات أرباح التشغيل بسرعة خلال الشهر الماضي كمرشحين لمفاجآت أرباح الربع الثاني: POSCO Future M وLotte Chemical وKumho Petrochemical وNH Investment & Securities وMirae Asset Securities وSamsung Securities وKiwoom Securities وKorea Financial Group وSK وHVM وCJ CGV وLG Innotek وSungil Hitech.
الأسئلة الشائعة
ما هو تقدير أرباح تشغيل KOSPI للربع الثاني لهذا العام؟
يقدّر محلل Yuanta Securities، آن جي-سون، أرباح تشغيل KOSPI للربع الثاني بحوالي 227.7 تريليون وون، بزيادة 234% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مع توقع أرباح صافية عند 176.7 تريليون وون، بارتفاع 265.6% على أساس سنوي.
ما القطاعات التي تقود نمو أرباح KOSPI في الربع الثاني؟
تتوقع Yuanta Securities أن تسجل أشباه الموصلات زيادة بنسبة 1031% على أساس سنوي في أرباح التشغيل للربع الثاني، تليها الطاقة (675%) وعتاد تكنولوجيا المعلومات (259%) وبناء السفن (152%).
ما الأسهم التي تحددها Yuanta Securities كمرشحين لمفاجآت أرباح الربع الثاني؟
تدرج Yuanta POSCO Future M وLotte Chemical وKumho Petrochemical وNH Investment & Securities وMirae Asset Securities وSamsung Securities وKiwoom Securities وKorea Financial Group وSK وHVM وCJ CGV وLG Innotek وSungil Hitech كمرشحين لمفاجآت أرباح الربع الثاني استناداً إلى تقديرات أرباح التشغيل التي ترتفع بسرعة.
