تجاوزت هيئة بيتكوين التابعة لمورغان ستانلي وِزدومتري في التدفقات الداخلة

تجاوزت ثقة مورغان ستانلي للبيتكوين (MSBT) صندوق بيتكوين التابع لوِزدومتري (WBTC) من حيث صافي التدفقات الداخلة التراكمية يوم الأربعاء، بعد مرور ما يزيد قليلًا على أسبوع من إطلاقه في 8 أبريل 2024، وفقًا لبيانات التدفقات من Farside Investors. وقد جذبت MSBT 19.3 مليون دولار من رأس مال مستثمرين جديد في يوم الأربعاء وحده، ما رفع إجمالي التدفقات الداخلة إلى $103 مليون، متجاوزة $86 مليون لدى وِزدومتري المتراكمة منذ إطلاق الصندوق في يناير 2024.

التموضع الرسومي التنافسي واستراتيجية دخول السوق

دخلت مورغان ستانلي سوق صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) مع رسوم إدارة تبلغ 0.14%، ما يضعها ضمن أقل العروض تكلفةً في القطاع، وفقًا لبيانات السوق. تقلّل هذه الرسوم من تكلفة صندوق Grayscale للبيتكوين المصغّر ( بدرجة نقطة أساس واحدة، وتعكس استراتيجية مورغان ستانلي للمنافسة من حيث التكلفة إلى جانب سمعتها المؤسسية. يوضح التسعير العدواني تصاعد حدة منافسة الرسوم بين مزودي صناديق بيتكوين المتداولة الذين يسعون للاستحواذ على حصة في السوق.

القيادة السوقية والهرمية المؤسسية

على الرغم من تراكم التدفقات الداخلة بسرعة في MSBT، لا يزال الصندوق متأخرًا بشكل كبير عن اللاعبين المهيمنين في القطاع، وفقًا لبيانات Farside Investors الأحدث. تحافظ شركة BlackRock عبر iShares Bitcoin Trust )IBIT( على القيادة السوقية مع 64.3 مليار دولار في صافي التدفقات الداخلة، بينما جمع صندوق Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund 10.9 مليارات دولار. ومن المنافسين الآخرين الراسخين: Bitwise وARK 21Shares وGrayscale وInvesco Galaxy وValkyrie وFranklin Templeton. إذا حافظت MSBT على مسارها الحالي للتدفقات الداخلة، فقد تنافس منافسين من فئة منتصف السوق مثل BTCO التابع لـInvesco Galaxy وBRRR التابع لـValkyrie وEZBC التابع لـFranklin Templeton خلال الأشهر المقبلة.

[Image: مخطط تدفقات BTC ETF يوضح مقارنة التدفقات الداخلة عبر أبرز مزودي صناديق بيتكوين المتداولة]

توحيد القطاع والتوسع في السوق

يشهد قطاع صناديق بيتكوين المتداولة تغيرات هيكلية كبيرة. تشير بيانات قطاعية حديثة إلى أن متوسط عمر صندوق ETF انخفض من 4.66 سنوات في 2024 إلى قرابة 3.5 سنوات في 2025، ما يعكس ضغطًا تنافسيًا متزايدًا وتوحيدًا للمنتجات. تم تصفية أكثر من 40 صندوق ETF خلال أول شهرين من 2026 وحدهما، ما يشير إلى تسارع توحيد السوق. وفي الوقت نفسه، يستمر القطاع في التوسع: إذ قدم Goldman Sachs طلبًا لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق صندوق ETF مرتبط بالبيتكوين خاص به، بما يدل على استمرار الاهتمام المؤسسي بأدوات التعرض للبيتكوين.

استقرار سعر بيتكوين في ظل نشاط صناديق ETF

حافظ بيتكوين على استقرار نسبي في الأسعار خلال الفترة التي شهدت فيها صناديق ETF نشاطًا مؤسسيًا متزايدًا. ووفقًا لبيانات الأسعار من CoinCodex، تم تداول البيتكوين عند حوالي $74,005 في يوم الإبلاغ، بانخفاض 0.40% على مدى الـ24 ساعة السابقة. يعكس التحرك السعري المحدود نضج سوق البيتكوين الراسخ، بينما تؤكد عمليات الإطلاق والنمو المستمر لصناديق بيتكوين الفورية المتداولة (spot) ثقة المؤسسات في البيتكوين كفئة أصول.

[Image: مخطط حركة سعر بيتكوين يوضح تداول BTC عند حوالي $74,005]

الأسئلة الشائعة

Q: متى أطلقت مورغان ستانلي صندوق بيتكوين المتداول (ETF)، وكم جمعت من التدفقات الداخلة؟

أُطلق ثقة بيتكوين التابعة لمورغان ستانلي )MSBT$103 في 8 أبريل 2024، برسوم إدارة تبلغ 0.14%. ووفقًا لـ Farside Investors، جمع الصندوق ( مليونًا في صافي التدفقات الداخلة بحلول يوم الأربعاء، متجاوزًا صندوق بيتكوين التابع لوِزدومتري في إجمالي التدفقات الداخلة على الرغم من تاريخ إطلاق WBTC في يناير 2024.

Q: ما صندوق بيتكوين المتداول (ETF) الذي يتصدر حاليًا السوق من حيث التدفقات الداخلة؟

تُعد iShares Bitcoin Trust )IBIT التابعة لـBlackRock هي الرائدة في السوق بإجمالي 64.3 مليار دولار في صافي التدفقات الداخلة، تليها Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund بإجمالي 10.9 مليارات دولار، وفقًا لآخر بيانات التدفقات الداخلة الصادرة عن Farside Investors.

Q: ما التغيرات الهيكلية التي تحدث في قطاع صناديق بيتكوين المتداولة (ETF)؟

يشهد القطاع توحيدًا، مع انخفاض متوسط عمر صندوق ETF من 4.66 سنوات في 2024 إلى 3.5 سنوات في 2025، وتصَفية أكثر من 40 صندوق ETF خلال أول شهرين من 2026، وفقًا لبيانات قطاعية حديثة. وفي الوقت نفسه، يقدم الداخلون الجدد مثل Goldman Sachs طلبات لدى هيئة SEC لإطلاق صناديق بيتكوين المتداولة، ما يشير إلى استمرار توسع السوق إلى جانب التوحيد.