رفعت شركة نومورا للأوراق المالية توقعها لمعدل الفائدة الأساسي في كوريا الجنوبية إلى 3.50% من 3.25% في تقرير صدر في 23 من الشهر الجاري. وتتوقع الشركة الآن زيادات في الفائدة هذا الشهر والشهر المقبل، ما يعكس توقعها السابق بإبقاء المعدل دون تغيير في أغسطس. واستشهدت نومورا بنمو قوي خلال النصف الأول، وإمكانية تبنّي سياسة مالية توسعية تشمل ميزانية إضافية في النصف الثاني، باعتبارهما عاملين دافعين لتوقعاتها الجديدة. كما رفعت الشركة توقعاتها للنمو إلى 3.2% لهذا العام (من 2.5%) وإلى 2.2% للعام المقبل (من 2.1%)، بما يعكس الأداء القوي في النصف الأول والتدابير المتوقعة للتحفيز المالي من جانب الحكومة لتنشيط الطلب المحلي.
نومورا تعدّل توقع معدل الفائدة الأساسي إلى 3.50%
عدّلت نومورا للأوراق المالية نظرتها للسياسة النقدية بعد مراجعة مؤشرات نمو الربع الثاني. وانتقلت الشركة من توقع سابق بتجميد الفائدة في أغسطس إلى توقع زيادات إضافية في هذا الشهر والشهر المقبل. وقال بارك جونغ-وو، الباحث في نومورا للأوراق المالية، إن الشركة أدرجت في توقعاتها المنقحة "زخم نمو قوي في النصف الأول، واحتمال تبنّي سياسة مالية توسعية تشمل ميزانية إضافية في النصف الثاني". وتم رفع الهدف النهائي لمعدل الفائدة الأساسي في دورة التشديد هذه من 3.25% إلى 3.50%.
رفع توقعات النمو استناداً إلى أداء قوي في النصف الأول
رفعت نومورا توقعاتها للنمو صعوداً بناءً على بيانات اقتصادية مؤكدة. وكانت توقعاتها السابقة عند 2.5% لهذا العام و2.1% للعام المقبل. وشرح بارك جونغ-وو أن التعديل يعكس "زخم نمو قوي في النصف الأول، وسياسة مالية توسعية تشمل إمكانية إعداد ميزانية إضافية". وتتوقع نومورا أن تقوم الحكومة بتوسيع الإنفاق المالي باستخدام إيرادات ضريبية فائضة لتحفيز الطلب المحلي.
جدول زيادات الفائدة يتوقع ارتفاعاً في أكتوبر وفبراير
أعطت نومورا احتمال 60% لرفع الفائدة في أغسطس، وهو أعلى من احتمال إبقاء المعدلات دون تغيير البالغ 40%. وتتوقع الشركة زيادات إضافية في أكتوبر وفبراير من العام المقبل، ما يرفع معدل الفائدة الأساسي إلى ذروة سابقة عند 3.50%. وأشار بارك جونغ-وو إلى أنه "حتى بعد عودة التضخم إلى المستوى المستهدف لدى بنك كوريا، فمن المرجح أن تستمر مخاوف الاستقرار المالي في دفع موقف البنك المركزي بشأن التشديد". وتتوقع نومورا أن يستمر التوجه المتشدد لفترة أطول مقارنة بدورات سابقة.
نومورا تُبقي توصية الشراء على مبادلات فائدة كوريا لأجل 5 سنوات (IRS)
على الرغم من نظرتها المتشددة لأسعار الفائدة، احتفظت نومورا باستراتيجيتها شراء مبادلات فائدة كوريا لأجل 5 سنوات (IRS). واستشهدت الشركة بتسعير سوق السندات لخمسة رفع إضافية في الفائدة إلى 4.00% خلال العام المقبل باعتباره دليلاً على تشاؤم مبالغ فيه. ووفقاً لتحليل نومورا، يعكس السوق أن معدل الفائدة الأساسي النهائي سيكون أعلى من توقعات الشركة البالغة 3.50%. كما أشارت الشركة إلى محدودية إصدارات السندات الحكومية المتوقعة في النصف الثاني من هذا العام، وإلى قوة الطلب من المستثمرين الأجانب خلال الأشهر الأخيرة بوصفهما عاملين داعمين. وتواصل نومورا استراتيجية متزامنة تتمثل في شراء مبادلات فائدة كوريا لأجل 5 سنوات مع بيع مبادلات فائدة تايوان لنفس الأجل، بمستوى قناعة يبلغ 60%.
الأسئلة الشائعة
ما هو توقع نومورا النهائي لمعدل الفائدة الأساسي لكوريا الجنوبية؟
تتوقع نومورا للأوراق المالية أن يصل معدل الفائدة الأساسي في كوريا الجنوبية إلى 3.50% بحلول فبراير من العام المقبل، مقارنةً بتوقعها السابق البالغ 3.25%. وتتوقع الشركة زيادات في الفائدة هذا الشهر والشهر المقبل، وفي أكتوبر، وفبراير من العام المقبل.
لماذا رفعت نومورا توقعات النمو لكوريا الجنوبية؟
عدّلت نومورا توقعاتها للنمو إلى 3.2% لهذا العام و2.2% للعام المقبل بناءً على قوة الأداء الاقتصادي في النصف الأول، وتوقع تنفيذ سياسة مالية توسعية تشمل ميزانية إضافية محتملة في النصف الثاني.
لماذا توصي نومورا بشراء مبادلات فائدة كوريا لأجل 5 سنوات (IRS) رغم النظرة المتشددة لأسعار الفائدة؟
تُبقي نومورا توصية الشراء لأن سوق السندات يكون قد تسعّر بالفعل خمس زيادات إضافية في الفائدة إلى 4.00%، بما يتجاوز توقع الشركة البالغ 3.50%. كما تدعم المحدودية في إصدارات السندات الحكومية في النصف الثاني، إضافةً إلى قوة الطلب الأجنبي، هذه الاستراتيجية.
