NYSE أركا تقترح حد 85% للأصول المؤهلة لإصدار ETF للعملات المشفرة: ‏BTC وETH وSOL وXRP ينجحون

根据 News.Bitcoin.com 4 月 28 日报道，纽约证券交易所旗下 NYSE Arca 已向美国证券交易委员会（SEC）提交对 Rule 8.201-E（Generic）的修订提案。SEC 于 4 月 27 日刊登通知，公开征求意见。提案核心是为加密 ETF 信托设置一个量化的“合格资产门槛”。

85% 门槛：合格资产的具体定义

提案的核心条款是：信托净资产（NAV）至少 85% 必须持有“规则既有允许的合格资产”，包括：

商品（commodities）

商品衍生资产（commodity-based assets）

证券（securities）

现金与现金等价物（cash and cash equivalents）

合规要求：信托发行商必须每日监控 85% 门槛，若信托跌破门槛必须立即通报 NYSE Arca。衍生工具计入时以总名目价值（aggregate gross notional）计算——意指大规模期权或期货部位可能影响资格认定。

适用与不适用例子：BTC、ETH、SOL、XRP 过关，OTC 期权出局

News.Bitcoin.com 整理出 NYSE Arca 提供的具体判例：

适用例子：持有 95% 比特币（BTC）、以太币（ETH）、Solana（SOL）、瑞波币（XRP）的信托符合 85% 门槛。这四个资产合格的依据是“在指定市场有 6 个月以上的期货交易记录，且有相关交易所交易产品（ETP）”。

不适用例子：持有比特币加上“比特币 ETF 场外（OTC）买权”的信托，若计入 OTC 期权的总名目价值后，合格资产比例只剩约 71%，未过 85% 门槛。

另外，NFT 与收藏品（collectibles）被明确排除在“商品”定义之外，理由是当初制定通用标准时并未涵盖这类资产。

后续：SEC 审查路径与意见征求

SEC 对自律组织（SRO）的规则提案有三种处置选择：批准、驳回、或开启审议程序（institute proceedings），无固定时限。News.Bitcoin.com 报导称目前提案处于公开征求意见阶段。

NYSE Arca 立场是 85% 门槛“与其他类似商品型 ETP 一致”。若提案最终获批准，将为加密信托建立一套通用上市准则，发行商不必逐案另行申请特别处理——这对未来各种山寨币 ETF 的标准化路径有结构性影响。

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