أكثر من 140 مليار دولار من خيارات البيتكوين تنتهي يوم الجمعة، السوق يراقب عن كثب مستوى 75000 دولار «السعر المغناطيسي»

شهد سوق البيتكوين هذا الأسبوع حدثًا هامًا في مجال المشتقات المالية. حيث ستنتهي صلاحية خيارات البيتكوين بقيمة تقارب 141.6 مليار دولار في بورصة العملات المشفرة Deribit يوم الجمعة القادم، وتشير بنية السوق إلى أن مستوى 75,000 دولار قد يصبح نقطة جذب رئيسية قبل وبعد انتهاء الصلاحية.
توضح قواعد Deribit أن خيارات العقود عادةً تنتهي في يوم الجمعة الساعة 08:00 بالتوقيت العالمي الموحد (UTC)، وبالتحويل إلى توقيت UTC+8 (توقيت تايوان / هونغ كونغ / سنغافورة) يكون ذلك يوم الجمعة 27 مارس الساعة 16:00 بالتسوية.
حتى وقت إعداد التقرير، كان سعر البيتكوين يبلغ 71,617 دولارًا، مع أعلى سعر خلال اليوم عند 71,634 دولارًا وأدنى سعر عند 68,943 دولارًا، مما يعني أن السعر الحالي لا يزال يبعد حوالي 3,400 دولار عن مستوى 75,000 دولار. وإذا ما اتجه السوق فعلاً نحو مستوى “الألم الأقصى” (Max Pain Price)، فمن المتوقع أن يشهد تقلبات ملحوظة خلال اليومين القادمين.
تشكل هذه الخيارات التي ستنتهي صلاحيتها يوم الجمعة حوالي 40% من إجمالي العقود غير المغطاة في Deribit، مما يجعلها واحدة من أهم وأبرز الأحداث ذات المخاطر في هذا الشهر. وبحسب مواصفات عقود Deribit، فإن عقد خيار البيتكوين يمثل 1 بيتكوين، لذا فإن تركز مراكز كبيرة في تاريخ استحقاق واحد قد يؤدي إلى تضخيم تقلبات السوق في السوق الفوري والعقود الآجلة مع اقتراب التسوية، نتيجة لعمليات التحوط، وتمديد المراكز، وتسوية المراكز.
ما يُعرف بـ “نقطة الألم الأقصى” (Max Pain Price) هو السعر الذي عنده يكون الحد الأدنى من أرباح المشتريين وأقصى خسائرهم، أو الحد الأدنى من خسائر البائعين وأقصى أرباحهم عند انتهاء صلاحية الخيارات. ويقع مستوى “نقطة الألم” لهذا الشهر عند حوالي 75,000 دولار (كما هو موضح في الصورة أعلاه). وتوضح Deribit أن مع قيام المتداولين بتغطية مراكزهم، ومحاولة البائعين الكبار تقليل خسائرهم، قد يتحول هذا السعر إلى نقطة جذب لسعر البيتكوين.
وذكر Jean-David Péquignot، المدير التجاري في Deribit، أن “السعر الحالي للبيتكوين يقارب 71,000 دولار، وأن مستوى 75,000 دولار يمثل نوعًا من الجاذبية. ومن التجارب التاريخية، فإن ذلك يدفع المتداولين إلى إجراء عمليات التحوط Delta، مما يدفع السعر نحو سعر التنفيذ الذي يُلغي صلاحية الخيارات عند انتهاءها”.
ومع ذلك، فإن ما إذا كان السوق سيتجه فعلاً نحو مستوى 75,000 دولار يعتمد على الطلب على الشراء الفوري، والمزاج العام للمخاطر، واتجاه تدفقات التحوط قبل انتهاء الصلاحية. وتوضح مصادر Deribit الرسمية أن سعر التسوية النهائي للخيارات ليس سعرًا لحظة واحدة، بل هو متوسط ​​مرجح خلال 30 دقيقة من سعر مؤشر Deribit بين الساعة 07:30 و08:00 بالتوقيت العالمي، والذي يُترجم إلى الفترة من 15:30 إلى 16:00 يوم الجمعة 27 مارس بتوقيت UTC+8. وهذا يعني أن التأثير الحقيقي على نتائج التسوية يأتي من أداء السوق خلال تلك النصف ساعة بين نهاية التداول الآسيوي وبداية التداول الأوروبي.
وبالنظر إلى الأجواء السائدة في السوق مؤخرًا، فإن المستثمرين يركزون من جهة على ما إذا كان البيتكوين سيستمر في التعافي، ومن جهة أخرى لم يتخلوا تمامًا عن طلبات الحماية. فقد ارتفعت الحاجة إلى حماية من الانخفاض إلى مستويات قياسية، مما يعكس أن السوق لا تزال حذرة جدًا من تقلبات قصيرة الأجل، حتى مع حفاظ البيتكوين على مستوى فوق 70,000 دولار مؤخرًا. هذا الهيكل الذي يجمع بين “انتعاش السعر وطلب الحماية القوي” يجعل من انتهاء صلاحية هذه المراكز الكبيرة حدثًا ذا أهمية للمراقبة.