أكثر من 2.6 مليار دولار أمريكي من عقود خيارات البيتكوين والإيثيريوم تنتهي صلاحيتها: لا تزال معنويات السوق حذرة على الرغم من الانتعاش في الأسعار

اليوم، ستنتهي صلاحية عقود خيارات البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH) بقيمة تزيد عن 2.6 مليار دولار، في ظل ترقب حذر في سوق المشتقات رغم تعافي الأسعار بشكل ملحوظ خلال الأسبوع الماضي. يتابع المتداولون عن كثب ما إذا كانت BTC و ETH ستتمكنان من الحفاظ على مواقعهما الحالية حتى موعد التسوية أم لا.

بيانات السوق تظهر اتجاه هبوطي

تتم عملية انتهاء الصلاحية عندما تتداول البيتكوين حول مستوى 70,731 دولار، وهو أعلى قليلاً من مستوى نفسي مهم عند 70,000 دولار. في حين أن الإيثيريوم يحافظ على مستوى 2,070 دولار.

تشكل البيتكوين الجزء الأكبر من قيمة عقود الخيارات التي ستنتهي اليوم، بقيمة اسمية إجمالية حوالي 2.23 مليار دولار من 31,709 عقود مفتوحة. نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء (put-to-call ratio) تصل إلى 1.70، مما يدل على تفوق عدد خيارات البيع على خيارات الشراء.

خيارات البيتكوين التي ستنتهي قريبًا | المصدر: Deribit يتم تحديد مستوى “الألم الأقصى” (max pain) للبيتكوين عند 69,000 دولار، وهو أقل بحوالي 1,700 دولار من السعر الفوري الحالي. هذا هو السعر الذي ستنتهي عنده غالبية العقود بدون قيمة. على المدى القصير، غالبًا ما يلعب هذا المستوى دورًا جاذبًا، حيث يدفع السعر للعودة بالقرب من “نقطة التوازن” عند انتهاء عقود الخيارات في الساعة 08:00 UTC على منصة Deribit.

خيارات الإيثيريوم التي ستنتهي قريبًا | المصدر: Deribit تصل قيمة عقود خيارات ETH التي ستنتهي اليوم إلى 398 مليون دولار، مع إجمالي 192,403 عقد مفتوح. نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء (put-to-call) ل ETH هي 0.90، وهي أقرب إلى الحيادية مقارنة بـ BTC. مستوى “الألم الأقصى” ل ETH يُحدد عند 1,950 دولار، وهو أقل بحوالي 120 دولار من السعر الفوري.

ضغط البيع على خيارات الشراء رغم التعافي السعري

وفقًا لمنصة تحليلات الخيارات Greeks.live، تظهر بيانات سوق الخيارات خلال الأسبوع الماضي اختلافًا واضحًا بين حركة السعر واستراتيجيات التداول في المشتقات.

“لقد تعافى سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع، مع بقاء البيتكوين فوق مستوى 70,000 دولار النفسي ويتجه نحو 75,000 دولار. ومع ذلك، تظهر بيانات سوق الخيارات أن نشاط بيع خيارات الشراء كان مسيطرًا خلال اليومين الماضيين. على الرغم من استمرار الارتفاع في السعر، إلا أن وتيرة الزيادة تبدو قد تباطأت”، وفقًا لتقرير Greeks.live.

عادةً، يعكس بيع خيارات الشراء توقعات بعدم ارتفاع السعر بشكل كبير أكثر. يبيع المتداولون خيارات الشراء لتحصيل رسوم التأمين، ويضعون رهانات على أن السوق لن يواصل الارتفاع بقوة. هذا يدل على أن الثقة في استمرار الاتجاه الصاعد لا تزال محدودة.

تُشكل عقود انتهاء الصلاحية اليوم حوالي 7% من إجمالي العقود المفتوحة في سوق المشتقات، وهو أدنى مستوى تقريبًا في الفترة الأخيرة. ومع ذلك، فإن حصة البيتكوين من إجمالي العقود المفتوحة تصل إلى أعلى مستوى لها خلال الفترة الماضية، مما يؤكد الدور المسيطر للبيتكوين في سوق المشتقات الحالي.

تزايد التقلبات، وارتياح السوق غير متوازن

ارتفعت تقلبات السوق الضمنية (Implied Volatility – IV) لكل من BTC و ETH خلال تعافي الأسعار هذا الأسبوع. مستوى IV الرئيسي للبيتكوين الآن عند 55%، وللإيثيريوم عند 75%، مما يعكس توقعات بتقلبات كبيرة في الأسعار على المدى القصير.

ارتفاع IV خلال فترة التعافي عادةً يدل على أن المستثمرين في خيارات يبدون استعدادًا لدفع أسعار أعلى للحماية من انعكاسات محتملة، بدلاً من المراهنة فقط على استمرار الارتفاع.

مؤشر انحراف خيارات (options skew)، وهو مقياس للفارق في الطلب بين خيارات البيع والشراء، تحسن لكل من BTC و ETH، مما يشير إلى أن المزاج السوقي أصبح أكثر إيجابية. ومع ذلك، يحذر خبراء Greeks.live من أن الصورة العامة لا تزال في حالة هبوط.

“السوق لا يزال في مرحلة هبوط. القيمة الحالية لفرص الاستثمار في هذا التعافي ليست جذابة جدًا، ولم يتم تأكيد قاع السوق بعد”، وفقًا لتقرير Greeks.live.

يتوافق هذا التقييم مع بيانات العقود المفتوحة على البيتكوين، حيث لا تزال عدد عقود خيارات البيع يقارب 20,000، وهو أعلى بكثير من أقل من 12,000 عقد خيارات الشراء.

ما إذا كانت صلاحية العقود اليوم ستؤدي إلى تقلبات قوية على المدى القصير يعتمد على ما إذا كانت أسعار BTC و ETH ستقترب من مستوى “الألم الأقصى” عند التسوية أم لا. إذا كان الفارق بين السعر الفوري ومستوى “الألم الأقصى” كبيرًا بما يكفي، فإن تحركات تعديل المراكز بعد انتهاء العقود قد تؤدي إلى تقلبات سعرية أكبر.