عثرت دراسة استقصائية احتياطيات ذهب البنوك المركزية لعام 2026 الصادرة عن مجلس الذهب العالمي، والمنشورة يوم الثلاثاء، على أن نسبة قياسية بلغت 45% من البنوك المركزية تتوقع زيادة حيازاتها من الذهب خلال الاثني عشر شهراً المقبلة، ارتفاعاً من 43% في 2025. وأظهرت الدراسة أن 89% من مديري الاحتياطيات يتوقعون ارتفاع حيازات البنوك المركزية من الذهب عالمياً خلال العام المقبل. وتتجاوب البنوك المركزية مع احتياجات مستمرة لتنويع محافظها، وعدم اليقين الاقتصادي، ومع الإنجاز الأخير للذهب المتمثل بتجاوزه سندات الخزانة الأميركية ليصبح أكبر أصل احتياطي في العالم. وقال شاوكاي فان، المدير العالمي للبنوك المركزية لدى مجلس الذهب العالمي، لصحيفة/موقع Kitco News إن الثقة لدى القطاع الرسمي تجاه الذهب لا تزال قوية بشكل استثنائي. وقد استقطبت الدراسة 76 رداً، وهي أعلى حصيلة على الإطلاق، ما يعكس تزايد أهمية الذهب في مناقشات إدارة الاحتياطيات.
تكشف الدراسة أن الذهب يكتسب مكانة أصل احتياطي استراتيجي
أشار مجلس الذهب العالمي إلى أن الذهب تجاوز سندات الخزانة الأميركية مؤخراً ليصبح أكبر أصل احتياطي في العالم. ووجدت الدراسة أن 84% من المشاركين يتوقعون أن يمثل الذهب حصة أكبر من الاحتياطيات العالمية خلال خمس سنوات، بينما يتوقع 74% تراجع حصة الدولار الأميركي من الاحتياطيات خلال الفترة نفسها.
قال فان في مقابلة مع Kitco News: "ما تزال البنوك المركزية متفائلة جداً بشأن الذهب. بل أكثر تفاؤلاً من أي وقت مضى". وأشار إلى أن نسبة المشاركين الذين يخططون لزيادة احتياطيات الذهب ارتفعت إلى مستوى قياسي بلغ 45% هذا العام، رغم استمرار الاضطرابات الجيوسياسية.
تشير الدراسة إلى أن صناع القرار في البنوك المركزية ينظرون بشكل متزايد إلى الذهب بوصفه أصلاً نقدياً استراتيجياً، لا مجرد احتفاظ إرثي سلبي. وقد اشترت البنوك المركزية متوسط 1,000 طن من الذهب سنوياً خلال السنوات الأربع الماضية، أي بمعدل يفوق الوتيرة التي شهدتها العقود العشرة السابقة بمقدار الضعف.
الاقتصادات الناشئة والمتقدمة توسّع قاعدة مشتري الذهب
قال فان إن من أبرز التطورات انتشار الاهتمام بالذهب عبر مجموعة أوسع من البنوك المركزية. وأضاف: "نرى بنوكاً مركزية جديدة تبدأ في الظهور". وأشار إلى دول مثل إندونيسيا وماليزيا وغواتيمالا والسلفادور التي دخلت السوق مؤخراً أو استأنفت عمليات الشراء بعد سنوات من الخمول. "والقاعدة التي تشتري عليها البنوك المركزية تتوسع".
ورغم أن بنوك الأسواق الناشئة المركزية لا تزال المشتري المهيمن، فقد أظهرت الدراسة أن 18% من البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة تتوقع أيضاً زيادة حيازاتها من الذهب خلال العام المقبل.
وقال فان إن البنوك المركزية تناقش الذهب داخلياً على نحو متزايد، إذ يقوم مديرو الاحتياطيات بتقييم أفضل السبل لتنويع محافظهم في ظل تزايد عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي. وأضاف: "عدد المحادثات التي أجريناها خلال العام أو العامين الماضيين زاد بالتأكيد". وتابع: "مزيد من البنوك المركزية يتجهون إلينا، ومزيد من البنوك المركزية الجديدة يتجهون إلينا".
تنويع ونتائج وقت الأزمات تدفع مشتريات البنوك المركزية
وجدت الدراسة أن تنويع الاحتياطيات يظل السبب الرئيسي لشراء الذهب، يليه الحاجة إلى تحوط أقوى إزاء المخاطر الاقتصادية والقلق بشأن الاقتصادات المعتمدة على عملات الاحتياطيات. وقد ذكر 31 من أصل 34 بنكاً مركزياً يخطط لزيادة احتياطيات الذهب أن التنويع يشكل دافعاً رئيسياً.
وقالت نسبة قياسية بلغت 90% من المشاركين إن أداء الذهب خلال أوقات الأزمات سبب رئيسي للاحتفاظ بالمعادن، بينما أشار 84% إلى دوره كمخزن قيمة على المدى الطويل والتحوط ضد التضخم، وبرزت عند 83% فوائد التنويع التي يقدمها الذهب.
قال فان إن هذه الردود كانت لافتة بشكل خاص لأنها جاءت خلال أحدث موجة صراع في الشرق الأوسط. وأضاف: "العامل الأكثر صلة هذا العام هو أداء الذهب خلال أوقات الأزمات". وتابع: "إن كان هناك شيء، فهو أكثر أهمية من ذي قبل".
وأضاف أن التوترات الجيوسياسية الأخيرة لم تُغيّر التقييم طويل الأجل للذهب لدى البنوك المركزية. وقال فان: "تُقيّم البنوك المركزية أداء الذهب خلال أوقات الأزمات أكثر من أي وقت مضى، وتُقيّم دوره كمخزن قيمة طويل الأجل، والذهب بوصفه مُنوّعاً للمحافظ، وقدرة الذهب على العمل كتحوط جيوسياسي".
وقال فان إن ارتفاع معدل الاستجابة بحد ذاته دليل على أن الذهب يصبح ذا أهمية متزايدة داخل القطاع الرسمي. وأضاف: "هذه الحقيقة وحدها تُظهر أن الذهب أكثر صلة بكثير، وأكثر حضوراً في صدارة كونه موضوعاً بين البنوك المركزية".
أسئلة شائعة
ما النسبة المئوية للبنوك المركزية التي تخطط لزيادة احتياطيات الذهب وفقاً لدراسة WGC؟
وجدت دراسة استقصائية احتياطيات ذهب البنوك المركزية لعام 2026 الصادرة عن مجلس الذهب العالمي أن نسبة قياسية بلغت 45% من البنوك المركزية تتوقع زيادة حيازاتها من الذهب خلال الاثني عشر شهراً المقبلة، مقارنة بـ43% في 2025.
لماذا تزيد البنوك المركزية من احتياطيات الذهب؟
ذكر 31 من أصل 34 بنكاً مركزياً يخطط لزيادة احتياطيات الذهب أن التنويع يمثل دافعاً رئيسياً. وأشار 90% من المشاركين في الدراسة على نحو قياسي إلى أن أداء الذهب خلال أوقات الأزمات سبب رئيسي للاحتفاظ بالمعادن، بينما أشار 84% إلى دوره كمخزن قيمة طويل الأجل والتحوط ضد التضخم، وبرزت عند 83% فوائد التنويع التي يقدمها الذهب.
كم كمية الذهب التي اشترتها البنوك المركزية سنوياً في السنوات الأخيرة؟
اشترت البنوك المركزية متوسط 1,000 طن من الذهب سنوياً خلال السنوات الأربع الماضية، أي بمعدل يساوي ضعف الوتيرة التي شهدتها العقد السابق.
