أظهر «تقرير تقييم الاستقرار المالي» الصادر عن البنك المركزي الروسي (CBR) في 1 يونيو أن إجمالي قيمة الأدوات المالية التي يحتفظ بها أفراد في روسيا المرتبطة بالعملات المشفرة بلغ نحو 3.8 مليار روبل، دون تغيير يذكر مقارنة بستة أشهر سابقة، ما يعكس حالة ركود في الطلب لدى الأفراد على منتجات استثمارية مرتبطة بالعملات المشفرة خلال هذه الفترة. مشروع قانون تنظيم العملات المشفرة الذي كانت تعالجه دوما الدولة الروسية تمّت قراءته الأولى في 21 أبريل، وهو الآن قيد التحضير للقراءة الثانية.
بيانات الاستثمارات المتعلقة بالعملات المشفرة في تقرير البنك المركزي الروسي: توزيع بنية استثمار بقيمة 3.8 مليار روبل
ووفقاً لـ«تقرير تقييم الاستقرار المالي»، يتوزع استثمار بقيمة 3.8 مليار روبل في العملات المشفرة حسب النوع على النحو التالي: بلغ حجم سوق السندات التجارية المرتبطة بأسعار صرف العملات المشفرة 4.1 مليار روبل، منها يشكل المستثمرون الأفراد 42% (نحو 1.7 مليار روبل)، ويعود ذلك أساساً إلى إصدارات من Sberbank (بنك الادخار الفيدرالي الروسي) وVTB (بنك التجارة الخارجي الروسي) على شكل سندات هيكلية مرتبطة بسعر البيتكوين.
فيما يتعلق بالعقود الآجلة المشفرة، بلغت قيمة المراكز المفتوحة غير المتسوية لدى 5,600 مستثمر خاص ما مجموعه 1.7 مليار روبل؛ كما أن 3,800 مستثمر آخرين استثمروا 354 مليون روبل في أصول رقمية مالية أخرى مرتبطة بالبيتكوين والإيثيريوم؛ فيما استثمر 271 مستثمراً عبر ميزة النسخ/المتابعة الآلية ما مقداره 85.6 مليون روبل في أصول مرتبطة بالعملات المشفرة.
جدول منتجات العقود الآجلة المشفرة في بورصة موسكو: الدفعة الأولى في نوفمبر 2025، ثم توسع في مايو 2026
أطلقت بورصة موسكو في نوفمبر 2025 أول دفعة من العقود الآجلة المشفرة، بما في ذلك عقود مستقبل مؤشر MOEX للبيتكوين (BTC)، وعقود مستقبل مؤشر MOEX للإيثيريوم (ETH)، إضافة إلى منتجات عقود مستقبل تتعقب صندوقي BlackRock iShares للبيتكوين (IBIT) والإيثيريوم (ETHA).
وفي 14 مايو 2026، وسّعت بورصة موسكو نطاقها مرة أخرى عبر إطلاق ثلاثة أنواع جديدة من عقود التسوية الآجلة لمؤشرات العملات الرقمية: Solana (MOEXSOL) وRipple (MOEXXRP) وTron (MOEXTRX). جميع المنتجات المذكورة أعلاه تم إصدارها في إطار التصاريح التي يمنحها البنك المركزي الروسي، ولا تتضمن تسوية فعلية للعملات المشفرة، وهي مخصصة فقط للمستثمرين المؤهلين (المحترفين).
مسار التشريع الخاص بتنظيم العملات المشفرة في روسيا: القراءة الأولى اكتملت، والمواد من 1 يوليو بانتظار تأكيد القراءة الثانية
كانت دوما الدولة الروسية تناقش مشروع قانون تنظيم العملات المشفرة المقدم من الحكومة، وقد تمّت قراءته الأولى في 21 أبريل 2026، وهو الآن قيد التحضير للقراءة الثانية. ووفقاً لصياغة مواد المشروع الحالية، إذا تمّت المصادقة عليه نهائياً، فمنذ 1 يوليو 2026 سيقتصر على المواطنين الروس الاستثمار في العملات المشفرة بشكل قانوني عبر وسطاء مرخصين وإدارات ائتمان معتمدة رسمياً فقط. وحتى وقت إعداد التقرير، لم يتم الإعلان عن موعد محدد للقراءة الثانية، ولا يزال قرار اعتماد المشروع نهائياً أو رفضه رهناً بتصويت الدوما.
الأسئلة الشائعة
ما هو الدليل المحدد الذي تشير إليه تقارير البنك المركزي الروسي لكون نمو الاستثمارات المرتبطة بالعملات المشفرة «يكاد يكون صفراً»؟
الأرقام المسجلة في التقرير تبلغ 3.7 مليار روبل في أكتوبر 2025 و3.8 مليار روبل في تقرير يونيو 2026، أي بزيادة قدرها نحو 100 مليون روبل فقط خلال ستة أشهر (قرابة 2.7%). وتوضح العناوين في التقرير بشكل صريح أن أفراد روسيا «يفتقرون إلى الاهتمام بالنمو»، ويعد البنك المركزي الروسي ذلك أحد أهم استنتاجاته.
من يمكنه تداول منتجات العقود الآجلة المشفرة في بورصة موسكو؟
وبحسب إطار الترخيص الصادر عن البنك المركزي الروسي، فإن منتجات العملات المشفرة ذات الصلة (بما في ذلك العقود الآجلة) مخصصة فقط للمستثمرين المؤهلين (المحترفين)، ولا يُسمح للمستثمرين الأفراد بالمشاركة مباشرة، كما لا تتضمن تسوية فعلية للعملات المشفرة، بل هي مجرد منتجات تعتمد على عوائد مرتبطة بالتسوية النقدية.
ما الوضع الحالي لمواد مشروع قانون تنظيم العملات المشفرة بتاريخ 1 يوليو؟
تمت الموافقة على مشروع القانون في القراءة الأولى (21 أبريل 2026)، وتشمل شروط سريان 1 يوليو ما ورد في نص المشروع الحالي، غير أن مشروع القانون نفسه لم يكتمل بعد في مرحلة القراءة الثانية والتصويت النهائي. وحتى وقت إعداد التقرير، لم يتم الإعلان عن التاريخ المحدد للقراءة الثانية.
