يجادل أحدث بحث لشارلز شواب حول الأصول الرقمية بأن مكان العملات المشفرة في المحفظة يعتمد بدرجة أقل على توقعات العائد وأكثر على مقدار المخاطر التي يرغب المستثمر في تحملها.
يُقدّم التقرير بيتكوين BTC$68,133.59 وإيثر (ETH) على أنهما من الأصول عالية التقلب التي يمكن أن تعيد بسرعة تشكيل ملف المخاطر في المحفظة. يكتب شواب: “أي تخصيص للعملات المشفرة من المرجح أن يزيد تقلب المحفظة”، مشيرًا إلى تقلبات تاريخية حادة في كلا الأصلين. وقد شهدت كل من البيتكوين والإيثر انخفاضات (تراجعات) تزيد على 70% في الدورات السابقة، وهو ما يتجاوز بكثير الانخفاضات المعتادة في الأسهم أو السندات.
وبسبب ذلك التقلب، قد تؤدي حتى التخصيصات الصغيرة إلى تأثير يفوق حجمها. يجد شواب أن مجرد نسبة منخفضة من رقم واحد في العملات المشفرة يمكن أن تمثل جزءًا ذا معنى من إجمالي مخاطر المحفظة. وفي بعض الحالات، يمكن لتخصيصات صغيرة بقدر 1% إلى 3% أن تغيّر بشكل ملموس طريقة تصرف المحفظة أثناء ضغوط السوق.
يحدد التقرير نهجين شائعين لإضافة تعرض للعملات المشفرة. يتبع الأول نظرية المحفظة التقليدية، حيث تعتمد التخصيصات على العوائد المتوقعة والتقلبات والارتباطات (التزامن). لكن شواب يبرز نقطة ضعف رئيسية: الافتراضات حول عوائد العملات المشفرة تختلف على نطاق واسع بين المستثمرين.
“تشير أبحاثنا إلى أن العملات المشفرة قد لا توفر عائدًا معدلًا بالمخاطر كبيرًا بما يكفي لتبرير تخصيص ذي معنى إذا كانت توقعات العائد أقل من 10%، حتى بالنسبة لمستثمر شديد الجرأة”، كما يذكر التقرير. وهذا يجعل نتائج المحفظة شديدة الحساسية للتوقعات الذاتية. فقد يؤدي تغيير متواضع في العائدات المتوقعة إلى تقلبات كبيرة في التخصيص المقترح.
الطريقة الثانية تركز على تخصيص المخاطر (risk budgeting). بدلًا من التخمين بشأن العوائد، يقرر المستثمرون مقدار إجمالي مخاطر المحفظة التي يريدون أن تسهم فيها العملات المشفرة. ينقل هذا النهج الحديث من الأداء إلى مدى التحمل. ومع ذلك، يحذر شواب من أن تقلب العملات المشفرة قد يتجاوز التوقعات، حتى ضمن ميزانية مخاطر محددة.
“لا توجد ‘تخصيص صحيح’ للعملات المشفرة، ونحن نعتقد أن القرار هو إلى حد كبير قرار شخصي”، كما يلاحظ التقرير. تلعب عوامل مثل أفق الاستثمار، ومدى الإلمام بالأصول الرقمية، والقدرة على تحمّل الخسارة دورًا في ذلك.
كما تؤكد الشركة أن العملات المشفرة ما زالت استثمارًا مضاربًا. يكتب شواب: “إن العملات المشفرة والمنتجات المرتبطة بها ليست مناسبة للجميع”، مشيرًا إلى مخاطر تشمل قلة السيولة والسرقة والاحتيال. قد توفر تنويعًا وإمكانية تحقيق عوائد أعلى، لكن سلوكها يشبه أكثر حيازة قمر صناعي عالية المخاطر مقارنةً بتخصيص أساسي، كما خلص التقرير.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
جيه بي مورغان: بيتكوين تستبدل الذهب بمكانته، وتصبح "صفقة للانخفاض في القيمة" الجديدة المفضلة
وفقًا لما ذكرته The Block في 7 مايو، قال مدير عام في بنك جيه بي مورغان Nikolaos Panigirtzoglou وفريقه التحليلي في أحدث تقرير إن أصولًا يُشار إليها على أنها أهداف لـ«صفقات هبوط» لدى المستثمرين تتجه من الذهب إلى البيتكوين منذ اندلاع الصراع في إيران. وحققت صناديق بيتكوين المتداولة ETF تدفقات صافية إلى الداخل لثالث شهر على التوالي في مايو، بينما لا تزال صناديق الذهب ETF تحاول التعافي من موجة التدفقات الخارجة التي شهدتها في مارس.
MarketWhisperمنذ 1 س
تعرّضت معاملات فيتاليك بوتيرين لهجوم «الاستنزاف» (Sandwich)، حيث استخدمت الآلية 1.14 مليون دولار ثم تكبّدت خسائر
وفقاً لتحليل نُشر في 8 مايو من موقع CoinDesk، تعرضت معاملة تحويل رمز XDB التي أجراها في 30 أبريل مؤسس مشارك الإيثيريوم Vitalik Buterin لهجوم «هجوم الساندويتش» بواسطة روبوت MEV الأكبر قيمة قابلة للاستخلاص jaredfromsubway.eth. وقد استخدم الروبوت 1.14 مليون دولار في رموز WETH لتنفيذ العملية، لكن مع خصم رسوم الغاز تكبد خسارة فعلية.
MarketWhisperمنذ 1 س
مجدداً اشتباكات في مضيق هرمز بين إيران والولايات المتحدة، ما أدى إلى تصفية مراكز صعودية في بيتكوين بما يفوق 269 مليون دولار
شهدت القوات الأمريكية والإيرانية جولة جديدة من المواجهات المباشرة في 8 مايو في مضيق هرمز. وقالت القيادة المركزية الأمريكية إن مدمرة أمريكية تعرضت لهجوم من جانب إيران باستخدام صواريخ وطائرات مسيّرة وزوارق سريعة، وردت القوات الأمريكية على الفور، فاستهدفت مواقع إطلاق الصواريخ الإيرانية ومراكز القيادة والسيطرة والعُقد الاستخبارية للاستطلاع، كما نفذت ضربات على ميناء جاشم وميناء عباس. وفي ظل ارتفاع مفاجئ للمخاطر الجيوسياسية، هبطت عملة بيتكوين يوم الجمعة إلى ما دون حاجز 80 ألف دولار، وبلغ أدنى مستوى لها خلال التداول 79,692 دولاراً.
MarketWhisperمنذ 1 س
مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة ينخفض إلى 38 اليوم، ما ينقل الحالة من الحياد إلى الخوف
وفقاً لـ Alternative.me، انخفض مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة إلى 38 اليوم (8 مايو)، ما حوّل السوق من حالة الحياد إلى حالة الخوف. وقد بلغ المؤشر 47 أمس.
GateNewsمنذ 1 س
اندلعت اشتباكات بين إيران والولايات المتحدة في مضيق هرمز، وارتفعت أسهم الولايات المتحدة ثم تراجعت مع ارتفاع الدولار، بينما هبطت قيمة البيتكوين إلى 80 ألف دولار
أغلقت أسواق الأسهم الأميركية يوم الخميس (5/7) على تراجع بعد صعودٍ كبير، حيث سجّلت مؤشرات S&P 500 وناسداك، أثناء التداول، مستويات تاريخية جديدة بالتزامن، لكن مع ارتداد أسعار النفط من أدنى مستوياتها، إلى جانب تصاعد التوتر في النزاع في الشرق الأوسط بما أثار قلق المستثمرين، جاءت نهاية الجلسة بتراجعٍ شامل للمؤشرات الثلاثة.
شهد سوق العملات الرقمية خلال 24 ساعة تراجعاً بنسبة 1.23% إلى 2.66 تريليون دولار، وكان السبب الرئيسي جني الأرباح بعد الارتفاع القوي في بيتكوين (BTC). ومع ذلك، ما زال مؤشر الخوف والجشع عند 47 في المنطقة المحايدة.
اشتباكات بين أميركا وإيران في مضيق هرمز
وذكرت CNBC أنه وقع اشتباك بين الولايات المتحدة وإيران في مضيق هرمز، حيث يدّعي الطرفان أن الآخر هو من بدأ الهجوم. إن تجدد الأعمال العدائية يعرّض اتفاق وقف إطلاق النار بين البلدين لمزيد من الخطر، وقد كان الاتفاق قد تضرر بشدة في السابق بسبب الاتهامات المتبادلة المستمرة بأن كل طرف ينتهك بنود الاتفاق.
وقالت القيادة المركزية الأميركية في بيان إنّه في وقتٍ متأخر من مساء يوم الخميس، عندما عبرت ثلاث مدمرات أميركية المضيق، فإن ذلك
ChainNewsAbmediaمنذ 2 س
سجّلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية على بيتكوين تدفقات صافية بقيمة 1.69 مليار دولار في سلسلة متتالية لمدة 5 أيام، وتقترب من مستوى المقاومة $85K
ووفقاً لـ Glassnode، سجلت صناديق مؤشرات البيتكوين الفورية خمس جلسات متتالية من صافي التدفقات الداخلة في يوم الأربعاء 7 مايو، ما رفع إجمالي خمسة أيام إلى 1.69 مليار دولار، وهو أطول سلسلة منذ يوليو 2025. يتداول البيتكوين قرب 81,000 دولار، وقد تجاوز مستويين رئيسيين لأساس التكلفة—وهو True Market Mean
GateNewsمنذ 2 س
