قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية بول أتكينز يوم الجمعة، في معرض للذكاء الاصطناعي استضافته مؤسسة Special Competitive Studies Project، إن هيئة الأوراق المالية والبورصات بحاجة إلى توضيح كيفية انطباق إطارها التنظيمي على تطبيقات البرامج، وهي تنظر في وضع قواعد مستقبلية لأسواق مالية على السلسلة (onchain). وأشار أتكينز إلى أن تطبيقات البرامج لا تنطبق عليها الفئات التنظيمية الحالية للهيئة بشكل دقيق، مثل جهة المقاصة أو الوسيط أو البورصة.
فجوات الإطار التنظيمي
سلّط أتكينز الضوء على تعقيد الأنظمة على السلسلة، قائلاً: "يمكن لبروتوكول واحد تنفيذ صفقة، وإدارة الضمانات، وتوجيه السيولة، وتنفيذ استراتيجيات التداول عبر هياكل الصناديق (vault)، وتسوية المعاملة—كل ذلك ضمن نظام موحّد ومؤتمت، غالباً خلال ثوانٍ."
وشدد على أن هياكل الأسواق على السلسلة غالباً ما تكون هجينة بطبيعتها، إذ تجمع بين عناصر التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي، ما يتطلب من هيئة الأوراق المالية والبورصات توضيح كيفية انطباق قوانينها عبر طيف هذه النماذج.
إعداد القواعد المقترحة والتوضيحات
دعا أتكينز هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى المضي في وضع قواعد عبر آلية الإشعار والتعليق (notice-and-comment rulemaking) لإعادة النظر في التعريفات المتعلقة بالبورصة وجهة المقاصة والوسيط، على النحو الذي تنطبق به على أنظمة التداول على السلسلة. كما دعا إلى مزيد من الوضوح بشأن صناديق العملات المشفرة (crypto vaults)—وهي تطبيقات برمجية على السلسلة تتيح للمستخدمين تحقيق عائد بشكل سلبي.
وقال أتكينز: "يجب أن نوضح كيف تنظر المفوضية إلى طيف النماذج التي قد تُحيل أنظمتنا إلى قوانيننا من خلال وضع قواعد عبر الإشعار والتعليق، وباستخدام سلطات الإعفاء لدينا عند الحاجة والقدر الذي تقتضيه الحكمة، وبمشاركة كاملة من المبتكرين والمستثمرين والجمهور على حد سواء."
إجراء حديث لموظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات
في الشهر الماضي، أصدرت شعبة التداولات والأسواق التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات بياناً للموظفين يوضح أن الواجهات، مثل محافظ DeFi، لن تُعتبر عموماً وسطاء.
موقف متغيّر لهيئة الأوراق المالية والبورصات تجاه العملات المشفرة
تُظهر ملاحظات أتكينز توجه الهيئة المتزايد الملاءمة للعملات المشفرة مقارنةً بالرئيس السابق غاري غنسلر، الذي اتخذ نهجاً أكثر حذراً تجاه الأصول الرقمية وجادل بأن معظم العملات المشفرة تقع ضمن اختصاص الوكالة. ومنذ توليه منصبه، طرح أتكينز فكرة إعفاء قائم على الابتكار للأوراق المالية المُمَثّلة (tokenized) وأشرف على إصدار تصنيف يهدف إلى توضيح أي الأصول الرقمية قد تكون مؤهلة لتُعامل كأوراق مالية.
رد فعل القطاع
أشاد العاملون في الصناعة بهذه الملاحظات. ووصف صندوق التعليم الخاص بـ DeFi تعليقات أتكينز بأنها "قوية"، بينما قال مركز Hyperliquid Policy Center إنه يشعر بالاطمئنان لرؤية "رئيسٍ مستعد لربط هذه الأنظمة بالإطارات القانونية القائمة وفقاً لأسسها، بدلاً من دفعها إلى فئات تقليدية صُممت لبنية تقليدية."
