في 10 مارس، أعلنت شركة SharpLink المدرجة في ناسداك (SBET) عن خسارة صافية قدرها 7.346 مليار دولار في السنة المالية 2025، حيث لم تكن 7.564 مليار دولار منها ناتجة عن بيع إيثيريوم (ETH)، بل كانت نتيجة لمصاريف محاسبية غير نقدية. وفقًا لمبادئ المحاسبة العامة الأمريكية (GAAP)، يتعين على الشركة تقييم الأصول الرقمية بناءً على قيمتها السوقية، وبسبب انخفاض سعر ETH في النصف الثاني من العام، تكبدت SharpLink خسارة غير محققة قدرها 6.162 مليار دولار، بالإضافة إلى انخفاض قيمة Liquid Staking ETH (LsETH) بمقدار 140.2 مليون دولار، مما زاد من الخسائر على الورق. ومع ذلك، لم تبيع الشركة أي ETH، وظل مخزونها ثابتًا، وحقق جزء من أرباح تحويل ETH إلى LsETH بقيمة 55.2 مليون دولار تعويضًا جزئيًا عن الخسائر.

من ناحية التشغيل، أظهر نشاط رهن إيثيريوم الخاص بـ SharpLink أداءً ممتازًا. حيث بلغت إيرادات الرهن في الربع الرابع 15.3 مليون دولار، بزيادة تقارب 50% عن الربع الثالث، وبلغت الإيرادات السنوية 28.1 مليون دولار. منذ إطلاق استراتيجية خزينة ETH في يونيو 2025، حصلت الشركة على 14,516 ETH من مكافآت الرهن، حيث جاء 66% من الرهن الأصلي، و33% من الرهن السيولي، و1% من إعادة الرهن السيولي. كما قامت الشركة بتوطين إدارة الخزينة الداخلية، وتقليل تكاليف الإدارة الخارجية، وترك الأرباح للمساهمين.

ومع ذلك، ظل مؤشر ETH لكل سهم “النجم القطبي” ثابتًا في الربع الرابع، حيث ارتفع بشكل طفيف من 4.00 في الربع الثالث إلى 4.01، مما يدل على أن SBET لم تتمكن في معظم الوقت من جمع التمويل من خلال زيادة قيمة الأسهم. على الرغم من ذلك، استمر المستثمرون المؤسسيون في بناء مراكزهم، حيث ارتفعت نسبة ملكية المؤسسات من حوالي 6% إلى 46%، وهو أعلى مستوى لشركة خزينة ETH المدرجة. وأشار رئيس مجلس الإدارة والمؤسس المشارك لإيثيريوم، جوزيف لوبين، إلى أن الاتجاه نحو إصدار العملات المستقرة، وتوكنات الأصول الواقعية، وخطط DeFi في نظام إيثيريوم سيستمر في دفع الطلب.

هناك آراء متباينة حول السوق. فـ “كتاب إيثيريوم” يرى أن نموذج إدارة أموال الشركات الخاص بـ SharpLink أكثر فاعلية مع ETH مقارنة باستراتيجية البيتكوين، بينما يحذر Finsee من أن توقف سعر ETH عند مستوى معين قد يكون إشارة لمخاطر محتملة. بنهاية العام، انخفضت احتياطيات الشركة من النقد والعملات المستقرة إلى 30.4 مليون دولار، مقارنة بـ 37.8 مليون دولار في نهاية الربع الثالث. ومع اقتراب ترقية شبكة إيثيريوم، فإن مستقبل SharpLink لعام 2026 يعتمد على قدرة سعر ETH على التعافي، مما يفتح فرصة جديدة لتمويل النمو من خلال زيادة القيمة.

إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى إخلاء المسؤولية.