انخفضت إيرادات تطبيقات Solana اللامركزية إلى أدنى مستوياتها في 18 شهراً حيث يواجه سعر SOL خطر إعادة اختبار مستوى 80 دولاراً

رمز SOL الأصلي من سولانا انخفض بنسبة 11% خلال ثلاثة أيام فقط بعد أن وصل إلى ذروته عند 97.70 دولارًا. أدى التصحيح إلى مستوى 87 دولارًا يوم الخميس إلى تصفية حوالي 25 مليون دولار من مراكز الشراء، مما أدى إلى تراجع كبير في معنويات المتداولين. تظهر بيانات السوق الآجلة أن مخاطر الهبوط لا تزال مسيطرة، في حين لم يظهر الثيران حسمًا، مما يزيد من احتمالية اختبار السعر لمستوى الدعم عند 80 دولارًا.

معدل التمويل السنوي لعقد العقود الآجلة الدائمة لـ SOL | المصدر: Laevitas.ch معدل التمويل للعقد الدائم قريب من الصفر، مما يعكس ضعف الطلب على فتح مراكز شراء. خلال الشهر الماضي، ظل البائعون يسيطرون على الرافعة المالية — وهو تطور نادر في سوق العملات الرقمية الذي عادةً ما يميل إلى التفاؤل.

سوق الخيارات يُظهر حذرًا

تشير مؤشرات سوق الخيارات إلى أن المتداولين المحترفين لا يتوقعون استقرار مستوى 87 دولارًا. ارتفع مؤشر فرق دلتا (خيارات الشراء – خيارات البيع) إلى 12%، مما يدل على أن خيارات البيع تُقيم أعلى من خيارات الشراء. يعكس ذلك الحالة الدفاعية للحيتان ومنشئي السوق تجاه مخاطر الهبوط، على الرغم من أن سعر SOL لا يزال أقل بنحو 70% من أعلى مستوى له على الإطلاق.

انحراف دلتا لخيارات SOL لمدة 30 يومًا (خيارات الشراء – خيارات البيع) على منصة Deribit | المصدر: Laevitas.ch عامل مهم وراء هذا الاتجاه هو تراجع قطاع التطبيقات اللامركزية (DApps).

تكلفة الشبكة الأسبوعية لـ Solana (باللون الأخضر) مقابل إيرادات DApps (باللون الوردي)، بالدولار الأمريكي | المصدر: DefiLlama انخفاض إيرادات DApps وزيادة المنافسة

انخفضت إيرادات DApps على سولانا إلى أدنى مستوى لها خلال 18 شهرًا، حيث بلغت 22 مليون دولار، مقارنة بـ36 مليون دولار قبل شهرين. لم يقتصر هذا الاتجاه على سولانا فقط — حيث انخفضت إيرادات DApps على شبكة BNB بنسبة 52% خلال نفس الفترة. ومع ذلك، فإن ضغط المنافسة في مجال العقود الآجلة المستمرة أصبح ملحوظًا، خاصة مع سيطرة Hyperliquid بشكل واضح.

تصنيف سلاسل الكتل حسب حجم العقود الآجلة المستمرة خلال 7 أيام | المصدر: DefiLlama رغم أنها لا تزال تتصدر حجم تداول DEX بفضل منصات مثل Raydium و Orca، إلا أن سولانا تتراجع في مجال المشتقات، حيث تسيطر سلاسل الكتل المتخصصة مثل Hyperliquid و Edgex و Zklighter و Aster على أكثر من 80% من الحجم الإجمالي.

ضعف البيانات على السلسلة يطيل فترة التعافي

تراجع الضغوط من البيانات على السلسلة مع إشارات سلبية من السوق الآجلة يبطئ من انتعاش SOL. قد يكون إطلاق Hyperliquid لعقد مستقبلي دائم لمؤشر S&P 500، والذي تم ترخيصه رسميًا — من قبل Trade[XYZ] وتقديمه للمستخدمين خارج الولايات المتحدة — قد أدى إلى تشتت رؤوس الأموال بعيدًا عن نظام سولانا البيئي.

حاليًا، تبلغ قيمة سوق SOL حوالي 51 مليار دولار، أي أقل بنسبة حوالي 42% من BNB التي تبلغ 88 مليار دولار. ومع ذلك، لا تزال سولانا تتمتع بميزة إجمالية في القيمة المقفلة (TVL) حيث تصل إلى 6.9 مليار دولار، أعلى من 5.7 مليار دولار لشبكة BNB. في الوقت نفسه، بلغت رسوم الشبكة خلال 30 يومًا 20.8 مليون دولار، متفوقة على 9.1 مليون دولار لمنافسها.

بالإضافة إلى ذلك، بعض الشركات التي تتبع استراتيجيات احتياطي الأصول الرقمية مركزة على SOL، مثل Forward Industries و DeFi Development Corp.، والتي لا تزال تتكبد خسائر غير محققة، مما يزيد من الضغوط النفسية.

بشكل عام، ضعف النشاط على السلسلة والتشاؤم في سوق العقود الآجلة يشيران إلى أن سيناريو تجاوز SOL لمستوى 110 دولارات قد يتطلب وقتًا إضافيًا لتحقيقه.