أصدرت هيئة الرقابة المالية في كوريا الجنوبية تحذيراً للمستثمرين يفيد بأن السندات الحكومية والسندات الأخرى ذات التصنيف المنخفض المخاطر قد تتكبد خسائر إذا تم بيعها قبل تاريخ الاستحقاق، وحثت على الحذر عند الاستثمار في السندات طويلة الأجل. وسلطت الهيئة الضوء على أن السندات لأجل 30 عاماً قد تواجه خسائر تقييمية تبلغ حوالي 17% إذا ارتفعت أسعار الفائدة في السوق بمقدار نقطة مئوية واحدة. ويأتي هذا التحذير بعد شكاوى مستمرة من مستثمرين تكبدوا خسائر بعد شراء سندات منخفضة المخاطر بناءً على توصيات من موظفي المبيعات.
FSS تحذر: سندات 30 عاماً تواجه مخاطر خسارة 17% عند زيادة أسعار الفائدة بنقطة مئوية
وأوضحت FSS أن السندات الحكومية والسندات الأخرى منخفضة المخاطر تُصنف كمنتجات استثمارية آمنة، ولكن يمكن أن يتكبد المستثمرون خسائر بسبب انخفاض الأسعار. فبينما تُصنف السندات الحكومية عادةً كمنتجات منخفضة المخاطر في أنظمة تصنيف المخاطر الاستثمارية المالية نظراً لانخفاض مخاطر الائتمان الناتجة عن إفلاس المصدر، يمكن أن تنخفض الأسعار إذا تم بيعها قبل الاستحقاق عند ارتفاع أسعار الفائدة في السوق. وتكون السندات طويلة الأجل حساسة بشكل خاص لتغيرات أسعار الفائدة. وقدمت الهيئة مثالاً لسند لأجل 30 عاماً بقيمة اسمية 10,000 وون ومعدل اسمي/شراء 3%، موضحةً أن ارتفاع أسعار الفائدة في السوق بمقدار 100 نقطة أساس قد يؤدي إلى خسائر تبلغ حوالي 17%.
تحذير المستثمرين كبار السن من ملاءمة السندات طويلة الأجل
يجب على المتقاعدين كبار السن والمستثمرين الآخرين الذين يعتبر الحفاظ على رأس المال أمراً بالغ الأهمية توخي الحذر عند الاستثمار في السندات طويلة الأجل. واستشهدت FSS بحالة مستثمر في السبعينيات من عمره قدم شكوى مدعياً أن توصية أحد موظفي المبيعات بشراء سندات حكومية لأجل 30 عاماً لم تكن مناسبة نظراً لعمره. وشددت الهيئة على أن السندات ذات آجال الاستحقاق الطويلة المتبقية يمكن أن تؤدي إلى خسائر غير متوقعة إذا تم بيعها في منتصف المدة، وأن المستثمرين الذين لا يمتلكون دخلاً ثابتاً كافياً أو قد يحتاجون إلى أموال عاجلة لتغطية نفقات طبية أو رعاية تمريضية يجب أن يأخذوا في الاعتبار إمكانية البيع في منتصف المدة.
تخفيضات سعر الفائدة الأساسي لا تضمن ارتفاع أسعار السندات
وشددت FSS على أن تخفيضات سعر الفائدة الأساسي لا تترجم مباشرة إلى زيادات في أسعار السندات. يتم تحديد أسعار السندات بأسعار الفائدة في السوق وليس بأسعار الفائدة الأساسية، لذا يمكن أن تنخفض أسعار السندات حتى مع انخفاض أسعار الفائدة الأساسية إذا ارتفعت أسعار السوق. وفقاً للهيئة، انخفض سعر الفائدة الأساسي في كوريا الجنوبية من 2.75% في نهاية الربع الأول من عام 2025 إلى 2.50% في نهاية الربع الثاني، لكن عوائد السندات الحكومية لأجل 30 عاماً ارتفعت إلى نطاق 2.80-2.95% في الربع الثالث ونطاق 3.10-3.20% في الربع الرابع.
تداول السندات خارج البورصة يتطلب التحقق من القيمة العادلة وفروق العائد
عند تداول السندات خارج البورصة، يجب على المستثمرين التحقق من الفرق بين أسعار القيمة العادلة وعوائد التداول الفعلية. قد تقدم شركات الأوراق المالية أسعار شراء أقل من أسعار القيمة العادلة عند بيع السندات خارج البورصة، مع مراعاة تكاليف الموظفين وتكاليف تكنولوجيا المعلومات وغيرها من التكاليف. في مثل هذه الحالات، يشتري المستثمرون السندات بأسعار أعلى من التقييمات القائمة على القيمة العادلة، مما قد يظهر كخسائر تقييمية أولية. وذكرت FSS أنه يجب على المستثمرين مراعاة الفرق بين أسعار القيمة العادلة وعوائد التداول عند اتخاذ قرارات استثمارية بشأن السندات خارج البورصة، ويجب التحقق مما إذا كانت السندات ذات الشروط المتطابقة أو المماثلة يتم تداولها في البورصات. يمكن التحقق من السندات المتداولة في البورصة من خلال أنظمة التداول المنزلية للشركات المالية، أو أنظمة التداول عبر الهاتف المحمول، أو نظام بيانات معلومات KRX لبورصة كوريا، على الرغم من أن التداول في البورصة قد يكون صعباً إذا لم يكن تشكيل عروض البيع والشراء سلساً. وتخطط الهيئة لمواصلة تقديم إرشادات بشأن قضايا النزاعات المتعلقة بمنتجات الاستثمار المالي واحتياطات المستثمرين، وتعزيز حماية المستثمرين من خلال التحسينات المؤسسية عند الضرورة.
أسئلة وأجوبة
لماذا يمكن أن تتكبد السندات الحكومية خسائر رغم تصنيفها منخفض المخاطر؟
تُصنف السندات الحكومية على أنها منخفضة المخاطر بسبب انخفاض مخاطر الائتمان من إفلاس المصدر، ولكن إذا تم بيعها قبل الاستحقاق، يمكن أن تنخفض الأسعار عند ارتفاع أسعار الفائدة في السوق، مما يؤدي إلى خسائر للمستثمرين.
كم يمكن أن يخسر مستثمرو السندات لأجل 30 عاماً إذا ارتفعت أسعار السوق؟
وفقاً لمثال FSS، يمكن لسند لأجل 30 عاماً بقيمة اسمية 10,000 وون ومعدل اسمي/شراء 3% أن يتكبد خسائر تبلغ حوالي 17% إذا ارتفعت أسعار الفائدة في السوق بمقدار نقطة مئوية واحدة.
