قدمت SpaceX إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية طلباً مُعدلاً لنموذج S-1/A للتسجيل، وذلك قبل الطرح العام الأولي المخطط له في 12 يونيو 2026. وتستعد الشركة لإدراجها في بورصة ناسداك تحت رمز SPCX. ويُظهر الإيداع المُعدّل أن SpaceX عدّلت تقدير قيمتها المستهدفة إلى ما لا يقل عن 1.8 تريليون دولار، أي أقل من السقف الأعلى السابق البالغ 2 تريليون دولار الذي وردت الإشارة إليه في نشرة الاكتتاب العامة الأولى. وجاء هذا التعديل بعد ملاحظات المستثمرين بشأن التقييم، ونفقات رأس المال، وخسارة SpaceX الصافية لعام 2025 المُبلّغ عنها والتي بلغت 4.94 مليار دولار. ويضيف الإيداع أحكاماً تخص توزيع أسهم الاكتتاب الأولي، وشروط فترة الحظر على المطلعين، وهيكل التصويت، والعقود التجارية، وخطط إصدار حقوق ملكية مستقبلية لم تكن مفصّلة بالكامل في الإيداع السابق.
حجز 5% من أسهم الاكتتاب الأولي لمشترين مختارين
قالت SpaceX إن المُكتتبين حجزوا ما يصل إلى 5% من الأسهم العادية من الفئة A المطروحة في الاكتتاب الأولي ضمن برنامج أسهم موجّه. ويمكن بيع هذه الأسهم بسعر الاكتتاب الأولي إلى موظفين مختارين، والأشخاص الذين يختارهم المسؤولون التنفيذيون، وجهات الاتصال التجارية، وأصدقاء وعائلات المسؤولين التنفيذيين.
لن يخضع المشاركون في برنامج الأسهم الموجّه لقيود الحظر. وهذا يعني أنه يمكنهم بيع أسهمهم بعد الإدراج العام دون انتظار فترة الحظر التي تنطبق على العديد من حاملي ما قبل الاكتتاب.
أما أي أسهم لا يتم شراؤها عبر برنامج الأسهم الموجّه فسيتم عرضها على الجمهور العام على الأساس نفسه المطبق على أسهم الفئة A الأخرى في الطرح. وسيتم تقليص عدد الأسهم المتاحة للمستثمرين في السوق من خلال عدد الأسهم التي تم شراؤها ضمن التخصيص المحجوز.
كما يضع الإيداع شروطاً أكثر صرامة للمساهمين الحاليين الأكبر. وقالت SpaceX إن الأسهم التي يمتلكها إيلون ماسك وبعض المساهمين تمثل أكثر من 60% من إجمالي الأسهم القائمة للشركة قبل الطرح. وتخضع هذه الأسهم لقيود حظر ممتدة.
وتخضع أسهم ماسك لقيود لمدة 366 يوماً بعد تاريخ النشرة النهائية. وينص الإيداع على أن أسهمه لن تكون مؤهلة لأحكام الإفراج المبكر خلال تلك الفترة.
السيطرة على التصويت ومنحة المريخ بالتفصيل
تنص الإضافة على أن ماسك سيحتفظ بسيطرة تصويتية واسعة من خلال أسهم الفئة B عالية التصويت. ووفقاً لتفاصيل الإيداع، فإنه سيحوز 85.1% من إجمالي قوة التصويت مجتمعة بعد الطرح.
وأضافت SpaceX أيضاً صياغة تؤكد أن ماسك يملك الحق في التصويت على أسهم الفئة B المُقيّدة المرتبطة بالأداء التي تبقى قائمة من منحة وافق عليها مجلس الإدارة. وقد تمت الموافقة على المنحة في 13 يناير 2026، وتشمل 1 مليار سهم من أسهم الفئة B المقيّدة المرتبطة بالأداء.
وتُستحق الأسهم المُقيّدة على 15 شريحة متساوية مرتبطة بمعالم محددة للقيمة السوقية. وتشمل المنحة أيضاً معلم تشغيل يتطلب من SpaceX إنشاء مستعمرة بشرية دائمة على المريخ تضم ما لا يقل عن مليون من السكان. ولا يزال الاستحقاق مرتبطاً باستمرار عمل ماسك لدى الشركة وبشهادة مجلس إدارة الشركة.
وتتضمن الإضافة المُعدلة أيضاً لغة جديدة بشأن إجراءات تسوية النزاعات الداخلية. وتنص على أنه إذا رفضت محكمة تحويل نزاع داخلي إلى محكمة الأعمال، ثم تبيّن لاحقاً أنها تفتقر إلى الاختصاص، فلن يتم تفعيل شرط التحكيم. وفي هذه الحالة، يجب رفض الأمر وإحالته إلى محكمة ذات اختصاص وسلطة مناسبة.
إضافة تفاصيل عن أنثروبي وستارلينك
وفّرت SpaceX مزيداً من التفاصيل عن اتفاقية عقد الحوسبة مع أنثروبي (Anthropic). وتتضمن الترتيبات نحو 325,000 من وحدات Nvidia GPUs، مدعومة بوحدات المعالجة المركزية من فئة الشركات واسعة النطاق، وتخزين بمقياس إكسابايت، وشبكات واتصالات عالية السرعة.
وتوضح الإضافة أن اتفاق أنثروبي يتضمن إخطاراً متبادلاً بالإلغاء لمدة 90 يوماً بعد فترة أولية مدتها ثلاثة أشهر. وتعني هذه الممارسة أن إيرادات العقد تعتمد على شروط الاستمرار بدلاً من كونها ثابتة على مدى فترة أطول.
كما أضافت الإضافة المُعدلة شركة الخطوط الجوية الأمريكية ضمن عملاء Starlink. ولا يزال Starlink واحداً من أبرز الأعمال التجارية الرئيسية لدى SpaceX، ويخدم أسواق المستهلكين والمؤسسات والطيران والقطاع البحري والحكومات عبر خدمات إنترنت عبر الأقمار الاصطناعية.
كما أدرجت الشركة بيانات اشتراكات مرتبطة بخدمات ذات صلة. وبحسب الإيداع حتى 31 ديسمبر 2025، فقد استشهدت بـ 4.1 مليون مشترك مدفوع في X Premium Basic وX Premium وPremium+. كما ذكرت نحو 900,000 مشترك مدفوع في SuperGrok وSuperGrok Heavy.
كانت SpaceX قد كشفت سابقاً عن بيتكوين بقيمة 1.45 مليار دولار في ميزانيتها ضمن مواد الاكتتاب العام الأولي الأصلية. كما ينص الإيداع المُعدّل أيضاً على أن الشركة قد تصدر حقوق ملكية إضافية في عمليات الاستحواذ أو التصرف في الأصول أو غيرها من المعاملات الاستراتيجية المستقبلية، في حين لن يحصل المُكتتبون على أي خصم أو عمولة مقابل الأسهم المباعة عبر خيار زيادة الطرح (over-allotment).
الأسئلة الشائعة
ماذا قدمت SpaceX قبل طرحها العام الأولي في 12 يونيو 2026؟
قدمت SpaceX إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية طلباً مُعدلاً لنموذج S-1/A للتسجيل. وأضاف الإيداع تفاصيل جديدة بشأن توزيع أسهم الاكتتاب الأولي، وشروط فترة الحظر على المطلعين، وهيكل التصويت، والعقود التجارية، وخطط إصدار حقوق ملكية مستقبلية. وقد عدّلت الشركة تقدير قيمتها المستهدفة إلى ما لا يقل عن 1.8 تريليون دولار، أي أقل من السقف الأعلى السابق البالغ 2 تريليون دولار، وذلك بعد ملاحظات المستثمرين بشأن التقييم وخسارة SpaceX الصافية لعام 2025 التي بلغت 4.94 مليار دولار.
كم ستكون قوة التصويت التي سيحوزها إيلون ماسك بعد طرح SpaceX العام الأولي؟
وفقاً للإيداع المُعدّل، سيحوز ماسك 85.1% من إجمالي قوة التصويت مجتمعة بعد الطرح عبر أسهم الفئة B عالية التصويت. وتخضع أسهمه لفترة حظر مدتها 366 يوماً بعد تاريخ النشرة النهائية، ولن تكون مؤهلة لأحكام الإفراج المبكر خلال تلك الفترة.
ما هو معلم مستعمرة المريخ في منحة أسهم ماسك المرتبطة بالأداء؟
تشمل المنحة التي وافق عليها مجلس الإدارة، والمقرة في 13 يناير 2026، 1 مليار سهم من أسهم الفئة B المقيّدة المرتبطة بالأداء. وتشتمل المنحة على معلم تشغيل يتطلب من SpaceX إنشاء مستعمرة بشرية دائمة على المريخ تضم ما لا يقل عن مليون من السكان. ولا يزال الاستحقاق مرتبطاً باستمرار عمل ماسك لدى الشركة وبشهادة مجلس إدارة الشركة.
