استراتيجية تسمح ببيع 1.25 مليار دولار من بيتكوين ضمن إطار عمل جديد لوزارة الخزانة

أجازت Strategy بيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار بقيمة البيتكوين عبر إطارها الجديد "إطار رأس المال الرقمي الائتماني" الذي كشفت عنه في 29 يونيو. يتيح الإطار للشركة تحويل جزء من ممتلكاتها من البيتكوين إلى سيولة لتعزيز السيولة ودعم التزامات الأسهم الممتازة وتحسين جودة الائتمان، مع الحفاظ على البيتكوين كأصل احتياطيها الأساسي. تمثل هذه الخطوة تحوّلاً عن فلسفة مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي السابق، الراسخة القائمة على الشراء والاحتفاظ، وتثير تساؤلات حول ما إذا كانت الشركات التي بُنيت حول تجميع البيتكوين قادرة على الحفاظ على نماذج أعمالها خلال فترات تراجع السوق. وقد باعت الشركة بالفعل نحو 218 مليون دولار من قيمة البيتكوين هذا العام لدعم توزيعات الأرباح وإعادة ملء احتياطيات الدولار. هبطت أسعار البيتكوين بشكل حاد في 2026، ما دفع عدة شركات خزانة إلى التداول بأقل من القيمة الصافية للأصول المحفوظة لديها من البيتكوين.

Strategy تقدم إطار رأس المال الرقمي الائتماني للسماح ببيع البيتكوين

بموجب الإطار الجديد، يمكن أن تبيع Strategy ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين لتمويل توزيعات أرباح الأسهم الممتازة وإعادة شراء الأسهم والحفاظ على احتياطيات كافية من الدولار الأمريكي. قال الرئيس التنفيذي مايكل سايلور: "تظل Strategy ملتزمة بالبيتكوين باعتباره أصل احتياطي الخزانة الأساسي. وفي الوقت نفسه، يتطلب إطار رأس المال الرقمي السيولة والانضباط وإدارة نشطة لرأس المال". صُمم الإطار لتحقيق توازن بين امتلاك البيتكوين على المدى الطويل وإدارة الميزانية العمومية مع توسع الشركة في أنشطة أسواق رأس المال.

أدى الإعلان إلى تكثيف التدقيق في قطاع خزانة الأصول الرقمية. واجهت العديد من شركات خزانة البيتكوين المدرجة صعوبات مع هبوط أسعار البيتكوين بشدة في 2026، ما تسبب في تداول عدة شركات بأقل من القيمة الصافية لأصولها المحفوظة من البيتكوين. يجعل هذا الوضع من الأصعب جمع رأس مال جديد عبر إصدار الأسهم، وهي إحدى الآليات الرئيسية التي استخدمتها شركات الخزانة لتمويل عمليات شراء إضافية للبيتكوين. باعت Strategy بالفعل نحو 218 مليون دولار من قيمة البيتكوين هذا العام لدعم توزيعات الأرباح وإعادة ملء احتياطيات الدولار.

شركات خزانة البيتكوين تواجه ضغط السوق مع تقليل المنافسين من حيازاتهم

خلال العامين الماضيين، تبنت العديد من الشركات العامة استراتيجيات خزانة البيتكوين المستوحاة من نموذج Strategy القائم على استخدام التمويل بالديون وحقوق الملكية لتجميع العملة المشفرة على أمل تقدير طويل الأجل. كشف هبوط أسعار البيتكوين وظروف التمويل الأكثر تشدداً عن مواطن ضعف في الأعمال التي تعتمد تقييماتها بشكل كبير على الحفاظ على علاوة تفوق قيمة أصولها المحفوظة من البيتكوين.

باع المنافسون، بما في ذلك Empery Digital وNakamoto Inc.، أجزاء من حيازاتهم من البيتكوين. وأعلنت شركة تعدين البيتكوين SBI Crypto أنها ستغلق مجمع التعدين الخاص بها في 31 يوليو. لا يقتصر الضغط على حاملي البيتكوين من الشركات فحسب. تعتمد استدامة الشركات التي تركز على البيتكوين على أداء سعر الأصل وقدرتها على إدارة السيولة وتكاليف التمويل والتزامات المساهمين خلال دورات السوق.

الأسئلة الشائعة

ما هو إطار رأس المال الرقمي الائتماني الخاص بـ Strategy؟

يجيز إطار رأس المال الرقمي الائتماني لدى Strategy، الذي كُشف عنه في 29 يونيو، بيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين لتمويل توزيعات أرباح الأسهم الممتازة وإعادة شراء الأسهم والحفاظ على احتياطيات الدولار الأمريكي، مع إبقاء البيتكوين كأصل احتياطيها الأساسي.

لماذا أجازت Strategy بيع البيتكوين بعد الترويج لاستراتيجية الشراء والاحتفاظ؟

باعت Strategy نحو 218 مليون دولار من قيمة البيتكوين هذا العام لدعم توزيعات الأرباح وإعادة ملء احتياطيات الدولار. وقال الرئيس التنفيذي مايكل سايلور إن الإطار يوازن بين ملكية البيتكوين على المدى الطويل ومتطلبات السيولة وإدارة رأس المال النشطة مع توسع الشركة في أنشطة أسواق رأس المال.

كيف تستجيب شركات خزانة البيتكوين الأخرى لظروف السوق؟

باع المنافسون Empery Digital وNakamoto Inc. أجزاء من حيازاتهم من البيتكوين. وأعلنت شركة تعدين البيتكوين SBI Crypto أنها ستغلق مجمع التعدين الخاص بها في 31 يوليو. تتداول العديد من شركات الخزانة بأقل من القيمة الصافية لأصولها المحفوظة لديها من البيتكوين بعد الهبوط الحاد في سعر البيتكوين خلال 2026.