أخبار البوابة، تمتلك MicroStrategy حاليًا 762,099 من عملات البيتكوين، بقيمة دفترية تقارب 51.5 مليار دولار، لكن الجدل المتعلق بالقيمة الحقيقية “للتسييل” يستمر في التصاعد. أشار المؤسس المشارك لـ Taproot Wizards، Udi Wertheimer، إلى أنه في عمليات التصفية الفعلية قد لا يمكن تحقيق سوى حوالي 20 مليار دولار من هذا الحجم من الحيازات، والسبب هو أن سيولة السوق قد لا تكون قادرة على استيعاب أثر البيع على نطاق كبير.
حاليًا، تتحكم الشركة في حوالي 3.63% من إجمالي المعروض من البيتكوين. وفي ظل بيئة سوق ذات سيولة محدودة، حتى أوامر بيع بسعر السوق لعدة مئات من البيتكوين قد تسبب انزلاقًا ملحوظًا. أما عمليات البيع الواسعة النطاق أو المتجمعة أكثر فقد تؤدي إلى هبوط سريع في السعر. لذلك، أصبحت الفجوة بين التقييم الدفتري والقيمة القابلة للتحقيق محورًا للنقاش.
لكن وجهة نظر أخرى تأتي من Bitcoin Asset Research، إذ ترى أن هذه الحيازات تمتلك بدل “علاوة شراء”. فإذا كان السوق بحاجة إلى إعادة شراء بيتكوين بحجم مماثل، فقد تكون التكلفة أعلى بكثير من القيمة السوقية الحالية، ما يعني أن أصولها تتضمن علاوة ندرة. ومن زاوية التقييم، تبلغ قيمة المؤسسة لدى الشركة حوالي 57 مليار دولار، وتُظهر بعض المؤشرات أن السوق يضع علاوة على أصولها من البيتكوين، غير أن صافي القيمة الأساسية لا يزال أقل من قيمة الحيازات.
يُعد هيكل التمويل أيضًا متغيرًا حاسمًا. أشار المحلل Adam Livingston إلى أن الشركة تصدر أسهمًا مع علاوة، ما خفّض عدد البيتكوين المقابل لكل سهم خلال السنوات الخمس الماضية بنحو 72%، لتكوين آلية تخفيف تصب في صالح المساهمين الحاليين. وفي الوقت نفسه، قامت الشركة مؤخرًا بإيقاف عمليات زيادة الحيازة لمدة 13 أسبوعًا متتالية، وانتقلت إلى تمويل عبر أسهم تفضيلية من STRC، ما يشير إلى أن الاستراتيجية تتجه من مجرد تجميع للعملات إلى نموذج يقوده العائد.
توفر بيانات السلسلة أيضًا إشارات جانبية. في الوقت الحالي، انخفض نشاط المعاملات الكبيرة؛ إذ انخفض عدد معاملات البيتكوين التي تتجاوز 100,000 دولار إلى أدنى مستوى خلال حوالي سنة ونصف، ما يدل على أن عمق السوق لا يزال محدودًا من حيث قدرته على استيعاب عمليات بيع “الحيتان”.
تعكس هذه المناقشة في جوهرها سؤالًا أساسيًا: هل تمثل MicroStrategy أداة رافعة للبيتكوين، أم أنها حامل للمخاطر في أصول مركزة على نحو كبير؟ إن اتجاه التقييم في المستقبل، سيتوقف على أداء سعر البيتكوين، وقدرة التمويل، ومدى استمرار اعتراف السوق بنموذجها التجاري.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
سوق العملات المشفرة يرتد بنسبة 1.5% إلى 2.54 تريليون دولار مع قيادة البيتكوين للارتفاع وسط طفرة تقنية وتقدم في السياسات
تعافى سوق العملات المشفرة بنسبة 1.5% إلى 2.54 تريليون دولار، مدفوعًا بارتفاع بيتكوين بنسبة 7% مع تراجع حدة التوترات الجيوسياسية وتدفقات قوية للـ ETFs. يتوقع المحللون المزيد من المكاسب إذا تجاوزت بيتكوين $76K مستوى المقاومة.
GateNewsمنذ 16 د
يواجه البيتكوين مقاومة عند 76,000 دولار مع إشارات تدفقات الإيداعات إلى الخارج التي تشير إلى ضغط بيع
وصلت عملة البيتكوين إلى 76,000 دولار أمريكي في 15 أبريل 2026، وهي أعلى مستوياتها منذ أوائل فبراير، قبل أن تتراجع إلى 74,800 دولار أمريكي مع زيادة نشاط البيع، وفقًا لبيانات على السلسلة من CryptoQuant. قفزت تدفقات الإيداع من البورصات على أساس كل ساعة إلى حوالي 11,000 BTC، وهي الأعلى منذ ديسمبر 2025، بينما بلغ متوسط d
CryptoFrontierمنذ 35 د
صندوق BlackRock المتداول للبيتكوين يحتفظ بـ 59.31 مليار دولار من البيتكوين (BTC) بتكلفة متوسطة قدرها 89 ألف دولار
تحتفظ شركة بلاك روك بصندوقها المتداول للبتكوين بما قيمته 59.31 مليار دولار من عملة البيتكوين بتكلفة متوسطة تبلغ 89,000 دولار لكل BTC، لتعود إلى الارتفاع بأكثر من $11 مليار منذ قاعها في 25 فبراير، وذلك في ظل انتعاش سعر البيتكوين مؤخرًا.
GateNewsمنذ 55 د
يزيد هوانغ لي تشين حيازته من BTC وHYPE، ليصل إجمالي حجم مركزه إلى أكثر من 56.50 مليون دولار
وفقًا لبيانات منصة البيانات على السلسلة Hyperbot، قام المتداول المعروف في Hyperliquid يوانغ لي تشينغ (ما جي الأخ الكبير) بزيادة كبيرة في مراكز شراء البيتكوين وHYPE بتاريخ 16 أبريل. واعتبارًا من أحدث البيانات، فإن إجمالي حجم مراكزه المفتوحة على منصة Hyperliquid يتجاوز 56.5 مليون دولار، مع أرباح غير محققة في محفظته تبلغ نحو 1.9 مليون دولار.
MarketWhisperمنذ 1 س
يقترح مطورو Bitcoin Core BIP-361 لتجميد 1.7 مليون من أوائل عملات BTC تحسبًا لتهديدات الحوسبة الكمية
بي آي بي-361، المقترح من بين مؤلفين مشاركين بما في ذلك جيمسون لوپ، يهدف إلى تأمين بيتكوين المبكرة من خلال نقل 1.7 مليون قطعة نقدية من عناوين P2PK الضعيفة إلى صيغ أقوى، بما يتيح للمستخدمين مدة 3-5 سنوات قبل تجميد القطع غير المحوّلة. تختلف ردود فعل المجتمع بشكل كبير.
GateNewsمنذ 1 س
قدمت شركة جولدمان ساكس طلبًا لصندوق بيتكوين لتوليد دخل بعلاوة مع استراتيجية المكالمات المغطاة
مدير الأصول والعملاق المالي Goldman Sachs قدّم يوم الثلاثاء بيان تسجيل إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وذلك من أجل صندوق جديد مُدار بنشاط يُسمّى Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF.
النتائج الرئيسية:
Goldman Sachs قدّم طلبًا للحصول على صندوق Bitcoin Premium Income ETF على
Coinpediaمنذ 2 س
