البنك المركزي الكوري يرسل إشارة لرفع الفائدة، بعد ثمانية اجتماعات متتالية من عدم التغيير

أرسل البنك المركزي الكوري تقريرًا رسميًا إلى البرلمان، وأكد مجددًا بشكل واضح موقفه من رفع الفائدة؛ ويتوقع السوق بشكل عام أن اجتماع سعر الفائدة في 16 يوليو سيقوم برفع سعر الفائدة الأساسي من 2.50% إلى 2.75%، منهياً حالة التوقف عن التغيير التي استمرت لثماني اجتماعات متتالية. ويعكس التقرير توجه البنك المركزي الكوري في مايو نحو التشدد: حيث رفع توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى 2.6%، ورفع توقعات التضخم إلى 2.7%.

ثلاثة أسباب رئيسية لرفع الفائدة من قبل البنك المركزي الكوري: تجاوز النمو الحد الأقصى، التضخم عند 2.7%، ومخاطر الاستقرار المالي

وفقًا للتقرير المقدم من البنك المركزي الكوري إلى البرلمان، فإن العوامل الثلاثة التي تدفع نحو رفع الفائدة هي:

تجاوز زخم النمو الحد الأقصى: أدى تصدير أشباه الموصلات إلى تجاوز الإنتاج الحد الذي يحدده صانعو السياسات، مما يدل على تراكم مخاطر ارتفاع درجة سخونة الاقتصاد؛ وقد رفع البنك المركزي الكوري في مايو توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى 2.6%.

استمرار التضخم فوق الهدف: تم رفع توقعات التضخم لعام 2026 إلى 2.7%، متجاوزًا هدف البنك المركزي الكوري البالغ 2% على المدى الطويل.

ارتفاع مخاطر الاستقرار المالي: انخفض الون الكوري مؤخرًا إلى أدنى مستوى منذ 2009، وأصبح ضغط سعر الصرف أحد العوامل التي تؤخذ في الاعتبار عند رفع الفائدة.

تصويت 28 مايو: انقسامات داخل مجلس الإدارة وتوقيت رفع الفائدة

وفقًا للتقارير، في اجتماع سعر الفائدة في 28 مايو، قرر مجلس إدارة البنك المركزي الكوري بالإجماع (5 أصوات مقابل صوتين) الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، لكن اثنين من الأعضاء اقترحا رفعها فورًا بمقدار 25 نقطة أساس، مما يدل على أن مسار رفع الفائدة أصبح واضحًا، مع وجود خلاف حول توقيت التنفيذ. من المخاطر المحتملة لرفع الفائدة: ارتفاع ديون الأسر، حيث أن سوق العقارات حساس للتغيرات في سعر الفائدة، وقد يؤدي رفعها إلى زيادة عبء سداد القروض عالية الرافعة المالية؛ كما أن عدم اليقين في السياسة الجيوسياسية في الشرق الأوسط يرفع تكاليف الطاقة، مما يصعب التنبؤ بدقة باتجاه التضخم — وهو أحد المتغيرات التي اعترف بها التقرير بشكل نادر.

أسئلة شائعة

ما هو موعد الاجتماع القادم للبنك المركزي الكوري وما هي التوقعات بشأن نتائجه؟

وفقًا لتوقعات السوق وتقارير بلومبرج، من المتوقع أن يعقد البنك المركزي الكوري اجتماع سعر الفائدة في 16 يوليو، ويتوقع السوق بشكل عام أن يرفع سعر الفائدة الأساسي من 2.50% إلى 2.75%، وإذا تحقق ذلك، فسيكون قد أنهى حالة التوقف عن التغيير التي استمرت لثماني اجتماعات متتالية. ويعتمد القرار النهائي على الإعلان الرسمي للبنك المركزي الكوري.

ما هي أحدث توقعات التضخم ونمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026؟

وفقًا لتحديثات البنك المركزي الكوري في مايو، فإن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 تبلغ 2.6%، والتضخم 2.7%. أما توقعات عام 2027 فهي نمو بنسبة 2.1% وتضخم بنسبة 2.3%. ويعد التضخم عند 2.7% أعلى من الهدف الطويل الأمد للبنك المركزي الكوري البالغ 2%، وهو أحد العوامل الأساسية التي تدعم إشارات رفع الفائدة.

ما هو تقييم ميريتز سيكيوريتس لمسار سعر الفائدة في نهاية العام؟

وفقًا لتصريح اقتصادي ميريتز سيكيوريتس ستيفن لي، يتوقع أن يرفع البنك المركزي الكوري سعر الفائدة مرة أخرى في أكتوبر، بالإضافة إلى رفعها في يوليو، ليقترب مستوى الفائدة في نهاية العام من 3.00%. ويعد هذا التوقع شخصيًا من ستيفن لي، ويعتمد على قرارات البنك المركزي الرسمية، ولا يُعد نصيحة استثمارية.