انخفض مؤشر جشع البيتكوين إلى 8 وهو أدنى مستوى له في مرحلة جديدة، واستمرت حالة الذعر قرابة 60 يومًا؛ فمتى سيصل السوق إلى القاع؟

أخبار بوابة جيت، في نهاية الربع الأول من عام 2026، ظلّت معنويات سوق البيتكوين تحت ضغط مستمر. تُظهر أحدث البيانات أن مؤشر الخوف والطمع في البيتكوين انخفض إلى 8، وقد ظل متواصلًا لمدة 59 يومًا متجاوزًا نطاق أقل من 25، ليصبح واحدًا من أطول فترات الخوف الشديد المتطرفة منذ حدث إف تي إكس في عام 2022، مع تراجع واضح في شهية المخاطرة لدى السوق.

يجمع هذا المؤشر بين مؤشرات متعددة الأبعاد مثل تقلبات الأسعار وحجم التداول وزخم السوق وحصة البيتكوين من السوق وبيانات التواصل الاجتماعي، وغيرها. كلما كانت القيمة أقل، كانت المعنويات أكثر تشاؤمًا. القراءة الحالية قريبة من المنطقة المتطرفة، ما يعكس أن ثقة المستثمرين تمر في أدنى مستوياتها. وبخلاف الانخفاض الحاد في عام 2022 الذي نتج عن سلسلة انهيارات مرتبطة بـ Terra/Luna وThree Arrows Capital وFTX، لا يشير ضعف المعنويات في هذه الجولة إلى صدمة واحدة، بل يُعزى إلى تشديد مستمر في البيئة الكلية.

تُواصل السياسة النقدية الأمريكية إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، ويتصاعد احتدام احتكاكات التجارة العالمية، كما يتعزّز الدولار، وهو ما يواصل كبح أداء الأصول ذات المخاطر ويجعل تدفق الأموال أكثر تقييدًا. في ظل هذا السياق، ورغم أن البيتكوين لم تشهد انهيارًا حادًا، فإن الطلب يُظهر ضعفًا واضحًا، مع سمات لهبوط تدريجي في المعنويات.

ومن واقع الخبرة التاريخية، غالبًا ما يرتبط طور الخوف الشديد بفترة نافذة تخصيص على المدى المتوسط إلى الطويل. بعد صدمة جائحة 2020، حقق البيتكوين خلال النصف التالي من العام ارتفاعًا كبيرًا. وفي المقابل، شهدت السوق في عام 2022 فترة تعافٍ أطول بعد الوصول إلى القاع. ويبدو أن السوق الحالية أقرب إلى السيناريو الثاني، أي مرحلة “تعافٍ متأخر” تفتقر إلى محفزات واضحة.

ومن الجدير بالمتابعة أن بيانات السلسلة على السلسلة تشير إلى إشارات تباين. ورغم أن معنويات صغار المستثمرين ما تزال متدنية، فإن حَمَلة البيتكوين على المدى الطويل يستمرون في نقل البيتكوين إلى محافظهم ذاتية الحفظ، ما يدل على أن نية الاحتفاظ لم تتزعزع بشكل واضح. وفي الوقت نفسه، تحافظ بعض الأموال المؤسسية على تخصيصاتها، دون حدوث انسحاب واسع النطاق.

يعني هذا التباين البنيوي أن السوق قد تكون في مرحلة انتقالية حرجة. إذا تحسنت بيئة السيولة الكلية، فقد يلوح للبيتكوين أفق فرصة للتعافي. أما إذا استمرت أسعار الفائدة المرتفعة ووقوع أحداث مخاطر، فقد يظل السعر والمعنويات يتقلبان مرة أخرى عند مستويات منخفضة.