يحذر المستثمرون البريطانيون: أسهم بيتكوين عالية العائد من Strategy قد تؤدي إلى فرض ضرائب مزدوجة

أخبار البوابة

أخبار البوابة، 30 مارس 2026، قامت Strategy Inc. بإطلاق الأسهم الممتازة ذات الفائدة المتغيرة STRC بشكل رسمي أمام السوق، ويمنح هذا المنتج المستثمرين تعرضًا للعائدات المرتبطة بالبيتكوين، إذ يبلغ العائد السنوي الحالي قرابة 11.5%. ومع ذلك، قد يواجه المستثمرون في المملكة المتحدة تكاليف ضريبية أعلى من المتوقع عند المشاركة في هذا النوع من الأصول عالية العائد.

يتداول STRC قرب القيمة الاسمية البالغة 100 دولار، ويقوم بدفع توزيعات نقدية متغيرة شهريًا. في الولايات المتحدة، تُصنَّف عادةً هذه التوزيعات على أنها عودة رأسمالية (ROC)، ولا تتطلب دفع ضريبة دخل، كما أنها قد تقلل من تكلفة الاحتفاظ بالمركز. لكن في المملكة المتحدة، تعتبر معظم المنصات ذلك “توزيعات أرباح أجنبية”، ما يعني أن المستثمرين يتعين عليهم دفع ضريبة دخل وفقًا للشرائح الضريبية الحدّية الشخصية: 8.75% بالنسبة لمعدل الضريبة الأساسي، وقد تصل إلى 39.35% بالنسبة للفئات مرتفعة الضرائب. بالإضافة إلى ذلك، ما زالت ضريبة كسب رأس المال تُفرض عند بيع الأصل، ما يؤدي إلى بنية شبيهة بـ “الازدواج الضريبي”.

أشار المحللون James Van Straten إلى أن اختلاف المعالجة الضريبية هذا يقلص فعليًا عوائد المستثمرين في المملكة المتحدة بشكل ملحوظ. كبديل، ذكر وجود Strategy Yield ETP من 21Shares (الذي يتتبع أيضًا الأصول ذات الصلة)، إذ يستخدم هذا المنتج هيكلًا تراكمياً (تجميعيًا): يتم إعادة استثمار العوائد تلقائيًا دون توزيع نقدي، مما يساعد على تجنب ضريبة الدخل الفورية، ولا تُدفع سوى ضريبة كسب رأس المال عند البيع.

بالنسبة للمستثمرين الذين يستخدمون حساب ISA في المملكة المتحدة، فإن تأثير الضرائب يكون محدودًا نسبيًا. إذ يتيح هذا الحساب تحقيق الإعفاء الضريبي خلال حدود المخصص السنوي على الأرباح الموزعة والفوائد وكسب رأس المال، لذلك سواء تم الاحتفاظ بـ STRC بشكل مباشر أو من خلال تخصيصه بشكل غير مباشر عبر ETP، يمكن تجنب فروقات عبء الضرائب. لكن في بيئة الحساب العادية، يكون تأثير هيكلة المنتج على العائد بعد الضريبة كبيرًا.

يُحتاج إلى الانتباه إلى أن تقلبات سعر الصرف وبنية الرسوم وطريقة إعداد التقارير من المنصة تؤثر أيضًا في العائد النهائي. يتوقع السوق على نطاق واسع أنه، بعد خصم التكاليف ذات الصلة، قد تقترب نسبة العائد الفعلية من 10%. وفي ظل بيئة التنظيم الحالية، يجب على المستثمرين فهم قواعد الضرائب وفروقات هيكلة المنتجات بشكل كافٍ قبل تخصيص منتجات عائد مرتبطة بالبيتكوين، وذلك لتجنب تآكل غير ضروري للتكاليف.