مراجعة سريعة لوقت إعلان مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لعام 2024: جدول إصدار بيانات التضخم التي يجب على المستثمرين معرفتها

جدول مواعيد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة

مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة هو أحد أهم مؤشرات التضخم التي يركز عليها الأسواق العالمية. نظرًا لأن إصدار CPI في الولايات المتحدة يكون قبل بيانات PCE التي تعتمد عليها قرارات الاحتياطي الفيدرالي، فإن كل إصدار شهري يسبب تقلبات كبيرة في الأصول الرئيسية، لذلك فإن معرفة موعد إصدار CPI بدقة أمر حيوي لاتخاذ قرارات الاستثمار.

عادةً ما يُعلن عن CPI في الولايات المتحدة في أول يوم عمل من كل شهر أو أقرب يوم عمل، ويختلف الوقت حسب التوقيت الصيفي والشتوي:

• خلال التوقيت الشتوي (بتوقيت تايوان مساءً الساعة 21:30)
• خلال التوقيت الصيفي (بتوقيت تايوان مساءً الساعة 20:30)

جدول الإصدار الكامل لعام 2024 (بتوقيت تايوان):

كيف تميز بين أهم مؤشرات التضخم الثلاثة: CPI، Core CPI، و PCE

يناقش السوق بشكل رئيسي سلسلتين من بيانات التضخم، وكل سلسلة تتفرع إلى عدة أنواع. يحتاج المستثمرون إلى التمييز بوضوح لفهم إشارات البيانات بشكل دقيق.

CPI مقابل Core CPI: الفرق بين الغذاء والطاقة

يحتوي CPI القياسي على تغيرات أسعار جميع السلع والخدمات، لذا فهو حساس جدًا لتقلبات أسعار الغذاء والطاقة. أما Core CPI فيستثني هذين العنصرين، ويركز على تتبع اتجاهات أسعار باقي السلع والخدمات.

من حيث الخصائص، يعكس Core CPI بشكل أكثر استقرارًا مستويات التضخم الكامنة، لكنه لا يظهر بشكل مباشر الضغط على الأسعار الذي يشعر به المستهلكون.

CPI مقابل PCE: الاختلافات الجوهرية في طريقة الحساب

يعتمد كلاهما على أوزان مختلفة. يستخدم CPI طريقة المتوسط المرجح الثابت، بينما يستخدم PCE طريقة الأوزان المتغيرة (السلسلة). على سبيل المثال، عندما ترتفع أسعار النفط بشكل حاد، قد يتحول المستهلكون إلى مصادر طاقة أخرى، ويعكس PCE هذا التحول بسرعة، ويقوم تلقائيًا بتخفيض وزن النفط في المؤشر، مما يساهم في “تنعيم” التضخم.

لهذا السبب، يُعتبر PCE عادةً مؤشرًا أكثر علمية ويعكس بشكل أدق اتجاهات التضخم الفعلية.

معدل النمو الشهري مقابل السنوي: إطار الزمن المختار

معدل النمو السنوي يقارن مع نفس الفترة من العام السابق، مما يلغي التأثيرات الموسمية ويظهر اتجاهات الأسعار بشكل أكثر استقرارًا. أما معدل النمو الشهري فيعكس تقلبات قصيرة المدى. بالنسبة للاستثمارات على المدى المتوسط والطويل، فإن معدل النمو السنوي هو الأكثر أهمية.

مؤشرات البيانات التي يجب على المستثمرين التركيز عليها:

• معدل النمو السنوي لمؤشر CPI في الولايات المتحدة: هو البيانات الأسرع إصدارًا، ويكون رد فعل السوق عليه أكثر حساسية، مما قد يسبب تقلبات كبيرة في أسعار الأصول.
• معدل النمو السنوي لمؤشر PCE في الولايات المتحدة: يصدر بعد فترة، وهو المرجع الرئيسي لصانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي.

من حيث الترتيب الزمني، يركز السوق بشكل أكبر على CPI؛ أما من ناحية السياسة، فإن الاحتياطي الفيدرالي يولي أهمية أكبر لمعدل PCE. ومن المثير أن هذين المؤشرين غالبًا ما يتجهان في نفس الاتجاه ويظهران تغييرات متشابهة في الحجم.

مكونات CPI في الولايات المتحدة والنقاط التي تهم المستثمرين

لفهم اتجاهات CPI، من الضروري معرفة وزن كل مكون من مكوناته. يتكون CPI في الولايات المتحدة بشكل رئيسي من العناصر التالية (حتى ديسمبر 2023):

• السكن والإيجارات (30-40%): أكبر مكون، وتقلبات سوق العقارات تؤثر مباشرة على CPI.
• الطعام والشراب (13-15%): ثاني أكبر مكون، وتؤثر عليه إمدادات المنتجات الزراعية وأسعار السلع الأساسية.
• التعليم والاتصالات (6-7%)
• الطاقة (6-8%): تقلبات أسعار النفط تؤثر بشكل واضح على CPI.
• الرعاية الصحية (7-9%)
• السيارات الجديدة (3-5%) و السيارات المستعملة (2-3%)
• خدمات النقل (5-6%)
• الملابس (2-3%)
• الترفيه والتسلية (3-5%)

يشكل السكن والطعام والشراب أكثر من 45% من إجمالي المؤشر، وهما العنصران الأهم لتحليل اتجاهات CPI.

تحليل محركات CPI في الولايات المتحدة لعام 2024

سيكون أداء CPI في 2024 متأثرًا بعاملين رئيسيين:

العامل الأول: عدم اليقين السياسي المرتبط بالانتخابات الرئاسية الأمريكية

تُجرى الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر 2024. بغض النظر عن الفائز، فإن المرشحين يميلون إلى تقديم وعود مفرطة لكسب الأصوات، ومع الوضع الدولي المعقد، قد يسعى السياسيون إلى تصدير الأزمات الداخلية للخارج، مما قد يؤدي إلى تصاعد النزاعات الجيوسياسية. كما أن الاتجاه نحو العولمة المضادة قد يتسارع، والنتيجة ستكون استمرار الضغوط على الأسعار.

العامل الثاني: توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

وفقًا لبيانات CME Group، يتوقع السوق بشكل عام أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة 6 مرات في 2024. هذا يعكس اعتقاد السوق بأن التضخم في مسار نزولي طوال العام. لكن مدى تحقق هذا التوقع يعتمد على أداء بيانات التضخم الفعلية.

نظرة على دورات التضخم التاريخية وتقلبات CPI في الولايات المتحدة

على مدى أكثر من 30 عامًا، مرّت الولايات المتحدة بأربع دورات واضحة في CPI:

الدورة الأولى (يوليو 1990 - مارس 1991): أزمة الودائع المصرفية وحرب الخليج أدت إلى ارتفاع أسعار النفط، وتسببت في ركود اقتصادي، مع انخفاض سريع في CPI.

الدورة الثانية (سبتمبر 2000 - أكتوبر 2001): انفجار فقاعة الإنترنت وهجمات 11 سبتمبر أدت إلى تراجع الاقتصاد، وانخفض CPI.

الدورة الثالثة (يناير 2008 - يونيو 2009): أزمة الرهون العقارية الثانوية أدت إلى دخول CPI في مسار هبوطي طويل الأمد.

الدورة الرابعة (مارس 2020 - حتى الآن): جائحة كورونا أدت إلى ركود اقتصادي، ثم ارتفاع CPI بشكل حاد بعد حزم التحفيز الواسعة من الاحتياطي الفيدرالي، ووصل إلى أعلى مستوياته في يونيو 2022، ثم بدأ في الانخفاض مجددًا مع تحسن سلاسل الإمداد.

تُظهر التجارب التاريخية أن ظروف اللوجستيات العالمية تؤثر بشكل كبير على CPI في الولايات المتحدة. وأكدت أزمة البحر الأحمر في نهاية 2023 مرة أخرى هذا الأمر، حيث أدت هجمات الحوثيين إلى إعاقة الشحن عبر قناة السويس، وارتفعت تكاليف الشحن من آسيا إلى أوروبا بمضاعفات. على الرغم من أن هذا التأثير لم يكن بنفس حجم الأزمة في نهاية 2020 أو 2021، إلا أن انقطاعات اللوجستيات الإقليمية ستؤدي في النهاية إلى ارتفاع الأسعار للمستهلكين.

توقعات مسار CPI في الولايات المتحدة لعام 2024: تراجع على مدار العام

الأساس الاقتصادي الأمريكي هو العامل الرئيسي الذي يحدد مسار CPI. تتوقع صندوق النقد الدولي أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2.1% في 2024، وأن ينمو الناتج العالمي بنسبة 3.1%. ويُعد الاقتصاد الأمريكي من بين الأقوى عالميًا، مما يعني أن التضخم من غير المرجح أن ينخفض بشكل كبير.

وتوضح التحليلات بشكل أدق:

نظرًا لتراجع أسعار النفط والسلع الأساسية في النصف الأول من 2023، فمن غير المتوقع أن يستمر CPI الأمريكي في الانخفاض السريع الذي شهدته النصف الثاني من 2023، بسبب تأثير القاعدة المنخفضة. كما أن مخزونات النفط الحالية لا تزال تنخفض، مما يدعم أسعار النفط.

وبمراعاة مخاطر الانتخابات، والصراعات الجيوسياسية، وارتفاع تكاليف اللوجستيات، يُتوقع أن يلامس CPI أدنى مستوى له في الربع الأول من 2024، ثم قد يشهد انتعاشًا في الربع الثاني، قبل أن يعود وينخفض مجددًا ليصل إلى أدنى مستوى سنوي في النصف الثاني. هذا المسار قد يعيق وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي كما يتوقع السوق، مما قد يضغط على الأسهم والأصول عالية المخاطر.

الخلاصة

مواعيد إصدار CPI في الولايات المتحدة وعلاقته بأداء البيانات يؤثر على تقييم الأصول العالمية. يجب على المستثمرين التركيز على معدل النمو السنوي لمؤشر CPI (الأكثر سرعة في الإصدار والأكثر حساسية للسوق)، بينما يولي صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي أهمية أكبر لمعدل PCE السنوي (الأكثر علمية والأكثر فائدة في اتخاذ القرارات).

وتوقعات 2024 لمسار CPI الأمريكي تعتمد بشكل رئيسي على الانتخابات وتكاليف اللوجستيات. بشكل عام، من المتوقع أن يتبع مسارًا من الانخفاض ثم الارتفاع ثم الانخفاض مرة أخرى، مما سيختبر قدرة السوق على تعديل توقعاته بشأن وتيرة خفض الفائدة.