#ETF与衍生品 رؤية Hyperliquid تتراجع من 80% إلى 20% من الحصة السوقية، الكثيرون يتحدثون عن تدهورها، لكنني في الواقع أكثر حماسًا. وراء هذا الانخفاض، هناك في الحقيقة ترقية استراتيجية — من نموذج B2C الذي يتنافس على جذب حركة المستخدمين، إلى بناء بنية تحتية B2B لـ"السيولة AWS".

على المدى القصير، بالتأكيد هناك ألم، حيث يستغل المنافسون الفرصة للاستحواذ على حصة السوق، والمحفزات لم تواكب ذلك. لكن على المدى الطويل، فإن قوة حركتي HIP-3 وBuilder Codes قد بدأت تظهر للتو. تخيل أن أي مطور يمكنه نشر سوق المشتقات الخاص به على Hyperliquid — الأسهم الدائمة، التعرض قبل الاكتتاب العام، تداول الأصول النادرة، وهذه الأسواق يمكن توزيعها عبر أي واجهة أمامية مدمجة (مثل Phantom، MetaMask، وغيرها). هذا يخلق دورة تأثير شبكي مثالية.

مستقبل سوق المشتقات لن يسيطر عليه منصة واحدة فقط، بل سيتشكل نظام بيئي يتكون من البنية التحتية وطبقة التطبيقات. Hyperliquid يعمل على أن يكون ذلك الأساس الذي يرغب الجميع في بنائه فوقه. هذا يشبه إلى حد ما منطق ETF — من خلال أدوات موحدة، يقلل من عتبة المشاركة، ويفتح إمكانيات لا حصر لها للابتكار.

لذا، هذا ليس تدهورًا، بل هو الطريق الحتمي من 0 إلى 1 ثم إلى اللانهاية في البنية التحتية المالية لـWeb3. القصة المثيرة حقًا لم تبدأ بعد.