الارتداد الثلاثي وراء توقف ارتفاع سعر السهم: ارتفاع تركيز الكمية في شركة كويكو (1785) وتحقيق قمة جديدة في الأساسيات

الطاقة الكهربية (1785) اليوم (23 من الشهر ) سجلت قمة خلال التداول عند 69.3 يوان، مما يحقق أعلى مستوى منذ يوليو من العام الماضي لأكثر من سنة ونصف، ويظهر قوة في كسر الاتجاهات الطويلة الأمد. هذا الارتداد في سعر السهم ليس مجرد ارتداد تقني بحت، بل هو نتيجة تضافر ثلاث قوى: اقتراب سعر الذهب الدولي من أعلى مستوى تاريخي، الطلب الصارم على التخزين عالي السعة في خوادم الذكاء الاصطناعي، وفرص سلسلة التوريد المحلية في عملية التصنيع المسبق للدوائر المتكاملة.

إشارات التحليل الفني وإشارات الشراء

البيانات بعد الإغلاق تركز بشكل خاص على اتجاهات المستثمرين الأجانب والمستثمرين الرئيسيين. وفقًا للمعلومات المعلنة، قام المستثمرون الأجانب اليوم بشراء كبير، رغم أن موقفهم من حيازة أسهم شركة 光洋科 كان متحفظًا سابقًا، إلا أن ارتفاع الإيرادات وارتفاع أسعار الذهب بشكل كبير أدى إلى عودة واضحة لرأس المال المؤسسي. والأهم من ذلك، أن تركيز الأسهم المملوكة للمستثمرين الكبار قد زاد بشكل ملحوظ، مما يدل على تعزيز هيكل الأسهم تدريجيًا. إذا تمكن رصيد الائتمان المالي من البقاء عند مستويات منخفضة، فسيعني ذلك أن استقرار الأسهم أعلى، وأنها أقل عرضة للتأثر بالتقلبات قصيرة الأمد.

من الناحية الفنية، اليوم اخترق سعر السهم بمزيد من الحجم منطقة التوحيد الكبيرة بين 60-64 يوان، وترك فجوة اختراق واضحة، مما يدل على أن ضغط التثبيت قد تم استهلاكه بشكل كبير مؤخرًا. زاد حجم التداول إلى أكثر من 44,000 عقد، مما يشير إلى دخول السيولة وليس تضخمًا زائفًا. مؤشرات KD و MACD تتجه صعودًا بشكل متزامن، مما يؤكد أن الاتجاه الصاعد قد تشكل بالفعل.

منطق التقييم في دورة المعادن الثمينة والاقتصاد الدائري

اقتراب سعر الذهب الفوري اليوم من مستوى 4500 دولار للأونصة، وهو أعلى مستوى تاريخي، مع ارتفاع مذهل خلال العام. كشركة رائدة في استرداد المعادن الثمينة في تايوان، وأكبر شركة من حيث الإيرادات، فإن حركة سعر السهم لـ 光洋科 تظهر ارتباطًا إيجابيًا ملحوظًا مع سعر الذهب.

ارتفاع سعر الذهب بشكل كبير يوفر محفزين مزدوجين لـ 光洋科. أولاً، تقييم الأصول المخزنة يزداد قيمة — حيث تحافظ الشركة على مخزون من المعادن الثمينة في عملياتها اليومية، وارتفاع سعر الذهب ينعكس مباشرة على تقييم الأصول في الميزانية العمومية. ثانيًا، زيادة مساحة الربح، فعندما يكون سعر الذهب مرتفعًا، يزداد رغبة الأفراد والشركات في استرداد المعادن الثمينة، وتستطيع 光洋科 استغلال تقنيات التكرير والاسترداد الرائدة لديها لتحقيق فروقات سعرية أكبر في عمليات المعالجة والبيع.

في ظل ارتفاع معنويات التحوط، يختار المستثمرون بشكل رئيسي 光洋科، التي تتمتع بهيكل إيرادات ثابتة وفكرة الاقتصاد الدائري للمعادن الثمينة، كهدف استثماري، وهو ما أدى إلى ارتفاع سعر السهم اليوم بشكل مباشر.

محركان أساسيان: ارتفاع الإيرادات وطلب معدات الذكاء الاصطناعي

أعلنت شركة 光洋科 مؤخرًا أن إيراداتها الموحدة لشهر نوفمبر بلغت 3.816 مليار يوان، بزيادة شهرية قدرها 14%، وارتفاع سنوي قدره 26.39%، محققة أعلى رقم شهري على الإطلاق، مع استمرار تسجيل الإيرادات حتى نوفمبر في سجل قياسي منذ حوالي 10 سنوات. الدافع الرئيسي لهذا الأداء هو قطاع خدمات القيمة المضافة (بعد خصم أسعار المواد الخام من المعادن الثمينة)، الذي يتمتع بهامش ربح أعلى بكثير من تجارة المعادن الثمينة، ويعكس بشكل أدق القدرة التنافسية الحقيقية للشركة.

أما المحرك الأهم للنمو فهو الطلب على التخزين عالي السعة في مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، والذي يشهد انفجارًا في الطلب. تدريب واستنتاج نماذج الذكاء الاصطناعي يولدان كميات هائلة من البيانات، مع استمرار الطلب على أقراص صلبة بسعة فوق 30 تيرابايت عند مستويات عالية. تقنية HAMR (التسجيل المغناطيسي المساعد بالحرارة) الجديدة تتطلب استخدام مواد هدف أكثر دقة، مما يمدد رؤية الطلبات على منتجات 光洋科 إلى أكثر من 12 شهرًا. مع زيادة نسبة المنتجات ذات الهوامش العالية، وصل ربحية السهم في الربع الثالث إلى 1.17 يوان، مما يعكس تحسنًا واضحًا في القدرة على تحقيق الأرباح، ويتوقع السوق أن يظل الأداء قويًا في الربع الأخير ومن ثم حتى بداية العام القادم.

استراتيجية سلسلة التوريد طويلة الأمد لتوطين صناعة أشباه الموصلات

المحرك طويل الأمد الذي يتوقعه المستثمرون لـ 光洋科 هو استثمارها في مواد هدف عمليات التصنيع المسبق للدوائر المتكاملة. كانت صناعة الرقائق في تايوان تعتمد بشكل كبير على موردين يابانيين (مثل JX Metals) وأمريكيين (مثل Honeywell) لمواد الرش. ومع تصاعد المخاطر الجيوسياسية ودفع الشركات الرائدة في تصنيع الرقائق نحو توطين سلاسل التوريد، نجحت 光洋科 في اختراق المواقع الحاسمة. حاليًا، في عمليات التصنيع المتقدمة في تايوان (3 نانومتر و5 نانومتر)، تم التحقق من استقرار توريد بعض مواد النحاس والألمنيوم التي تستخدم في الترانزستورات.

هذه الاتجاهات في الاستبدال المحلي تملك حواجز دخول عالية جدًا، فبمجرد اعتمادها من قبل مصانع الرقائق، غالبًا ما تستمر علاقات التوريد لسنوات. خطة تقسيم أعمال أشباه الموصلات التي ستبدأ في نهاية عام 2024 تهدف إلى جعل هذا القطاع أكثر مرونة في البحث والتطوير وإدارة رأس المال. مع استمرار زيادة طاقات تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن تتضاعف حصة إيرادات 光洋科 من قطاع أشباه الموصلات خلال العامين المقبلين، مما يوفر أساسًا حقيقيًا يدعم ارتفاع سعر السهم على المدى الطويل بعيدًا عن تقلبات سعر الذهب.

الميزة التنافسية مقارنة مع 中砂

في قطاع مواد استهلاك أشباه الموصلات في تايوان، غالبًا ما يُقارن 光洋科 بـ 中砂(1560). تتمثل القوة الأساسية لـ 中砂 في أقراص الماس لعملية CMP، التي تحقق هامش ربح يزيد عن 30%، لكن حجم إيراداتها أقل نسبيًا. تتمتع 光洋科 بميزة تطبيقات واسعة لمواد معدنية متنوعة، تشمل أجهزة التخزين، الشاشات، أشباه الموصلات، واقتصاديات الدورة الدائرية للمعادن الثمينة.

مقارنة مع 中砂 وترابطها الوثيق مع عمليات التصنيع المتقدمة، فإن منطق استثمار 光洋科 أكثر مرونة، لأنها تستفيد من اتجاهات الاقتصاد الدائري لإعادة تدوير النفايات الإلكترونية، وطلب معدات خوادم الذكاء الاصطناعي الصلبة. في ظل التركيز العالمي على سلاسل التوريد الخضراء، تقوم 光洋科 ببناء سلسلة توريد مغلقة لإعادة تدوير النفايات الإلكترونية وتحويلها إلى مواد هدف عالية الجودة، مما يخلق حواجز تقنية فريدة في المنافسة الدولية.

آفاق الاستثمار على المدى المتوسط والطويل وتحذيرات المخاطر

على المدى المتوسط والطويل، إذا تمكن سعر السهم من الحفاظ على مستوى دعم بين 65-66 يوان، فسيستمر الاتجاه الصاعد. أما على المدى القصير، فيجب الحذر من عمليات جني الأرباح بعد ارتفاع اليوم، حيث أن المخاطر من الشراء عند القمة تستحق الانتباه.

المؤشرات الرئيسية للمراقبة تشمل: هل يمكن لسعر الذهب الدولي أن يحافظ على المستويات العالية، وهل يستمر المستثمرون الأجانب وصناديق الاستثمار في الشراء، وهل يمكن أن تتواصل رؤية الطلب على طلبات أشباه الموصلات. ستؤثر هذه العوامل بشكل مباشر على إمكانية استمرار موجة الارتفاع إلى ما فوق 75 يوان كمقاومة.

بالنظر إلى عام 2026، لدى 光洋科 فرصة للتحول من شركة استرداد المعادن الثمينة التقليدية إلى مزود لمواد استهلاك أشباه الموصلات ومواد معدات الذكاء الاصطناعي ذات التقنية العالية، وهو ما يمثل جوهر الدافع لارتفاع سعر السهم على المدى الطويل.