ما هو المقصود بالتداول التحوطي؟ فهم المنطق الأساسي للتحوط في سوق الفوركس

سمع العديد من المستثمرين عن مفهوم “التحوط”، لكن القليل منهم يفهمون حقا معناه. يعتقد الكثيرون خطأ أن التحوط هو نفسه صناديق الأسهم الخاصة، لكن هذا ليس صحيحا.جوهر التحوط هو مطابقة الأصول مع معاملات الارتباط واستخدام علاقة التقلب بينها لتحقيق المراجحة أو تجنب المخاطر。 بعبارات بسيطة، تماما مثل شراء التأمين، يحمي المستثمرون محافظهم من تقلبات السوق من خلال التداول في الاتجاه المعاكس.

ماذا يعني تداول التحوط حقا؟

التحوط (HEDGE) ينبع من الاحتياجات الفعلية للشركات والمستثمرين. عندما يتوقع التجار استلام ودفع العملات الأجنبية أو السلع في المستقبل، فإنهم يحتفظون بالتكاليف ويتجنبون الخسائر الناتجة عن تقلبات الأسعار، وسيقومون بتثبيت سعر الصرف أو سعر السلعة مسبقا من خلال المشتقات. تم استخدام هذه الممارسة على نطاق واسع في سوق الفوركس ثم امتدت لاحقا إلى قطاعات مثل الأسهم والعقود الآجلة والعملات الرقمية.

نشأ نظام التحوط من عمليات رأس المال الدولية في التسعينيات. في ذلك الوقت، كان الاقتصاد العالمي مزدهرا، لكن احتياطيات العملات الأجنبية في مختلف الدول كانت عموما غير كافية. رفعت الولايات المتحدة أسعار الفائدة بشكل حاد، وانفجرت الفقاعة المالية في اليابان، وتواجه عملات مختلف الدول تحديات من رأس المال الدولي. نجح سوروس في تقليص الجنيه الإسترليني في عام 1992، مما مهد العصر الأسطوري لصناديق التحوط. ثم أدت هذه الاستراتيجية إلى اندلاع الأزمة المالية الآسيوية في عام 1998، ومنذ ذلك الحين، دخل تداول التحوط إلى الأضواء العامة.

ثلاثة سيناريوهات لعمليات التحوط

السيناريو 1: تتجنب المؤسسات مخاطر تكلفة السلع

تعد صناعات الطيران والشحن البحري الأكثر حساسية لتكاليف النفط الخام. يمكن للشركات تثبيت أسعار النفط المستقبلية من خلال شراء خيارات النفط الخام. إذا ارتفعت أسعار النفط، يمكن لأرباح الخيارات أن تعوض عبء زيادة تكاليف التشغيل؛ إذا انخفضت أسعار النفط، رغم أن هامش الخيارات قد يفقد، فقد تجنبت الشركات أسوأ سيناريو. هذه هي ممارسة تداول التحوط - موازنة المخاطر والعائد.

السيناريو 2: يتجنب مديرو الصناديق خطر فرق الوقت في تدفقات رأس المال الداخلة

غالبا ما يواجه مديرو الصناديق معضلة: قد تصل صناديق الاشتراك الجديدة بعد بضعة أيام، لكن من المستحيل التنبؤ بكيفية تقلب سعر السهم خلال هذه الفترة. الحل هو شراء خيارات مؤشرات الأسهم مسبقا. إذا ارتفع سعر السهم، يمكن لربح الخيار تعويض زيادة تكلفة شراء الأسهم اللاحقة؛ إذا انخفض سعر السهم، سيخسر الخيار المال، لكن الصناديق الجديدة لا تزال قادرة على شراء العدد المحدد مسبقا من الأسهم. هذه الاستراتيجية العكسية للتحوط لا تقتصر على المؤسسات فقط، بل يمكن استخدامها أيضا من قبل المستثمرين الأفراد للتعامل مع مخاطر السيولة.

السيناريو 3: يتعامل المتداولون مع خسائر كبيرة قائمة

عندما يحتفظ المستثمرون بعدد كبير من الوثائق الخاسرة، يمكنهم التحوط من خلال إعداد صفقات في الاتجاه المعاكس، مما يقلل تدريجيا من مخاطر الخسائر الإضافية.

ثلاثة أنواع من تطبيقات التحوط في سوق الفوركس

استجابة أحداث عدم اليقين: عندما تكون الأخبار أو الأحداث الكبرى على وشك الحدوث في السوق، يستخدم المستثمرون التحوط كمظلة قصيرة الأجل.

تدهورت البيئة في السوق: يمكن للتحوط موازنة المخاطر عندما تتدهور ظروف السوق، لكن المستثمرين لا يزالون يتوقعون أن يكون الاتجاه طويل الأجل صحيحا. التحوط بأدوات مختلفة لتقليل هامش الخسارة.

خسائر كبيرة لإيقاف النزيف: عندما تكون قد تكبدت خسائر كبيرة بالفعل، يمكن للتحوط أن يقلل من خطر استمرار التراجع من خلال التداول المعاكس.

تشريح الاستراتيجيات الشائعة للتحوط في الفوركس

التحوط المباشر في سعر الصرف - المواقف الثنائية

هذه هي الطريقة الأكثر وضوحا للتحوط:فتح مراكز الشراء والبيع في نفس الوقت، مستخدما ربح مركز واحد لتعويض خسارة المركز الآخر。

حالة حقيقية: رجال أعمال تايوانيون يشترون سلعا من شركات يابانية ويعيدون بيعها للعملاء الأمريكيين. في ذلك الوقت، كان مبلغ العقد 10 ملايين دولار أمريكي، ما يعادل 1.2 مليار ين، وبعد نصف عام، كان يجب دفع مليار ين، وكان الربح النظري 200 مليون ين. ومع ذلك، إذا ارتفعت قيمة العملة اليابانية عند وقت الدفع، سترتفع تكلفة تحويلها إلى الدولار الأمريكي. الحل هو التحوط من سعر الصرف عند استلام المدفوعات – شراء دولار أمريكي/يين. إذا ارتفعت قيمة العملة اليابانية، يمكن للربح من أمر التحوط أن يعوض خسارة الصرف؛ إذا انخفضت قيمة العملة اليابانية، يمكن لأرباح الصرف تعويض خسارة هامش التحوط. بهذه الطريقة، مقارنة بتبادل لمرة واحدة بمليار ين، تحتاج فقط إلى استثمار أموال أقل ومعدل استخدام رأس مال أعلى.

الاستثمار في المراجحة - استفاد من الربط السوقي لتحقيق الأرباح

تستفيد هذه الاستراتيجية من روابط السوق بين أسعار الفائدة، وأسعار الصرف، والأسهم، والعقود الآجلة، مما يؤسس مراكز التحوط لضمان عوائد عالية. يتطلب هذا النهج فهما عميقا للسياسات النقدية الوطنية، والأسس الاقتصادية، ومشاعر السوق.

حالة كتاب التاريخ - الأزمة المالية الآسيوية

في عامي 1990~1995، نما اقتصاد تايلاند بسرعة، بمتوسط ناتج محلي إجمالي بلغ 9.1٪. ولجذب الاستثمارات الأجنبية، فتحت تايلاند ضوابط على رأس المال، لكن الديون الخارجية تراكم ليصل إلى أكثر من 100 مليار دولار أمريكي. يكتشف سوروس ثغرات رئيسية:احتياطيات تايلاند من العملات الأجنبية غير كافية بشكل خطير ولا يمكنها الحفاظ على سعر صرف ثابت بين البات التايلاندي والدولار الأمريكي لفترة طويلة(في ذلك الوقت، كان السعر حوالي 25 بات مقابل دولار أمريكي).

استراتيجية المراجحة التي يتبعها سوروس: اقتراض مئات المليارات من البات من البنوك التايلاندية، واستبدالها فورا بالدولار الأمريكي، وبيع الأسهم التايلاندية في الوقت نفسه. أدت هذه السلسلة من الإجراءات إلى انسحاب ذعر لرأس المال الأجنبي. على الرغم من أن الحكومة التايلاندية تستخدم كميات كبيرة من احتياطيات العملات الأجنبية لشراء بات تايلاندي لتثبيت سعر الصرف، إلا أنها في النهاية لا تنافس قوى السوق. في يوليو 1997، أعلنت الحكومة التايلاندية أنها ستتخلى عن نظام سعر الصرف الثابت، وانخفضت قيمة البات التايلاندية. بحلول يناير 1998، انخفض سعر الصرف إلى 56 بات للدولار الأمريكي. يحتاج سوروس فقط لسداد جزء من القرض بالدولار الأمريكي، والباقي يمثل ربحا ضخما.

خلال الأزمة المالية الآسيوية، هاجم سوروس تايلاند والفلبين وسنغافورة وكوريا الجنوبية ودول أخرى، ولم تنتهي المعركة إلا عندما أساءت هونغ كونغ تقدير عزم الحكومة الصينية على الدعم وتعرضت لتحمل الخسائر، وانتهت المعركة.

التكاليف والمخاطر الخفية لتداول التحوط

التحوط لا يأتي بدون ثمن. أولاً وقبل كل شيءرسوم معاملات عالية——كل صفقة لها ثمن، والتحوط المتكرر يمكن أن يؤثر بشكل كبير على الأرباح. ثانيا،الطلب على المبادئ ضخم- يتطلب وجود هامش ربح كاف لفتح مركز التحوط.

كما يختبر التحوط الخارجي التكنولوجيا. يحتاج المتداولون إلى تقييم اتجاه السوق بدقة، وقد تكون كل الحمايات سدىة إذا لم يكن التوقيت مناسبا. وهذا أيضا سبب ذلكالتداول في التحوط يتطلب خبرة كبيرة- من السهل على المبتدئين دفع سعر أعلى في عمليات التحوط مقارنة بعدم التحوط.

اكتشافات حديثة لتداول التحوط

كان هناك أشخاص في التاريخ حققوا أرباحا ضخمة من خلال التحوط، لكنالعمليات الفعلية محفوفة بالمخاطر ويصعب التنبؤ بها بدقة。 بعد الأزمة المالية الآسيوية، عززت الدول احتياطياتها من العملات الأجنبية وطرق الاستجابة، وأصبح من الصعب تكرار عمليات القنص واسعة النطاق مماثلة. استراتيجيات التحوط مشتقة من مجال العملات الرقمية، بنفس المنطق ولكن بمخاطر أكبر.

يجب على المستثمرين أن يأخذوا هذا في الاعتبار عند استخدام تداول التحوطهي في الأساس وسيلة لتجنب المخاطر وليس أداة ربح。 إذا كنت ترغب في إجراء تداول المراجحة، تأكد من حساب تكاليف المعاملات بدقة لضمان تغطية الفوائد للتكاليف، وإلا فقد تفوق الأرباح الخسائر. المعنى الحقيقي للتحوط هو استخدام تكاليف صغيرة يمكن التحكم بها لحماية المخاطر الكبيرة وغير القابلة للسيطرة.