#山寨币强势反弹 هل هو انتعاش حقيقي أم مؤقت؟ اتجاهات عدة رموز تتجه "عمودياً"
ارتفاعات متتالية لعدة أيام جعلت سوق العملات المشفرة الهاديء يشتعل فجأة. بعض الرموز استمرت في الارتفاع بشكل متواصل، وحتى خرجت من سوقات مضاعفة أو عشرات المرات في فترة قصيرة، مما يوحي بإعادة تشغيل موسم العملات الهاوية. ومع ذلك، فإن هذا لا يشير إلى انتعاش شامل للعملات الهاوية، بل هو احتفال جزئي بقيادة عدد قليل من الرموز القوية.
لم يعد عصر الارتفاعات العامة، العملات القوية تسيطر على سوق العملات الهاوية
لم تظهر رموز العملات الهاوية سيناريو الارتفاعات العامة المنتظرة منذ زمن.
وفقًا لبيانات CoinGecko التي تتبع القيمة السوقية لأفضل 1000 رمز، خلال الأيام السبعة الماضية، بلغ متوسط ارتفاع الرموز العشرة الأوائل 153.5%، متفوقة بشكل ملحوظ على البيتكوين والإيثيريوم وسولانا وغيرها من الأصول الرئيسية، مع تركيزها بشكل رئيسي على مسارات الميم، والنقوش، والذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية.
لكن التحليل التفصيلي يكشف أن هذه الدورة من سوق العملات الهاوية ليست موزعة بشكل متساوٍ، بل يقودها عدد قليل من الأصول ذات الأداء المتطرف.
الرموز العشرة الأوائل من حيث الارتفاع تجاوزت نسبة 100%، خاصة RAVE، bn والحياة وORDI، التي حققت ارتفاعات بلغت 1596.2%، 307.2% و265.4% على التوالي؛ أما الرموز الأخرى العشرين فكانت أداؤها أكثر اعتدالًا، مع تركيزها بشكل رئيسي بين 40% و100%، ومتوسط حوالي 65.6%. بمعنى آخر، فإن "الطلاب المتفوقون" هم من رفع الأداء العام.
كما تؤكد بيانات حجم التداول ذلك. على الرغم من أن حجم التداول الإجمالي قد بدأ يتعافى، إلا أن الأموال لم تتدفق بشكل متساوٍ، بل تركزت على عدد قليل من الأصول. خلال الـ 24 ساعة الماضية، كان متوسط حجم تداول هذه الرموز حوالي 1.4 مليار دولار، مع أن ثلاثة مشاريع فقط، ORDI، BIO وBASED، استحوذت معًا على ما يقرب من 70% من حجم التداول، مما يعكس تركيزًا قويًا في رأس المال.
إذا قمنا بتقسيمها أكثر، فإن الأصول التي ارتفعت في هذه الدورة تنقسم بشكل تقريبي إلى فئتين.
فئة أولى هي المشاريع التي وصلت إلى أعلى مستوياتها مؤخرًا وتتمتع باتجاه قوي. هناك 12 مشروعًا سجلت أعلى مستوياتها خلال شهر واحد، ومعظمها سجلت أرقامًا قياسية خلال اليومين الماضيين. تتميز هذه الرموز بسيولة جيدة واهتمام سوقي مرتفع، لكنها تراكمت فيها أرباح كبيرة، حيث أن الأسعار الحالية تتراجع بمعدل حوالي 29.5% عن أعلى سعر لها. إذا تراجعت التدفقات المالية أو تغيرت المشاعر، فمن السهل أن تتعرض لتراجع حاد.
الفئة الثانية هي الأصول التي تعافت بعد انخفاض عميق. هناك 13 رمزًا تبعد عن أعلى مستوى لها أكثر من سنة، وأقصاها تجاوزت 4 سنوات، مع متوسط انخفاض أقصى بلغ 95.4%. نظرًا لانخفاض القيمة السوقية الفعلية لهذه المشاريع بشكل كبير، فإن كمية صغيرة من الأموال يمكن أن ترفعها بسرعة، مع متوسط ارتفاع خلال الانتعاش الأخير بلغ 104.4%.
من حيث القيمة السوقية، تتركز معظم العملات حاليًا بين 20 مليون و80 مليون دولار. نظرًا لصغر حجم التداول، فإن هذه المشاريع ذات القيمة السوقية المتوسطة والمنخفضة أكثر مرونة في السعر عند دفع الأموال، مما يسهل ارتفاعها بسرعة. أما بالنسبة لثمانية مشاريع تتجاوز قيمتها السوقية مليار دولار، فمتوسط الارتفاع حوالي 340%، مما يشير إلى أن هذه المشاريع لم تكن ذات قيمة سوقية عالية في البداية، مما مكنها من تحقيق مثل هذا الارتفاع القوي. ومع ارتفاع القيمة السوقية بسرعة، فإن تحقيق زيادات مماثلة في المستقبل سيكون أكثر صعوبة.
الانتعاش محدود، وسوق العملات الهاوية يدخل عصر التباين
على الرغم من أن أسعار وحجم تداول العملات الهاوية بدأت تظهر علامات على الانتعاش، إلا أن السوق الكلي لا يزال يعاني من ضعف السيولة، وسيطرة البيتكوين المستمرة، مما يحد من فرص الانتعاش.
مؤشر موسم العملات الهاوية الذي تتبعه CoinGlass يُظهر أن مؤشر موسم العملات الهاوية الحالي هو 36، مما يعني أن السوق لم يشهد بعد موسمًا شاملاً من الارتفاعات العامة، وأن معظم الرموز لا تزال أداؤها أقل من البيتكوين، مع تركيز أكبر للأموال على عدد قليل من العملات القوية.
وفي الوقت نفسه، كمؤشر لمعنويات السوق، يُظهر مؤشر الخوف والجشع الخاص بـ CoinGlass أن مستوى الخوف والجشع الحالي هو 22، وهو في منطقة الخوف. هذا المستوى المنخفض يعكس حذر المشاركين في السوق، وأن الحالة العامة مفرطة البيع أو متشائمة. وتُظهر نسبة تكرار ظهور منطقة الخوف في التاريخ حوالي 30.68%، وهو سمة شائعة خلال فترات السوق الهابطة، مما يدل على أن الانتعاش الحالي لم يُبنى بعد على توافق عاطفي.
الأهم من ذلك، أن سوق العملات الهاوية الحالية لا تزال تحت سيطرة البيتكوين. وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن حصة البيتكوين من السوق تصل إلى 56.8%، وإيثيريوم 10.7%. قبل أن تتراجع حصة البيتكوين بشكل واضح، فإن العملات الهاوية لا تزال أدوات لتداول الأموال، وليست مسارات رئيسية.
يمكن أن يكون الدافع وراء ارتفاع العملات الهاوية الحالية أحد العوامل التالية:
أولًا، تهدئة المخاطر الجيوسياسية. تهدئة المخاطر الجيوسياسية توفر دعمًا ماكرو اقتصاديًا مهمًا لهذا الانتعاش. مؤخرًا، شهدت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران تراجعًا، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر السوق، ويدفع الأصول عالية المخاطر عالميًا للانتعاش. باعتبار أن سوق العملات المشفرة أصول عالية التقلب، فهي حساسة جدًا لتغيرات المزاج الجيوسياسي. بعد تراجع حالة الحذر، يرتفع ميل المستثمرين للمخاطرة، وتتحول بعض الأموال من البيتكوين والأصول الرئيسية إلى العملات الهاوية ذات المرونة الأكبر، مما يضاعف من ارتفاعات بعض الرموز القوية.
ثانيًا، تدوير الأرباح. استمر البيتكوين في القوة مؤخرًا واقترب من 75,000 دولار، وحقق المستثمرون الأوائل أرباحًا ملحوظة. مع دخول البيتكوين مرحلة التماسك عند مستويات عالية وتباطؤ زخم الارتفاع، بدأ بعض المستثمرين في الخروج، وتحويل الأموال إلى العملات الهاوية ذات القيمة السوقية الأصغر وإمكانات النمو الأكبر، بهدف تحقيق عوائد أعلى.
وبشكل خاص، العديد من العملات الهاوية القديمة في منطقة بيع مفرط، وعند عودة السيولة، يمكن أن تتعرض لانتعاش سريع، مع تأثيرات مضاعفة من سوق المشتقات، مما يدفع الأسعار للأعلى. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى أن هذا الانتعاش يعتمد بشكل رئيسي على إصلاح المشاعر أو محفزات خارجية، وليس على تحسين الأساسيات.
ثالثًا، سيطرة عالية من قبل المضاربين. بعض الرموز ترتفع بشكل عنيف بفضل سيطرة المشاريع أو المضاربين على الكمية. هذه الأصول ذات سيولة منخفضة جدًا، وأسعارها سهلة التلاعب، وهي أقرب إلى لعبة السيولة أكثر من تحديد السعر في سوق حر.
على سبيل المثال، RAVE، حيث يتركز أكثر من 90% من العرض في 3 محافظ مشبوهة أو تحت السيطرة الداخلية، مثل Gnosis Safe، من خلال حث المتداولين على بناء مراكز بيع، ثم تضييق العرض، مما يسبب ضغطًا قصيرًا على السعر، ويؤدي إلى ارتفاع حاد. بعد الارتفاع الكبير، تظهر ضغوط بيع كبيرة وخروج حيتان. كما تم رصد أن مشروع SIREN، بعد أن سيطر المضاربون على أكثر من 93% من الرموز، شهد عمليات تلاعب عنيفة، وارتفعت الأسعار بشكل كبير. وخلال ارتفاع عملة meme bn، استمرت مجموعات السيطرة في زيادة حيازاتها، حيث بلغت نسبة الحيازة أكثر من 22%.
رابعًا، التحفيز بواسطة الأخبار والقصص. تشمل عوامل الدفع قصيرة الأجل مثل التقدم في التمويل، وتغير القطاعات، وتأثيرات الذكاء الاصطناعي، والتي تدعم ارتفاع الأسعار، لكن استمراريتها ومساحتها محدودة، وغالبًا ما تكون مدفوعة بالتداول أكثر من الاتجاهات.
ومن الجدير بالذكر أن بين ملايين العملات الهاوية، القليل فقط يمكن أن يرفع السعر بشكل حقيقي. قال مات هوغان، المدير التنفيذي لشركة Bitwise، مؤخرًا إن موسم العملات الهاوية التقليدي الذي يشهد ارتفاعات عامة قد انتهى، وأن السوق سيتجه نحو دورات أكثر تباينًا وغير تقليدية.
كما أشار Darkfost، محلل CryptoQuant، إلى أن حوالي 47 مليون عملة مشفرة تم إصدارها حول العالم، وأن العدد الكبير منها أدى إلى تآكل السيولة بشكل كبير، مما يجعل العملات الهاوية أكثر هشاشة بشكل متزايد.
بشكل عام، على الرغم من أن بعض العملات الهاوية القوية تضخم تأثير السوق، إلا أن معظم الأصول لا تزال في فراغ سيولة حقيقي. وعلى المستثمرين أن يكونوا يقظين، وأن يحذروا من ضغوط الأرباح، ومخاطر التلاعب من قبل المضاربين، والتقلبات الشديدة الناتجة عن ضعف السيولة.