أكبر كذبة تُروى في الاقتصاد الكلي للعملات الرقمية الآن هي السرد الكسول "العملة المستقرة الجافة".
وجهة النظر المتفق عليها: "إمدادات العملة المستقرة قد ارتفعت $57B خلال 6 أشهر. هذا هو السيولة الجافة في انتظار شراء BTC. متفائل."
لفهم سبب عيوب هذا، تحتاج أولاً إلى تعريف المصطلحات: العملات المستقرة هي الوكيل الرئيسي للسيولة على السلسلة. تمثل رأس المال القابل للنشر الذي يجلس على الهامش.
وجهة النظر السائدة هي التفكير من المستوى الأول. إذا نظرت إلى الأنابيب الفعلية، فإن البيانات تخبر قصة مختلفة، أكثر أهمية حول هيكل السوق عند القمم الأخيرة.
لقد قمت بتحليل التوقيت الدقيق لهذه التدفقات السائلة على مدار

السوق ليس ميتًا. محفظتك فقط قديمة.
الجميع يبكون بشأن حركة الأسعار. إنهم يفتقدون التدوير الهيكلي الضخم الذي يحدث مباشرة تحت أنوفهم.
لقد تتبعت التدفقات الرأسمالية الحقيقية على مدى الأشهر الستة الماضية.
البيانات قاسية:
> مجمعات العائدات (الكازينو): +1% (أموال ميتة)
> الأصول الحقيقية (البنية التحتية): +45% (المال الذكي)
التحقق من الواقع:
توقفت الأموال الذكية عن لعب "الكراسي الموسيقية" مع الرموز المطبوعة قبل عدة أشهر. لقد تحولت إلى خزائن سلسلة الكتل، والائتمان + الأسهم.
بينما تنتظر انتعاش عملة الميم، يتم إعادة بناء النظام المالي على السلسلة.
انتهت حقبة العائد السهل. لقد بدأت حقب

نخبر أنفسنا أن بيتكوين هو أصل حامل. بيانات داخل السلسلة تقول عكس ذلك.
لقد نظرت إلى بنية المكان الذي تعيش فيه بيتكوين الآن. هيكل السوق يكشف عن إدمان مخيف على "Paper BTC."
في الوقت الحالي، هناك حوالي 7.5 مليار (،640 $BTC) مغلف على إيثيريوم. قارن ذلك بسعة شبكة Lightning الأصلية: حوالي $334 مليون (~3,870 BTC).
هذا تباين بمقدار 22x.
يوجد اثنان وعشرون مرة من بيتكوين محبوس في عقود إيثريوم الذكية ( المعرضة لمخاطر الجسر، ومخاطر الحفظ، وإعادة الهيكلة ) أكثر مما هو متحرك على طبقة التوسع الأصلية لبيتكوين.
هذا هو تعريف الهشاشة الهيكلية. لقد اختار السوق بشكل ساحق الراحة والعائد (DeFi) على السيادة.
عندما نت

نقول لأنفسنا إن البيتكوين هو أصل حامل. بيانات داخل السلسلة تقول عكس ذلك.
لقد نظرت إلى بنية المكان الذي تعيش فيه بيتكوين في الوقت الحالي. يكشف هيكل السوق عن إدمان مخيف على "بيتكوين الورقي".
الآن، هناك حوالي 7.5 مليار (86,640 $BTC) مغلفة على Ethereum. قارن ذلك بسعة شبكة Lightning الأصلية: فقط ~$334 مليون (~3,870 BTC).
هذا تباين بمقدار 22x.
يوجد اثنان وعشرون مرة من بيتكوين المحبوسة في عقود Ethereum الذكية ( المعرضة لمخاطر الجسر، ومخاطر الحفظ، وإعادة الرهن ) أكثر مما هو متداول على الطبقة الأصلية لقياس بيتكوين.
هذه هي تعريف الهشاشة الهيكلية. لقد اختار السوق بشكل ساحق الراحة والعائد (DeFi) على السيا

الطاقة النووية أصبحت قاعدة جديدة لبيتكوين
الجميع يتجادلون حول السعر. في هذه الأثناء، تتغير أساسيات الشبكة في الوقت الحقيقي.
• الطاقة النووية توفر للعمال طاقة نظيفة سياسيًا وثابتة وخالية من الكربون. لا ضغط على الشبكة أو دراما بيئية أو اجتماعية أو حوكمة.
• يقوم المعدنون بتوفير مشترٍ ثابت لمحطات الطاقة النووية للطاقة الزائدة. تناسب مثالي لطريقة تشغيل الطاقة النووية.
• تقريبًا 10 في المئة من تعدين البيتكوين العالمي يستخدم بالفعل الطاقة النووية. ويستمر هذا النسبة في الارتفاع كل ربع سنة.
• تظهر الصفقات من Talen Energy و TeraWulf أن هذا هو بنية تحتية طويلة الأجل. ليس ضجة. ليست مرحلة. هذه التزامات على

أين جميع المستخدمين؟ 🚨
بروتوكولات الذكاء الاصطناعي و DePIN ذات القيمة العالية تظهر عدم وجود مستخدمين نشطين على السلسلة.
ليس خطأ. يتم إخفاء استخدام هذه الشبكات عن عمد خارج السلسلة.
هل تثق في البيانات التي لا يمكنك التحقق منها؟

أَيْنَ جَمِيعُ الْمُسْتَخْدِمِينَ؟ 🚨
تظهر بروتوكولات الذكاء الاصطناعي ذات القيمة العالية وDePIN عدم وجود مستخدمين نشطين على السلسلة.
إنه ليس خطأ. يتم إخفاء استخدام هذه الشبكات عمدًا خارج السلسلة.
هل ستثق في البيانات التي لا يمكنك التحقق منها؟

🚨 العملات المستقرة تكشف عن سوقين منفصلين
$USDT تحتفظ بالهيمنة كوسيلة السيولة الرئيسية للتداول.
$USDC يظهر أعلى سرعة معاملات ونمو نسبي في القيمة السوقية.
هذا يؤكد وجود انقسام هيكلي بين الطلب على التداول والطلب على المرافق المتوافقة.
هناك مساحة كافية لعملاقين.

خائف من الكريبتو
انخفض إجمالي قيمة القفل (TVL) في DeFi بمقدار 2.2 مليار دولار. دخل 1.2 مليار دولار إلى استقرارات DeFi، لكن 2.2 مليار دولار أخرى غادرت CEX في الأيام السبعة الماضية.
هل اختاروا حقًا العملة الورقية فقط؟

استسلام المُعدّنين يقتل امتصاص ETF 🚨
قام المنقبون بتوزيع 43,000 $BTC بشكل ضخم.
استوعبت صناديق الاستثمار المتداولة 16 بتكوين يوميًا في المتوسط.
أدت مكالمات الهامش وانخفاض أسعار التجزئة إلى جعل بيع المعدنين القوة المسيطرة في السوق.
قم بتدقيق جانب العرض.
إذا استمر العرض في الزيادة دون الطلب، فإن $BTC سيكون في وقت سيء.

🚨 العرض $BTC SUP تقريبًا مكتمل
يحتفظ حاملو العملات لفترة طويلة بـ 74% من إجمالي عرض البيتكوين المتاح.
الثقة العالية تزيل العائم القابل للتداول، مما يخلق عدم مرونة شديدة في العرض.
تاريخياً، يسبق هذا القيد الهيكلي كل تسارع رئيسي في السوق.
راقب العرض المتاح.

🚨 أسطورة سيولة RWA MYTH
السرد: $100T قادم على السلسلة.
الواقع: RWA عائد كبير، سيولة صفر.
$ONDO تظهر البيانات نسبة استخدام تبلغ 0.007 - أقل من سنت يتم تداوله مقابل كل دولار مخزن.
تجلب المؤسسات عائدًا بطيئًا، وليس محرك DeFi سريع.
السيولة ليست جاهزة للضجيج.

شبكة أمان ETF للتو انكسرت.
كانت حالة الثور بسيطة:
الحيتان القديمة تبيع ➔ صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تشترى ➔ السعر يرتفع.
("ضغط الحفظ")
هذه السردية ميتة.
في آخر 60 يومًا، لم نشهد "تسليم". لقد شهدنا خروجًا منسقًا.
الحقيقة:
بدلاً من استيعاب البيع، انضمت وول ستريت إليه.
> الحيتان: تخلصوا من 300,000 BTC (آخر 90 يومًا).
> الصناديق المتداولة في البورصة: تم سحب -2.67 مليار ( آخر 60 يومًا ).
بدأت بالأمل في أكتوبر...
لكن المد انقلب بشكل عنيف في نوفمبر مع تدفقات يومية ضخمة للخارج.
الحقيقة البسيطة:
لا يوجد "ضغط" عندما يغادر اللاعبان الأكبر في نفس الوقت.
"المشتري الأخير" قد غادر المبنى.
الآن العرض ي

كرر بعدي:
‣ لقد انتهيت من أن أكون سيولة خروج.
‣ لا ينبغي لي أن أتعامل بالرافعة المالية - ليس حتى يظهر السوق بوضوح اتجاهًا معينًا.
‣ لا يوجد خطأ جوهري في $BTC
‣ لم أعد أتداول في كازينو PvP صغير.
‣ اللاعبون المؤسسيون يريدون BTC الخاص بي وسيسعدهم تManipulate السعر حتى يأخذوه.
‣ لن أكون متهوراً مجنوناً.
‣ سأقوم بالتصغير ، وشراء البقعة ، والاسترخاء ، والوصاية الذاتية على أصولي الثمينة والنادرة للغاية.
‣ سأعيش تحت إمكانياتي وسأستخدم مدخراتي للاستثمار الدوري بانتظام.
‣ أنا لست قمارياً.
‣ أنا مستثمر أعد نفسي ماليًا لعالم لا أتعرف عليه بعد، لكنني أعلم أنه سيكون مختلفًا تمامًا.
‣ لا أريد أن أكون في ال