英國加密貨幣監管新時代：FCA 就交易、借貸與 DeFi 規範展開歷史性磋商

2025年12月15日，英國財政部正式公布全新加密資產監管框架，預計於2027年全面實施，標誌著這個老牌金融中心在數位資產領域邁出了決定性的一步。

政策宣布次日，負責具體執行的英國金融行為監管局（FCA）迅速行動，發布一系列名為CP25/40、CP25/41和CP25/42的諮詢文件，針對未來加密貨幣交易平台、中介機構、借貸、質押及去中心化金融的具體規則展開廣泛諮詢。

FCA支付與數位資產部門負責人David Geale表示，目標是建立一套能夠保護消費者、支持創新並提升信任的監管制度。

英國對加密資產的監管並非一蹴而就。此前，FCA的權限主要限於監督加密資產的推廣活動，以及確保企業遵循反洗錢標準。

這種有限監管未能涵蓋市場濫用、消費者保護及平台營運等核心風險。

轉折點發生在2025年12月，英國政府頒布《2000年金融服務與市場法案（加密資產）條例2025》，將一系列新的加密資產活動正式納入FCA的監管範圍。

這意味著，加密資產將被納入與股票等傳統受監管金融商品類似的監管範疇。相關企業需接受FCA的統一監管，並遵守既定的透明度標準。

英國財政大臣Rachel Reeves指出，這是數位時代鞏固英國全球領先金融中心地位的關鍵一步。此舉既能將不良業者排除於市場之外，也能為企業創新提供明確指引。

FCA此次發布的諮詢文件構成一套組合拳，旨在為加密產業打造堅實且靈活的監管基礎。其中，CP25/40文件聚焦受監管加密資產活動規則，是理解未來監管方向的核心。

此次磋商核心涵蓋加密貨幣生態系統的關鍵環節：

FCA同步發布的CP25/41文件則專注於市場准入、資訊揭露及打擊市場濫用行為。其目標是透過提升加密資產上市時資訊的品質與可靠性來強化保障，並藉由打擊詐欺、內線交易及市場操縱等行為來提升市場誠信。

FCA研究顯示，過去一年持有加密貨幣的英國成年人比例由12%降至8%。這一數據或許凸顯了在市場波動與風險事件後，建立可信賴監管環境的迫切性。

新規將從多個層面深刻改變英國乃至全球加密產業格局。首要目標是建立市場信心。將加密資產納入類似傳統金融的監管，旨在為消費者提供強而有力的保護，並將不法分子排除於英國市場之外。

對企業而言，規則提供了急需的法律明確性。Bitget交易所首席營運官Vugar Usi Zade曾評論，許多公司過去因不清楚哪些活動需要授權而猶豫進入英國市場。新規給出了「合格加密資產」的明確定義，讓企業清楚知道其交易、託管、質押或借貸活動是否需要FCA授權。

新規另一關鍵點是其廣泛的領土適用性。為英國零售客戶服務的海外加密平台同樣需取得FCA授權，有效將英國零售市場置於統一保護傘下。

英國正透過跨大西洋工作小組與美國合作，共同推動加密資產領域創新。這顯示英國選擇將其監管與美國而非歐盟標準協調，試圖在全球監管格局中扮演獨特橋樑角色。

為清楚呈現即將到來的監管變革核心，以下表格彙整英國新加密監管框架的關鍵要素及實施路徑：

監管領域	核心內容要點	政策目標
交易與平台	訂定交易平台營運標準，涵蓋上市、資訊揭露、市場操縱防範措施。	提升市場誠信，確保公平透明的交易環境，保護投資人。
借貸與中介	為加密資產借貸雙方制定保護規則，規範中介機構行為。	降低借貸活動風險，明確中介責任，防止詐欺與不當銷售。
質押服務	明確質押活動監管分類，要求服務提供商揭露風險，部分複雜模型需註冊。	使質押風險透明化，區分不同模型風險等級，引導產業健康發展。
去中心化金融	針對DeFi獨特結構展開監管探討，可能採「基於活動」而非「基於實體」的監管方式。	在控管風險同時，不扼殺金融創新，為DeFi尋求量身打造的合規路徑。
審慎要求	對加密公司提出資本金及風險管理要求，建立潛在財務保障措施。	確保公司具備足夠財務韌性以應對風險，保護客戶資產，維護金融穩定。