Pada dini hari tanggal 22 Januari waktu Beijing, Presiden AS Trump mengumumkan di media sosial bahwa, setelah adanya kemajuan dalam pembicaraan dengan Sekretaris Jenderal NATO, ia tidak akan memberlakukan tarif yang semula dijadwalkan mulai berlaku pada 1 Februari terhadap delapan negara Eropa, termasuk Denmark. Gejolak pasar keuangan yang dipicu oleh apa yang disebut sebagai "ancaman tarif Greenland" telah menghapus nilai aset berisiko global hampir $1,3 triliun hanya dalam beberapa hari.
Gejolak Pasar
Pasar keuangan global mengalami volatilitas yang sangat tinggi pada 20 Januari 2026. Pasar AS mencatat aksi jual serentak pada saham, obligasi, dan dolar. Indeks S&P 500 anjlok 2,1%, indeks volatilitas VIX melonjak ke level tertinggi sejak November tahun lalu, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang mencapai rekor tertinggi sejak awal September. Indeks Dolar AS juga turun 0,51% hanya dalam satu hari.
Badai ini tidak terbatas pada Amerika Serikat. Tiga indeks saham utama Eropa dan indeks utama Asia-Pasifik sebagian besar ditutup melemah, menandakan gelombang baru "jual Amerika." Pasar obligasi global juga menghadapi aksi jual, selera risiko menurun tajam, dan modal mengalir cepat ke aset aman tradisional seperti emas.
Inti Volatilitas
Pemicu utama gejolak pasar ini secara luas dianggap sebagai meningkatnya ketegangan geopolitik dan kekhawatiran tarif. Sekitar 18 Januari, pemerintahan Trump mengancam akan memberlakukan tarif terhadap Denmark dan negara Eropa lainnya kecuali mereka menyetujui klaim AS atas Greenland.
Namun, faktor keuangan yang lebih dalam dan saling terkait juga turut berperan. Banyak analis mengidentifikasi volatilitas historis di pasar obligasi Jepang sebagai "pusat badai" lainnya. Pada 20 Januari, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 40 tahun menembus level psikologis 4%—untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga dekade, obligasi pemerintah Jepang memasuki "era 4%." Lonjakan imbal hasil obligasi jangka panjang Jepang ini dapat memicu pembalikan besar-besaran pada carry trade global, memicu reaksi berantai yang semakin menekan likuiditas dan volatilitas pasar global.
Pasar Kripto Turun Bersama
Seiring terjadinya aksi jual pada aset berisiko tradisional, pasar kripto pun tidak luput dari tekanan, mengalami penurunan signifikan yang berkorelasi. Berdasarkan data pasar, total kapitalisasi pasar kripto global turun sekitar 3% hanya pada 20 Januari.
Di tengah sentimen "risk-off" yang meluas ini, Bitcoin sempat turun di bawah level $88.000. Data pasar Gate menunjukkan bahwa per 22 Januari 2026, harga Bitcoin (BTC) telah rebound ke $89.948,3, naik 0,99% dalam 24 jam terakhir, dengan kapitalisasi pasar mencapai $1,79 triliun. Ethereum (ETH) mengalami penurunan yang lebih tajam selama gejolak ini; menurut data terbaru Gate, ETH kini diperdagangkan di $3.019,12, naik 1,87% dalam 24 jam, dengan kapitalisasi pasar sekitar $365,15 miliar.
Pergerakan pasar yang tajam ini memicu likuidasi besar-besaran pada posisi leverage tinggi. Dalam 48 jam terakhir, total likuidasi pasar kripto melebihi $1,8 miliar, dengan sekitar 93% berasal dari posisi long bullish.
Aset Aman dan Divergensi Pasar
Ketika aset berisiko tertekan, harga emas sebagai aset aman tradisional justru melonjak. Pada 21 Januari, harga spot emas menembus $4.880 per ons untuk pertama kalinya, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Pada 22 Januari, harga emas terkoreksi tipis ke $4.793,29 per ons.
Perilaku pasar ini memunculkan perdebatan penting: Apakah narasi Bitcoin sebagai "emas digital" gagal dalam jangka pendek? Jika melihat korelasi harga, pergerakan Bitcoin belakangan ini lebih sejalan dengan saham AS dan aset berisiko lainnya daripada dengan emas.
Tanda-tanda divergensi juga muncul di dalam pasar. Meski terjadi arus modal keluar secara keseluruhan, ETF Ethereum spot AS mencatat arus masuk bersih selama beberapa hari berturut-turut pada pertengahan Januari, sementara ETF Bitcoin justru mengalami arus keluar bersih. Hal ini mengindikasikan sebagian investor mungkin melakukan rebalancing portofolio selama koreksi pasar, bukan benar-benar keluar dari ekosistem kripto.
Prospek ke Depan
Dengan pengumuman Trump untuk menunda kenaikan tarif, ketegangan pasar sedikit mereda—namun volatilitas masih jauh dari usai.
Dalam jangka pendek, sentimen pasar tetap rapuh. Setiap kabar terkait kemajuan negosiasi atau perkembangan geopolitik dapat memicu volatilitas baru. Para analis secara umum menyarankan investor untuk mencermati beberapa sinyal kunci: potensi tindakan balasan dari Uni Eropa, langkah kebijakan perdagangan AS berikutnya, serta perkembangan kebijakan fiskal dan moneter Jepang.
Untuk pasar kripto, beberapa model analisis menawarkan perspektif teknikal. Model machine learning yang mengevaluasi berbagai indikator memperkirakan bahwa harga Bitcoin dapat rebound ke sekitar $94.500 mendekati 31 Januari. Namun, laporan dari Citigroup memberikan proyeksi yang lebih berhati-hati untuk Ethereum, dengan estimasi harga bisa turun ke $4.300 pada akhir 2026 dalam skenario baseline.
Per 22 Januari, harga emas tetap berada di level tertinggi sepanjang sejarah di atas $4.793,29 per ons, sementara Bitcoin tercatat di $89.948,3 dan Ethereum di $3.019,12 di Gate Exchange. Pasar kini menanti langkah berikutnya. Trump menggambarkan kerangka kesepakatan Greenland sebagai "konsep untuk sebuah perjanjian," mengisyaratkan kemungkinan kepentingan AS pada hak mineral lokal dan kerja sama pertahanan rudal. Episode ini jelas menunjukkan kerentanan dan keterkaitan tinggi seluruh aset berisiko di dunia yang makro politik global dan likuiditas keuangan kompleksnya sangat terjalin erat. Baik saham, obligasi, maupun kripto, hanya sedikit yang dapat benar-benar kebal di tengah gelombang aversi risiko yang melanda.
