В 2025 году завершилось четырехлетнее противостояние вокруг регулирования криптовалют. Гэри Генслер, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), ушел в отставку, официально закрыв эпоху «регулирования через принудительные меры».
За время руководства Генслера SEC инициировала более 100 принудительных разбирательств против криптовалютных компаний. Его жесткая позиция считалась настолько влиятельной, что могла повлиять даже на исход президентских выборов в США, вызвав бурные дискуссии в отрасли.
01 Смена регуляторных парадигм
Отставка Гэри Генслера с поста председателя SEC в январе 2025 года ознаменовала окончание периода жесткого давления на криптовалютную отрасль в США.
При Генслере SEC делала ставку на «принудительные меры» как основной инструмент регулирования, инициировав более 100 дел против криптовалютных компаний за время его работы.
Его регуляторная философия, которую в отрасли часто называли «политикой страуса», подвергалась критике за уклонение от разработки содержательных правил и опору на разовые, карательные меры для решения проблем быстро меняющейся криптоэкосистемы.
Напряженность между отраслью и регуляторами достигла предела. В какой-то момент генеральный директор Ripple публично заявил, что подход Генслера может стать одной из причин возможного поражения президента Байдена на выборах.
02 Переломный момент между эпохами
Уход Генслера стал явной точкой перелома. 21 апреля 2025 года Пол Аткинс был приведен к присяге как 34-й председатель SEC.
В отличие от своего предшественника, Аткинс с 2017 года занимал пост сопредседателя Token Alliance, обладая глубокими знаниями и непосредственным опытом в криптовалютной сфере.
Вступив в должность, Аткинс быстро изменил курс SEC. Он открыто раскритиковал стиль регулирования Генслера и объявил, что теперь приоритетом SEC станет не «регулирование через принудительные меры», а «стимулирование соблюдения требований и поддержка инноваций».
В первые недели Аткинс предпринял конкретные шаги: он отозвал ряд текущих расследований, связанных с криптовалютами, и начал работу над созданием более прозрачной регуляторной базы для цифровых активов.
03 Законодательные вехи
Смена подхода к регулированию сняла политические препятствия для принятия значимых законов. 18 июля 2025 года президент США подписал закон Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act) — первый в стране комплексный федеральный закон о стейблкоинах.
Закон заложил основы регулирования платежных стейблкоинов. Ключевые требования включают: эмитенты должны держать 100% резервов в долларах США или краткосрочных казначейских облигациях и других ликвидных активах, внедрять строгие программы против отмывания денег (AML) и соблюдения санкций, а также ежемесячно публиковать структуру резервов.
Принятие GENIUS Act стало важной победой криптовалютной индустрии в Вашингтоне. Впервые стейблкоины получили федеральную правовую основу, что добавило легитимности этому многомиллиардному сектору.
Закон о стейблкоинах — лишь первый шаг. В июле того же года Палата представителей приняла закон Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act), направленный на уточнение структуры рынков цифровых активов.
04 Ключевые даты и рыночный прогноз на 2026 год
В 2026 году регуляторная дорожная карта перейдет в фазу активной реализации и доработки. Календарь криптовалютной политики США насыщен важными датами, которые продолжат формировать будущее отрасли.
- Январь 2026 года: Сенат планирует провести слушания по законодательству о структуре рынка, чтобы продвинуть CLARITY Act, уже одобренный Палатой представителей.
Также на январь ожидается внедрение обещанного Полом Аткинсом «инновационного исключения». Это исключение позволит предпринимателям гибче тестировать новые продукты при соблюдении определенных требований по защите потребителей.
- 1 июля 2026 года: Вступает в силу Закон Калифорнии о цифровых финансовых активах. Компании, обслуживающие жителей Калифорнии, обязаны получить лицензию у регуляторов штата.
- 18 июля 2026 года: Крайний срок для федеральных и региональных регуляторов по утверждению детальных правил реализации GENIUS Act.
- Август 2026 года: Конгресс может рассмотреть ключевые налоговые инициативы по криптовалютам, чтобы устранить неясности в отношении стейкинга, кредитования и аналогичных операций. В это же время ожидается, что CFTC утвердит правила использования блокчейн-технологий на рынках капитала.
- 3 ноября 2026 года: Промежуточные выборы в США. Возможные изменения в составе Конгресса могут повлиять на сохранение текущей законодательной повестки, благоприятной для криптоиндустрии.
Актуальные и точные данные о ценах и торгах всегда доступны в разделе «Рынки» на Gate.
В разделах Gate «Crypto Square» и «Newsflash» опытные участники сообщества и профессиональные аналитики делятся своими оперативными мнениями по этим макрополитическим изменениям.
05 Глобальный контекст и сохраняющиеся неопределенности
Переход США от конфронтации к диалогу в регулировании криптовалют — не уникальное явление. Регламент Европейского Союза по рынкам криптоактивов (MiCA) вступил в силу поэтапно к концу 2024 года и в течение 2025 года, установив единые правила для 27 стран-членов ЕС.
MiCA также требует резервирования стейблкоинов в формате 1:1, обязательных аудитов и комплексного соблюдения нормативов. Провайдеры услуг, получившие разрешение в одной стране ЕС, могут работать по всему Союзу.
Несмотря на все более четкие регуляторные рамки по обе стороны Атлантики, сохраняются значительные глобальные неопределенности. Вопросы регулирования децентрализованных финансов (DeFi), управления трансграничными капиталами и установления правил для институциональных участников остаются нерешенными.
Эксперты отрасли отмечают, что эти вопросы станут ключевыми для обсуждения глобальными регуляторами в 2026 году и далее.
Взгляд в будущее
Переход от эпохи Генслера к эпохе Пола Аткинса — лишь один из этапов долгого процесса интеграции цифровых активов в финансовые системы США и мира. Жесткая политика Генслера заставила отрасль осознать важность соблюдения требований, а работа Аткинса по формированию нормативной базы открывает путь для дальнейшего развития.
В 2026 году, когда Калифорния начнет выдавать лицензии поставщикам услуг с криптоактивами, когда SEC официально внедрит инновационное исключение, а Конгресс будет обсуждать вопросы налогообложения криптовалют, участники рынка ощутят, как граница между криптомиром и традиционными финансами смещается от противостояния к интеграции.
Этот незаметный переход власти в итоге приведет к тому, что криптоиндустрия переместится из переговорных Вашингтона в цифровые кошельки обычных пользователей.
