近期，韓國科技部報導指出，《數位資產基本法》因監管機構在穩定幣發行問題上的分歧而被推遲。韓國銀行主張，只有持有 51% 以上股權的銀行才應被允許發行與韓元掛鉤的穩定幣。
相對地，金融服務委員會則擔心嚴格的「51% 規則」會壓抑競爭與創新。
01 事件核心
韓國《數位資產基本法》的立法進程遭遇重大阻礙。這部備受期待的法律，原計畫為亞洲最活躍的數位資產市場之一建立全面監管架構，卻因監管機構在穩定幣發行權問題上的分歧而陷入停滯。
根據韓國科技部的報導，最嚴重的分歧集中於誰應擁有發行與韓元掛鉤穩定幣的法定權力。這一僵局預計將使該法案的通過至少延後至 2026 年 1 月，而全面實施則不太可能早於 2026 年。
這項延遲發生在韓國數位資產市場的關鍵時刻。韓國曾在過去九年內禁止加密貨幣交易，而金融監管機構於今年稍早開始態度轉趨寬鬆，這部數位資產法案也象徵該國在加密貨幣監管上的重要轉折。
02 監管分歧
韓國銀行堅持認為，僅有持有多數股權（51%）的銀行才應被允許發行穩定幣。該行表示，金融機構已受嚴格的償付能力及反洗錢要求約束，因此只有他們才能確保穩定性並保障金融體系安全。
韓國央行在一份報告中明確指出：「穩定幣或許是開啟韓國經濟新可能性的關鍵，但同時也可能埋下新的不穩定因子。」
金融服務委員會則展現更大彈性。該委員會認同穩定性的重要性，但警告嚴格的「51% 規則」可能壓抑競爭與創新，阻礙具備技術專長、能打造可擴展區塊鏈基礎設施的金融科技公司參與。
金融服務委員會引用歐盟的加密資產市場法規，指出大多數持牌穩定幣發行機構為數位資產公司而非銀行。委員會也以日本由金融科技主導的日圓穩定幣計畫為例，展現受監管的創新。
03 政治角力
這場監管辯論已蔓延至政治領域。韓國執政黨民主黨同樣反對韓國銀行的 51% 規則。
民主黨議員安道吉表示：「多數參與的專家對韓國銀行的提案表示憂慮，許多人質疑這樣的架構是否能推動創新或產生強大的網路效應。」
安道吉補充：「在全球立法先例中，幾乎找不到要求特定產業機構必須持有 51% 股份的規定。」他認為，韓國銀行對穩定性的擔憂可透過監管與技術手段緩解，這一觀點在政策顧問間獲得廣泛認同。
04 法案關鍵條款
儘管穩定幣發行權爭議不斷，擬議中的《數位資產基本法》仍包含一系列旨在加強投資人保護的條款。
針對穩定幣發行方，法案計畫要求其持有專門以銀行存款或政府債券等低風險工具形式存在的儲備金。此外，發行方必須將全部未償還儲備金——100%——交由獨立託管人（通常為銀行）管理。
這種破產隔離結構旨在保護持有人於發行方面臨財務危機時免於潛在損失，解決過去全球事件中暴露的脆弱性。
除穩定幣外，法案亦將傳統金融標準擴展至數位資產平台。服務提供者將須遵守資訊透明揭露、公平服務條款及受監管的廣告規範等要求。
若發生資安漏洞或營運故障，業者可能需對用戶損失承擔嚴格責任，即使無法證明有過失——這與電子商務領域的保護措施類似。
本提案一大顯著轉變，是重新開放本地代幣銷售。自 2017 年禁止首次代幣發行以來，國內專案經常尋求海外上市來籌資。新架構可能允許韓國專案在符合法規下進行受監管的首次代幣發行，前提是必須遵守嚴格的資訊揭露規定並展現強大的風險控管能力。
05 外國穩定幣爭議
外國發行的穩定幣也是另一個關鍵爭議點。根據金融服務委員會早期起草的政府提案，若外國發行的穩定幣在韓國取得許可，並設有分公司或子公司，將可在韓國合法流通。
這將要求如 Circle 等發行全球第二大穩定幣 USDC 的業者，必須在本地設立實體，該代幣方可於韓國合法使用。
韓國央行同時警告，穩定幣可能成為規避外匯與資本管制的管道，並可能削弱貨幣政策的有效性。發行以韓元計價的穩定幣亦可能加劇短期利率波動，因穩定幣發行人購買政府債券等儲備資產，可能對市場利率產生下行壓力。
06 市場影響與機遇
監管僵局為市場帶來不確定性，同時也創造了獨特的機會。以 XRP 為例，截至 2025 年 12 月 31 日，其價格為 1.8687 美元。
這一價格表現反映出當前市場普遍情緒——在監管不確定中尋找方向。
知名加密貨幣專家 Dark Defender 指出，XRP 目前正處於 1.87 美元的低點探索階段，但已經開闢出自己的價格走勢，正朝 3.66 美元目標邁進。
Dark Defender 補充：「XRP 的第四浪調整已經結束……如果做市商想擾亂市場，隨他們去吧。我不是來恐慌的，我是來累積的。」
根據 CoinCodex 統計資料，至 2025 年 12 月 31 日，XRP 價格可能維持在 1.88 美元左右。該代幣價格有望於 2026 年 3 月達到 2.14 美元的新穩定價。
07 未來展望與全球比較
韓國的監管僵局反映出全球範圍內關於應由銀行還是金融科技公司主導法定貨幣支撐穩定幣的更廣泛辯論。這項決定可能影響市場競爭、創新及貨幣監管。
與歐盟的加密資產市場法規相比，韓國立場顯得更為審慎。在歐盟框架下，大多數持牌穩定幣發行機構為數位資產公司而非銀行。
韓國面臨的挑戰是雙重的：一方面需確保金融穩定與投資人保護，另一方面又不願扼殺可能推動經濟成長及創新的新興技術領域。
金融服務委員會一名官員透露，主管機關仍在與其他單位協商方案，並評估所有可行選項。儘管如此，因部分議題仍需討論，該法案提交時間已延後至明年。
同時，據報導，執政黨的數位資產工作小組正利用政界人士提出的現有法案草擬替代方案。這顯示儘管進度延宕，立法程序仍持續推進，各方正尋求突破當前僵局的解方。
未來展望
韓國加密市場的未來依然懸而未決。監管機構間的分歧不僅是技術層面，更反映出對金融創新本質的深層哲學差異。
在 Gate 等全球交易平台上，韓國市場的監管動向備受關注。這場圍繞穩定幣發行權的辯論結果，不僅將決定韓國能否於 2026 年如期實施《數位資產基本法》，更將影響亞洲乃至全球數位資產市場的競爭格局與創新方向。
隨著全球金融體系加速向區塊鏈技術轉型，韓國監管機構真正的挑戰在於：如何在確保金融穩定的同時，不在這波金融創新浪潮中被拋在後頭。
