Dubai VARA veröffentlicht das Regelwerk für Börsendienstleistungen: Krypto-Derivate und Margin-Trading werden in einen verpflichtenden Aufsichtsrahmen aufgenommen

Die Virtual Asset Regulatory Authority von Dubai (VARA) hat offiziell das „Exchange Services Rulebook“ veröffentlicht, das „Exchange Services Rulebook“, um für lizenzierte Anbieter von virtuellen Vermögenswerten (VASP) die Bereitstellung von Krypto-Derivate-Dienstleistungen zu regeln und verbindliche Standards für Governance, Offenlegung und Risikomanagement festzulegen. Die neuen Vorschriften decken zugleich Margin Trading und börsengehandelte Derivate (Exchange-Traded Derivatives, ETD) ab und verleihen der VARA weitreichende Aufsichtsrechte, einschließlich der Aussetzung des Handels und der Anpassung der Margin-Anforderungen.

Vorschriften für Margin Trading: Zusätzliche Genehmigung erforderlich, Gelder müssen strikt getrennt werden

Gemäß den neuen Vorschriften muss ein VASP, um Margin Trading-Dienstleistungen anbieten zu können, auf Basis der bestehenden Lizenz eine ausdrückliche Genehmigung einholen. Bei der Antragstellung müssen die Unternehmen detaillierte Geschäftsbedingungen einreichen, einschließlich eines Mustervertrags für Margin Trading, und nachweisen, dass sie „angemessene“ Systeme und interne Kontrollmechanismen aufgebaut haben.

In Bezug auf die Kundeneignung muss der VASP vor der Eröffnung eines Margin-Kontos Informationen zu jeder einzelnen Kundin und jedem einzelnen Kunden sammeln, etwa zur finanziellen Situation, zu den Anlagezielen und zur Handelserfahrung, um die Eignung zu bewerten. Das Margin-Konto muss ebenfalls strikt von anderen Handelskonten getrennt sein; der Anbieter darf keinerlei Gelder eines Kunden verwenden, um das Margin Trading eines anderen Kunden zu finanzieren, selbst dann nicht, wenn der Kunde dem schriftlich zustimmt.

Im Rahmen der fortlaufenden Überwachungspflichten muss der VASP den Kunden mindestens monatlich eine schriftliche Kontoabstimmung bereitstellen und die Kontostände fortlaufend überwachen. Wenn der Eigentumsanteil der Kunden am Konto auf einen bestimmten Schwellenwert sinkt, muss das Unternehmen eine „vorabwarnende Mitteilung“ versenden; wenn der Kontostand den Anforderungen an die Maintenance Margin weiter unterschreitet, muss der VASP den Kunden umgehend benachrichtigen. Wenn der Kunde nicht innerhalb einer angemessenen Zeit den Fehlbetrag ausgleicht, muss der VASP die im Konto befindlichen virtuellen Vermögenswerte verkaufen, um das erforderliche Margin-Niveau wiederherzustellen.

Börsengehandelte Derivate (ETD): Unabhängige Genehmigung, verpflichtende Einrichtung eines Versicherungsfonds

Unternehmen, die ETD-Dienstleistungen anbieten, müssen ein unabhängiges Genehmigungsverfahren durchlaufen. Der VASP muss nachweisen, dass die zugrunde liegenden virtuellen Vermögenswerte vordefinierten Standards entsprechen, einschließlich Analysen der umlaufenden Angebotsmenge, Prognosen der künftigen Angebotsmenge und Bewertungen der Halte-Konzentration.

Bezüglich der Kundenzulassung dürfen ETD-Dienstleistungen nur Kunden angeboten werden, die nach einer Bewertung „das Verständnis der relevanten Risiken“ und „die Fähigkeit zur Erfüllung der finanziellen Verpflichtungen“ aufweisen. Darüber hinaus muss der VASP, der ETD-Dienstleistungen bereitstellt, einen Versicherungsfonds einrichten und aufrechterhalten; die VARA wird Mindest-Saldoanforderungen festlegen. Der Fonds kann aus virtuellen Vermögenswerten, gesetzlichem Zahlungsmittel oder aus von der VARA genehmigten Stablecoins bestehen.

Unabhängig davon, ob es sich um Margin Trading oder ETD handelt, verlangen die Regelungen, dass alle Trades innerhalb von 24 Stunden nach der Ausführung abgewickelt werden; unkontrollierbare Faktoren wie Störungen der Distributed-Ledger-Technologie ausgenommen.

Verhaltenskodex und Marktaufsicht: VARA behält das Recht zur Aussetzung des Handels

Das Regelwerk verlangt, dass VASP für alle Marktteilnehmer an den Handelsplätzen einen Verhaltenskodex festlegen und durchsetzen; der Kodex muss VASP die Befugnis geben, Disziplinarmaßnahmen zu ergreifen, die von Verwarnungen und Handelsverboten bis hin zur Entfernung und der Einreichung einer strafrechtlichen Weiterleitung reichen. Die VARA behält gleichzeitig das Recht, zusätzliche Abhilfemaßnahmen nachzugehen, und kann die Durchsetzungsbefugnisse unter der Voraussetzung der Einholung einer schriftlichen Zustimmung an den VASP unterbeauftragen.

Im Bereich der Marktüberwachung kann die VARA den Handel mit sämtlichen virtuellen Vermögenswerten aussetzen, wenn der Verdacht besteht, dass ein Anbieter gegen Vorschriften zum Marktverhalten verstößt. Unternehmen müssen außerdem mit den Aufsichtsbehörden Überwachungsdaten teilen, einschließlich Einzelheiten zu großen Positionen, des Bestandsniveaus sowie sämtlicher Maßnahmen, die ergriffen werden, um Positionslimits zu verwalten.

Anforderungen an die Unabhängigkeit des Aufsichtsgremiums: Sieben-Jahres-Laufzeit, Obergrenze von 10 % Beteiligung

Das Regelwerk stellt außerdem Anforderungen an die Struktur des Vorstands der VASP, die Börsendienstleistungen anbieten: Der Vorstand muss mindestens über ein unabhängiges Mitglied verfügen, und die Kriterien für die Bewertung der Unabhängigkeit sind sehr streng – folgende Fälle führen zum Verlust der Unabhängigkeit:

In den letzten zwei Jahren in diesem Unternehmen eine Führungsposition innegehabt

Eine Tätigkeit im Vorstand von mehr als sieben Jahren

Halten von 10 % oder mehr des Eigenkapitals des Unternehmens

Offenlegungspflicht für Vergütung: Vorstands- und Ausschussgehälter müssen jährlich gemeldet werden

Das Regelwerk verlangt zudem, dass VASP jährlich bei der VARA detaillierte Angaben zur Vergütung der Mitglieder des Vorstands und der Mitglieder aller Ausschüsse einreicht, einschließlich Gehältern, Boni sowie jeglicher Anreizvergütung, die in Form von virtuellen Vermögenswerten ausgezahlt wird. Die VARA erklärt, dass die relevanten Informationen vertraulich behandelt werden, sofern nicht gesetzlich eine Offenlegung erforderlich ist.

Das von der VARA veröffentlichte Regelwerk markiert den Übergang der Aufsicht Dubais über Dienstleistungen für Krypto-Derivate von grundsätzlichen Leitlinien zu konkreten operativen Vorschriften und ist in den globalen wichtigsten Krypto-Aufsichtsrahmen eines der detailliertesten Dokumente, wenn es um Anforderungen an Derivateprodukte geht. Für Börsen und VASP, die entweder bereits in den Markt von Dubai eingetreten sind oder planen, in diesen einzutreten, werden Anforderungen wie die Trennung von Margin-Konten, Eignungsbewertungen von Kunden sowie die Einrichtung eines Versicherungsfonds in erheblichem Maße Compliance-Kosten verursachen.

Dieser Artikel „Dubai VARA veröffentlicht Exchange Services Rulebook: Krypto-Derivate, Margin Trading in einen verpflichtenden Aufsichtsrahmen aufgenommen“ erschien zuerst auf „Blockchain-Nachrichten ABMedia“.