Bitcoin-Händler jagen weiterhin das Iran-Rauschen von Trump. Die echten Signale liegen woanders.

Die vergangenen vier Wochen waren brutal für Bitcoin- BTC$66.462,68 -Trader, weil die Kurse weiter den Kommentaren von Präsident Donald Trump hinterherlaufen, der sich nicht entscheiden kann, was er über den Iran hält.

An einem Tag spricht er von Frieden und BTC, und Risiko-Assets steigen, während der Ölpreis fällt. Am nächsten Tag redet er wieder hawkisch, was BTC nach unten und Öl nach oben schickt. In der Zwischenzeit erklärt der Iran, dass die Straße von Hormus „für immer geschlossen“ sei, und Analysten werfen völlig wild bullish- und bearish Öl-Ziele in den Raum. In dieser zerrissenen Gemengelage ist es fast unmöglich, sich zurechtzufinden.

Trader sind möglicherweise besser beraten, sich auf die folgenden realen Indikatoren zu konzentrieren, die tatsächlich zählen. Diese zeichnen leider kein positives Bild für Risiko-Assets – einschließlich Bitcoin.

Der SPR-Abgrund im April Mitte

Das Schicksal der globalen Wirtschaft und der Risiko-Assets könnte in den nächsten ein bis zwei Wochen davon abhängen, ob eine gesteuerte Öl-Störung zu einer unkontrollierten wird.

Nachdem der Iran-Krieg am 28. Februar begonnen hatte, ist der Tanker-Verkehr durch die entscheidende Straße von Hormus, die etwa 20% des weltweiten seeseitigen Ölhandels abwickelt, fast vollständig eingebrochen. Als Reaktion darauf einigten sich die 32 Mitgliedsländer der Internationalen Energieagentur auf die größte koordinierte strategische Lagerfreigabe in ihrer 50-jährigen Geschichte – rund 400 Millionen Barrel, später auf 426 Millionen erhöht, als weitere Länder mit einsteigen.

Diese Notfall-Barrels gleichen nun eine Angebotslücke von ungefähr 4,5 bis 5 Millionen Barrel pro Tag aus – die Lücke, die durch die nahezu vollständige Abschaltung der Hormus-Ströme entstanden ist.

Doch nun wird erwartet, dass diese Reserven in den nächsten ein bis zwei Wochen an die Wand stoßen. In diesem Fall könnte sich das handhabbare Defizit auf etwa 10 bis 11 Millionen Barrel pro Tag verdoppeln – das erwartete Defizit aufgrund des Verbrauchs von Reserven und der Störung normaler Ströme.

Das Haus von Saud beschrieb es als „einen Schock von beispiellosem Ausmaß ohne erkennbaren Puffer, der ihn abfedern könnte“.

Es macht also keinen Unterschied, ob Trump den Krieg gegen den Iran fortsetzt oder stoppt. Wenn die Ölvorräte nicht innerhalb der nächsten zwei Wochen in nennenswertem Umfang wiederhergestellt werden, könnten wir eine massive Risikoaversion sowohl in Krypto- als auch in traditionellen Finanzmärkten sehen.

Schiffversicherungsprämien durch Hormus

Eine Schiffversicherungsprämie ist die Zahlung, die ein Schiffsbesitzer an eine Versicherungsgesellschaft leistet, um sich gegen finanzielle Verluste abzusichern, die auftreten können, während das Schiff betrieben wird.

Die Versicherungskosten für die Passage durch die Straße von Hormus sind deutlich gestiegen. Berichten zufolge sind die Sätze von weniger als 1% des Werts eines Schiffs vor dem Krieg auf bis zu 7,5% pro Fahrt geklettert. Das bedeutet, dass ein Schiff im Wert von 100 Millionen US-Dollar nun etwa 2 bis 3 Millionen US-Dollar an Versicherung zahlen muss – gegenüber 250.000 US-Dollar vor dem Konflikt.

Wenn die Prämien unter 2% fallen, ist das das eindeutigste Zeichen dafür, dass die Route wirklich sicherer geworden ist, und es ist an der Zeit, in den Märkten wieder Risiko einzugehen. Keine Pressekonferenz, kein Briefing und kein Truth Social-Post von Trump kann die in diesen Preisen eingebettete Gewissheit replizieren.

Tanker-Verkehr

Trump hat zuweilen angedeutet, dass die Passage durch die Straße von Hormus gesichert werden kann. Doch bisher gibt es keine eindeutigen Belege dafür, dass der Tanker-Verkehr wieder auf Volumina zurückgekehrt ist, die auch nur annähernd dem Normalniveau entsprechen.

Tatsächlich sind seit Kriegsbeginn nur 21 Tanker durch Hormus gefahren – im Vergleich zu mehr als 100 Schiffen täglich vor dem Konflikt. Das geht aus S&P Global Market Intelligence hervor.

Eine nachhaltige Rally bei Risiko-Assets erfordert, dass diese Zahl sich deutlich erhöht; bis dahin dürften Trumps Versuche, die Märkte zu beruhigen, kurzlebig bleiben.