Los servidores de IA emergen como el eje central de la inversión institucional global
Los resultados consecutivos de Dell y HPE no son hechos aislados: apuntan a una tendencia estructural que se está consolidando rápidamente. La lógica fundamental de la inversión empresarial en IA está experimentando una transformación profunda, pasando de la simple compra de GPUs a la construcción de fábricas de IA. Al mismo tiempo, la demanda por parte de los proveedores de servicios en la nube (CSP) y las nubes soberanas sigue siendo extremadamente fuerte, impulsando un nuevo ciclo global de expansión de la infraestructura de IA.
Mercado de servidores de IA: una historia de crecimiento cuantitativo
Para comprender la posición actual de los servidores de IA en la industria, es esencial establecer varios puntos de referencia cuantitativos clave.
Para 2025, se prevé que el mercado global de servidores alcance un valor total de 382 000 millones de dólares; para 2026, esta cifra se estima en 466 000 millones de dólares. El principal motor de este crecimiento es el aumento constante de las inversiones relacionadas con la IA por parte de los proveedores de servicios. Según Gartner, el gasto en IA representará el 76 % del gasto total global en servidores para 2026.
Centrando la atención específicamente en los servidores optimizados para IA, los datos de Gartner muestran que el gasto global en estos servidores alcanzará aproximadamente 280 000 millones de dólares en 2025, aumentando a 353 000 millones de dólares en 2026, lo que supone un incremento interanual del 26,2 %. En los próximos cinco años, se espera que la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) se mantenga en el 28,2 %.
En cuanto a envíos, la previsión de TrendForce para febrero de 2026 indica que los envíos globales de servidores, incluidos los de IA, experimentarán un aumento interanual del 12,8 % en 2026. Sigmaintell Consulting ofrece una perspectiva aún más optimista: prevé que los envíos globales de servidores de IA alcancen alrededor de 3,7 millones de unidades en 2026, un 51,3 % más que el año anterior, con un crecimiento de dos dígitos que continuará en 2027 y 2028. Aunque los datos varían según las metodologías estadísticas, existe un consenso sólido sobre el rápido crecimiento del mercado.
Incremento estructural en el valor de producción. Es destacable que la tasa de crecimiento del valor de producción de los servidores de IA supera ampliamente el crecimiento de los envíos. El análisis de TrendForce indica que en 2025, el valor de producción de los servidores de IA se beneficiará de las nuevas soluciones Blackwell y de las ofertas integradas de alto valor como las series GB200/GB300, con un crecimiento anual que podría acercarse al 48 %. En 2026, a medida que los fabricantes de GPUs lancen soluciones de rack completo y los CSP aumenten la inversión en infraestructura de IA basada en ASIC, el valor de producción podría crecer más de un 30 % respecto a 2025, representando el 74 % de los ingresos totales del mercado de servidores. Esto implica que el valor por unidad sigue en aumento: las soluciones integradas y de rack completo están redefiniendo la estructura de precios de los servidores de IA.
Dell y HPE: señales sectoriales reveladas por los datos
Dell Technologies
El negocio de servidores de IA de Dell ha mostrado una clara aceleración en los últimos trimestres.
En el año fiscal 2025 (finalizado en enero de 2025), los ingresos trimestrales por servidores de IA de Dell alcanzaron los 9 000 millones de dólares en el cuarto trimestre. De cara al año fiscal 2026, la compañía ha revisado al alza sus previsiones en varias ocasiones: en agosto de 2025, Dell elevó su previsión de ingresos por servidores de IA para el ejercicio 2026 de 15 000 millones a 20 000 millones de dólares; en noviembre de 2025, impulsada por una demanda muy superior a la oferta, la compañía volvió a aumentar su previsión hasta 25 000 millones de dólares. Esta orientación implica que los ingresos por servidores de IA en el ejercicio 2026 crecerán más de un 150 % interanual.
A noviembre de 2025, la cartera de pedidos de servidores de IA de Dell alcanzaba los 18 400 millones de dólares, con 12 300 millones en nuevos pedidos solo en el tercer trimestre. En su último informe de resultados de mayo de 2026, la cartera de pedidos de servidores de IA de Dell marcó un récord de 51 300 millones de dólares: la ejecución de pedidos va muy por detrás del ritmo de la demanda de los clientes. Dell también ha elevado su previsión de ingresos anuales a un rango de entre 111 200 y 112 200 millones de dólares, con el beneficio por acción no GAAP revisado al alza hasta 9,92 dólares.
Desde la perspectiva del cliente, los servidores de IA de Dell atienden tres segmentos principales: grandes CSP, proveedores de nube de segundo nivel y clientes empresariales. La compañía ha cerrado acuerdos con más de 2 000 clientes empresariales en los últimos seis trimestres y ha logrado avances significativos en el mercado de IA soberana, incluyendo clientes como xAI de Elon Musk, G42 de Abu Dabi y el Departamento de Energía de EE. UU.
Hewlett Packard Enterprise
HPE también ha experimentado importantes mejoras de rendimiento gracias al ciclo de infraestructura de IA.
Según un informe de Futurum Research, HPE consiguió 6 800 millones de dólares en nuevos pedidos de sistemas de IA durante el año fiscal 2025, con más del 60 % provenientes de clientes soberanos y empresariales. En el cuarto trimestre (finalizado en octubre de 2025), los ingresos por sistemas de IA de HPE alcanzaron un récord de 1 600 millones de dólares, un 21 % más que el trimestre anterior. Al cierre del ejercicio 2025, la cartera de pedidos de sistemas de IA de HPE ascendía a 3 700 millones de dólares, frente a los 3 200 millones del trimestre anterior, aunque se espera que los grandes contratos de IA contribuyan significativamente a los ingresos solo en la segunda mitad del ejercicio 2026.
En el aspecto financiero, los ingresos totales de HPE en el cuarto trimestre del ejercicio 2025 fueron de 9 700 millones de dólares, un 14 % más que el año anterior. Para el conjunto del ejercicio, el negocio de servidores mostró un sólido desempeño, con ingresos totales previstos en torno a 34 500 millones de dólares, un aumento aproximado del 14,2 % interanual. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos del negocio de servidores alcanzaron un récord de 4 900 millones de dólares, los ingresos por sistemas de IA fueron de 1 600 millones, los pedidos de IA casi se duplicaron respecto al trimestre anterior y los pedidos de IA soberana se dispararon aproximadamente un 250 %.
Los datos de ambas compañías ponen de manifiesto un patrón común: la demanda de servidores de IA no es un repunte puntual, sino un salto estructural impulsado por proyectos de IA soberana, grandes inversiones de capital de los CSP y la transformación digital empresarial.
Fábrica de IA: un nuevo paradigma industrial más allá de la "GPU"
Mientras que el crecimiento de los servidores de IA representa una expansión cuantitativa de la demanda, el auge de la fábrica de IA marca un cambio cualitativo en las estructuras de oferta y los modelos de negocio.
El posicionamiento central de la fábrica de IA
El concepto de fábrica de IA fue introducido por primera vez por Jensen Huang, CEO de NVIDIA, en 2022 y posteriormente clarificado en su presentación principal del GTC 2024: "El objetivo de vida de una fábrica de IA es generar ingresos, generar inteligencia". La unidad de salida principal es el token (token de inferencia), no el número de tareas ejecutadas como en los centros de datos tradicionales. En este paradigma, el centro de datos deja de ser un "centro de costes" para convertirse en una "planta digital de fabricación de inteligencia".
Omdia define la fábrica de IA como "un nuevo tipo de infraestructura industrial pesada orientada a la producción de inteligencia", estructurada en cuatro capas: energía e infraestructura física, hardware e interconexión de red, orquestación de planificación y virtualización, y modelo como servicio con un ecosistema de aplicaciones de IA.
Diferencias fundamentales respecto a los centros de datos tradicionales
Diferencia 1: cambio de paradigma en la lógica de diseño.
Los centros de datos tradicionales se diseñan en torno a cargas de trabajo de CPU, con una capacidad típica de rack de 5 a 15 kilovatios. En cambio, un solo rack NVIDIA GB200 NVL72 puede consumir hasta 140 kilovatios, diez veces más que un rack convencional. Esta diferencia obliga a rediseñar por completo todo, desde la ingeniería civil hasta la distribución eléctrica y la red interna.
Diferencia 2: aumento sistémico de la demanda energética.
Se espera que la demanda de energía de los centros de datos en EE. UU. pase de 31 GW en 2025 a 41 GW en 2026 y vuelva a duplicarse hasta 66 GW en 2027. Este aumento se debe en gran medida a la aceleración de la construcción de infraestructura de IA. Según Goldman Sachs Research, la proporción del consumo máximo de electricidad en verano atribuible a los centros de datos aumentará del 4,1 % en 2025 al 8,5 % en 2027, convirtiendo el suministro eléctrico en una restricción clave—ya no solo una opción—para la construcción de centros de datos de IA.
A nivel global, un estudio de RAND estima que la demanda mundial de energía de los centros de datos de IA podría alcanzar los 68 GW en 2027, frente a una capacidad total de centros de datos de 88 GW en 2022. Es decir, en solo cinco años, la demanda incremental de energía de la IA casi igualará toda la capacidad existente. Goldman Sachs proyecta que la demanda mundial de energía de centros de datos alcanzará los 84 GW en 2027, con las cargas de trabajo de IA representando el 27 %. Aunque las cifras varían según las metodologías, todas las consultoras coinciden: la demanda energética de los centros de datos de IA está a punto de dar un salto espectacular.
Diferencia 3: la refrigeración líquida pasa de "opcional" a "obligatoria".
A medida que la densidad de potencia de los racks pasa de los tradicionales 5–15 kW a más de 100 kW, la refrigeración por aire convencional ya no cubre los requisitos térmicos. La refrigeración líquida se está convirtiendo en el estándar para la construcción de fábricas de IA. Este cambio explica por qué proveedores de refrigeración como Vertiv están ganando protagonismo en la cadena de suministro de servidores de IA: bajo el modelo de fábrica de IA, los sistemas de refrigeración han pasado de ser "instalaciones auxiliares" a convertirse en "infraestructura central".
La cadena industrial completa del servidor de IA: de los chips a la infraestructura
Dentro del marco de la fábrica de IA, los beneficiarios de la cadena industrial de servidores de IA van mucho más allá de los fabricantes de equipos originales (OEM). A continuación, se desglosan los principales actores a lo largo de la cadena de valor.
Capa de chips de cómputo
NVIDIA mantiene una posición dominante. En el ejercicio fiscal 2026 (finalizado en enero de 2026), los ingresos anuales de NVIDIA por centros de datos alcanzaron los 215 900 millones de dólares, con unos ingresos anuales totales también de 215 900 millones, lo que supone un crecimiento interanual del 65 %. Solo en el cuarto trimestre, los ingresos por centros de datos fueron de 62 300 millones, un 22 % más que el trimestre anterior y un 75 % más que el año anterior. La nueva plataforma Blackwell está llamada a convertirse en la solución GPU de gama alta predominante para 2025–2026, y se espera que los modelos B300 y GB300 impulsen aún más los envíos de las series HGX y GB Rack basadas en Blackwell.
Mientras tanto, los principales CSP están acelerando el desarrollo de sus propios ASIC. TrendForce estima que NVIDIA tendrá alrededor del 70 % del mercado de chips de IA en 2025, pero en 2026, los CSP norteamericanos y los fabricantes chinos de chips de IA acelerarán la adopción de ASIC, cuyo crecimiento en envíos superará al de las GPUs. Las series TPU de Google y Trainium de AWS se han convertido en alternativas importantes para la inferencia de IA.
Capa OEM de servidores
Más allá de Dell y HPE, Super Micro Computer obtiene más del 80 % de sus ventas de plataformas de GPU para IA. Fabricantes por contrato como Foxconn Industrial Internet, Lenovo Group y Quanta también están ampliando agresivamente su capacidad de servidores de IA. Es relevante destacar que los envíos de servidores de IA de rack completo están aumentando rápidamente: se estima que en 2025 se enviarán 19 000 servidores de IA de rack completo, cifra que ascenderá rápidamente a 80 000 unidades en 2027, con un tamaño de mercado que alcanzará los 255 000 millones de dólares.
Capa de interconexión de red
El entrenamiento y la inferencia de IA exigen un ancho de banda enorme para la interconexión de GPUs. Arista Networks es un actor clave en los switches de centros de datos de IA. Según 650 Group, se espera que el mercado de switches para centros de datos de IA crezca a una CAGR del 36 % en cinco años, alcanzando unos 26 000 millones de dólares en 2029. A medida que los clústeres de IA pasan de miles a decenas o incluso cientos de miles de GPUs, la eficiencia de la interconexión cobra más importancia que la potencia de cálculo de cada nodo.
Capa de refrigeración y energía
Vertiv lidera la gestión térmica en centros de datos de IA. La infraestructura eléctrica de Eaton y los conectores de alta velocidad de Amphenol también desempeñan papeles críticos en la construcción de centros de datos de IA.
El contexto macro del gasto de capital en IA
Para comprender el cambio estructural en la demanda de servidores de IA, es imprescindible considerar el contexto macroeconómico del gasto de capital en infraestructura de IA a nivel global.
Entre 2024 y 2025, el gasto en infraestructura de IA de gigantes tecnológicos como Amazon, Google y Meta creció más de un 50 % cada uno. El gasto de capital combinado de los cuatro principales actores pasó de unos 256 000 millones a 427 000 millones de dólares, concentrándose en la expansión de centros de datos, la adquisición de chips de IA y la construcción de redes de computación.
De cara a 2026, el gasto de capital total previsto para los cuatro grandes proveedores de nube a hiperescala (Microsoft, Google, Amazon, Meta) se ha elevado hasta unos 710 000 millones de dólares, un fuerte aumento frente a los 416 000 millones de 2025. El CEO de Amazon, Andy Jassy, resumió el momento en la presentación de resultados del primer trimestre: "Estamos en un periodo en el que la demanda supera con creces a la oferta. Simplemente no hay suficiente capacidad para satisfacer la demanda". Se espera que el gasto de capital de Amazon en 2026 alcance los 200 000 millones, un 50 % más interanual.
Esta expansión sostenida del gasto de capital proporciona un respaldo a largo plazo para la demanda de servidores de IA en la parte final de la cadena.
Direcciones de revalorización estructural a lo largo de la cadena de valor
Desde la perspectiva de la inversión, la lógica de valor de la cadena industrial de servidores de IA está experimentando una recalibración estructural.
Dimensión 1: diversificación estructural de las fuentes de demanda. En comparación con la ola inicial de adquisición de GPUs, la demanda actual de servidores de IA es más diversificada y sostenible. Los proyectos de IA soberana—donde los gobiernos consideran la infraestructura de IA como un activo estratégico nacional—ofrecen flujos de ingresos estables, a largo plazo, de alto valor y baja elasticidad de precio. El gasto de capital de los CSP se centra en plataformas GPU de nueva generación y productos a nivel de rack. Los despliegues empresariales de IA representan la mayor oportunidad incremental a largo plazo.
Dimensión 2: evolución del panorama de la cadena de suministro. En la era de los servidores tradicionales, la alta estandarización y la limitada diferenciación generaban un panorama competitivo estable. En la era de los servidores de IA, la creciente complejidad de la ingeniería está redefiniendo los límites de la competencia. La cuota de mercado de Dell está creciendo rápidamente entre los proveedores de nube y servicios de segundo nivel, gracias a sus capacidades integrales que abarcan diseño, integración, despliegue y operaciones. El modelo "hardware + software + servicios" se está consolidando como la vía clave para que los proveedores de servidores de IA construyan ventajas competitivas sostenibles.
Dimensión 3: migración de valor hacia arriba y hacia los "eslabones cuello de botella". Dentro de la arquitectura de la fábrica de IA, los segmentos clave que actúan como cuellos de botella—integración de sistemas a nivel de rack, redes de alta velocidad, soluciones de refrigeración de alta potencia e infraestructura eléctrica—están siendo objeto de una revalorización sistémica. Se trata de segmentos con altas barreras técnicas, fuerte diferenciación, gran capacidad de retención de clientes y difíciles de sustituir por un solo proveedor de chips.
Conclusión: el cambio de paradigma de servidor de IA a fábrica de IA
El auge de los servidores de IA como tema central en la inversión en infraestructura de IA refleja una actualización integral del pensamiento sectorial. De las GPUs a los servidores de IA y de ahí a las fábricas de IA, el foco ha pasado de las unidades de cómputo individuales a la integración de sistemas, la ingeniería de servidores y las operaciones a escala de centro de datos: un salto del "punto" a la "línea" y de ahí al "plano".
La fuerte reacción del mercado a los resultados de Dell y HPE es, en esencia, una revalorización tardía de esta nueva comprensión. A medida que se despliegan proyectos de IA soberana, se implementan plataformas GPU de nueva generación a gran escala y las aplicaciones empresariales de IA pasan de pruebas piloto a producción, los servidores de IA—como base física central de las fábricas de IA—verán cómo su demanda estructural sigue fortaleciéndose.
