El suministro de Bitcoin está limitado, con un máximo de 21 millones de monedas." Esta característica fundamental forma la piedra angular del valor de Bitcoin y es la base central del modelo Stock-to-Flow (S2F). Cuando la Reserva Federal anuncie su primera reducción de tasas de interés en septiembre de 2025 y los fondos institucionales inunden el mercado de criptomonedas, este modelo clásico para medir la escasez de activos demostrará una vez más su previsión.
A partir del 23 de septiembre de 2025, el precio de Bitcoin en el intercambio Gate fluctúa alrededor de $113,000, mientras que el modelo S2F apunta a un futuro más asombroso: podría alcanzar los $275,000 a finales de 2026. Este artículo profundizará en el funcionamiento del modelo S2F, los datos actuales que lo respaldan y cómo se corrobora con las realidades del mercado.
01 La piedra angular del modelo, entendiendo el marco de la escasez de Bitcoin.
El núcleo del modelo S2F radica en predecir el valor de los activos al cuantificar la escasez. Este modelo relaciona "stock" (suministro existente) con "flow" (producción anual), midiendo así el grado de escasez del activo.
Para Bitcoin, su límite de suministro fijo es de 21 millones de monedas, mientras que el "flujo" depende de la producción minera. A partir de agosto de 2025, se han minado más de 19.91 millones de BTC, lo que representa aproximadamente el 95% del suministro total. El número de Bitcoins recién minados cada año no es constante, sino que disminuye gradualmente a través del evento de "Halving" que ocurre aproximadamente cada cuatro años.
Después del último Halving, los mineros solo pueden recibir una recompensa de 3.125 BTC cada 10 minutos. Esta reducción regular en el mecanismo de emisión hace que Bitcoin sea cada vez más escaso, y el modelo S2F captura esta característica económica única.
En comparación con los activos tradicionales, la proporción S2F de Bitcoin se acerca a las alturas de recursos raros como el oro. Sin embargo, a diferencia del oro, el suministro de Bitcoin es absolutamente limitado y predecible, lo que hace que su escasez sea más pura e inmutable.
02 Verificación de datos, la oferta no líquida agrava la realidad de la escasez
Los datos en cadena están mejorando el poder predictivo del modelo S2F. Según los datos de Glassnode, la oferta no líquida actual de Bitcoin ha alcanzado los 14.3 millones de BTC, lo que representa más del 72% de la oferta circulante total.
Estos suministros ilíquidos son controlados principalmente por tenedores a largo plazo, muchos de los cuales no han movido sus Bitcoins durante más de siete años. Esto significa que el número de Bitcoins que realmente circulan en el mercado es mucho menor que el suministro teórico. Se estima que casi el 30% de los Bitcoins se han perdido, están bloqueados o aún no se han minado.
Los datos de reservas de intercambio también confirman esta tendencia. Desde noviembre de 2024 hasta mayo de 2025, el número de Bitcoins mantenidos por intercambios centralizados disminuyó en casi 668,000 BTC. Aproximadamente 3,600 BTC fluyen fuera de los intercambios diariamente, lo que indica que los inversores prefieren la acumulación sobre el comercio.
Este cambio en la dinámica de la oferta y la demanda está creando un entorno estructuralmente escaso. Cuando la demanda aumenta, la presión al alza sobre los precios se amplifica debido a la limitada oferta circulante disponible. Los analistas de Fidelity Investments han señalado que esta tendencia puede impulsar Precio de Bitcoin Superar los máximos históricos, incluso superando los 124,000 dólares.
03 Predicción de Precio, el Modelo S2F apunta a un objetivo de $275,000 para 2026
Según el análisis de Plan B, el creador del modelo S2F, la trayectoria de precio actual de Bitcoin está marcada en el área "roja a naranja", lo que indica que acabamos de experimentar un evento de Halving hace un año. Históricamente, la fase posterior a un Halving tiende a desencadenar un fuerte rebote en el precio en los próximos 12 a 18 meses.
El modelo predice que, basándose en el patrón histórico S2F después del Halving, se espera que Bitcoin experimente un crecimiento exponencial, alcanzando potencialmente alrededor de $275,000 para finales de 2026. Esta predicción refleja la teoría central de escasez en S2F, que establece que cada Halving reduce la emisión de nuevas monedas, aumentando así el precio.
El modelo del gráfico arcoíris corrobora con S2F, prediciendo que el precio de Bitcoin puede avanzar de la "zona FOMO" a la área de "¿es esto una burbuja?" en los próximos 18 meses, avanzando hacia el rango de $290,000 a $365,000.
Aunque estos modelos proporcionan un marco analítico robusto, no tienen en cuenta los choques externos del mercado o las perturbaciones macroeconómicas. Sin embargo, la actual política de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal ha creado un entorno macro favorable para Bitcoin, que puede resonar con las predicciones de los modelos.
04 Dinámicas del Mercado, Recortes de Tasas de Interés de la Reserva Federal y Efecto de Escasez Acelerada de los Fondos Institucionales
En septiembre de 2025, la Reserva Federal anunció una reducción de 25 puntos básicos en la tasa de interés, marcando la primera reducción desde 2023. Este cambio de política redujo el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como Bitcoin, lo que llevó a más fondos a flujo en el sector de las criptomonedas.
En la semana siguiente a la reducción de la tasa de interés, los productos de inversión en activos digitales vieron una entrada de $1.9 mil millones, con los fondos de Bitcoin atrayendo $977 millones y Ethereum atrayendo $772 millones. Los activos totales bajo gestión alcanzaron un máximo en lo que va del año de $40.4 mil millones.
El aumento de la participación institucional también se refleja en el fuerte desempeño de los ETF de Bitcoin al contado. A partir de septiembre de 2025, los activos bajo gestión de los ETF de Bitcoin al contado han alcanzado los 219 mil millones de dólares, con el IBIT de BlackRock y el FBTC de Fidelity convirtiéndose en los líderes del mercado.
La afluencia de capital institucional crea un ciclo virtuoso con la escasez de Bitcoin: a medida que más Bitcoins son comprados y bloqueados por instituciones, la oferta circulante disminuye aún más, lo que impulsa los precios y atrae más capital institucional.
El Director de Inversiones de Ledn, John Glover, predice que Bitcoin podría alcanzar entre $140,000 y $145,000 para finales de 2025. Además, si la liquidez se mantiene abundante, un objetivo de $200,000 no está fuera de alcance.
05 Desafíos y Limitaciones, Vista Racional de la Capacidad Predictiva del Modelo S2F
A pesar de que el modelo S2F proporciona argumentos convincentes Predicción de precios Sin embargo, es crucial ver sus limitaciones de manera racional. Este modelo se basa principalmente en datos de oferta y no incorpora adecuadamente los cambios en la demanda y los factores macroeconómicos.
Por ejemplo, un cambio repentino en la política de la Reserva Federal, cambios en el entorno regulatorio global o incidentes de piratería a gran escala pueden tener un impacto significativo en los precios de Bitcoin, que son difíciles de capturar para el modelo S2F. El 22 de septiembre de 2025, Bitcoin cayó brevemente a un mínimo de 12 días de $114,270, provocando más de $1 mil millones en liquidaciones. Esta volatilidad a corto plazo destaca la imprevisibilidad del mercado.
Además, cuando el precio de Bitcoin sube bruscamente, algunos tenedores a largo plazo pueden optar por tomar ganancias, aumentando la oferta en el mercado. Los informes indican que para julio de 2025, hasta 80,000 Bitcoins inactivos a largo plazo podrían volver al mercado.
Sin embargo, el valor del modelo S2F radica en su capacidad para captar la propuesta de valor más fundamental de Bitcoin: a medida que aumenta la demanda, la oferta continúa disminuyendo. Esta dinámica económica probablemente seguirá dominando Bitcoin a largo plazo. Tendencia de precios.
Perspectiva Futura
A medida que Bitcoin continúa su viaje después del Halving, el modelo S2F proporciona un marco para comprender su trayectoria de valor a largo plazo. Si bien el modelo apunta a un objetivo de $275,000 para 2026, el camino del mercado real siempre está lleno de giros y vueltas. Actualmente, el precio de Bitcoin en Gate es de aproximadamente $113,000, situado en una intersección crítica de factores técnicos y fundamentales.
La disminución de las reservas de intercambio, el aumento de la oferta no líquida y el alivio de la liquidez provocado por los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal han creado juntos un entorno alcista raro para Bitcoin. Sin embargo, los inversores astutos utilizarán estos modelos como guías en lugar de verdades absolutas, mientras se mantengan atentos a la dinámica general del mercado junto con los datos en cadena.
