El Fondo Monetario Internacional (FMI) emitió recientemente un comunicado en el que confirma que el gobierno de El Salvador ha acordado, a nivel de políticas, dejar de incrementar activamente sus reservas de Bitcoin y avanza en los planes para retirar gradualmente la cartera Chivo.
Las negociaciones sobre la venta de la cartera Chivo, respaldada por el gobierno, han logrado "avances significativos". Según los requisitos del FMI, El Salvador debe cumplir plenamente a más tardar a finales de 2025.
01 Avances del acuerdo
El 23 de diciembre, el FMI publicó su último comunicado, confirmando que las negociaciones con El Salvador sobre el futuro de la cartera gubernamental de Bitcoin, Chivo, han registrado "avances significativos".
El núcleo de estas conversaciones gira en torno a la venta o retirada progresiva de la cartera Chivo, como parte de la segunda revisión del acuerdo de facilidad de fondos extendida de 1 400 millones de dólares entre El Salvador y el FMI.
El FMI enfatizó que el gobierno salvadoreño ha aceptado, a nivel de política, dejar de comprar Bitcoin de forma activa. Esto implica que, al menos oficialmente, El Salvador se compromete a limitar la actividad del sector público en el mercado de Bitcoin.
Este avance supone un hito importante en las prolongadas negociaciones entre el FMI y El Salvador. Desde que el país adoptó Bitcoin como moneda de curso legal en septiembre de 2021, el FMI ha advertido reiteradamente sobre los riesgos financieros asociados a esta política.
02 La postura de El Salvador sobre Bitcoin
A pesar de la presión del FMI, la posición oficial de El Salvador respecto a Bitcoin sigue siendo algo contradictoria.
Según datos de la Oficina Nacional de Bitcoin de El Salvador, a 22 de diciembre, las reservas de Bitcoin del país habían aumentado hasta 7 509 BTC. Esta cifra contrasta notablemente con la afirmación del FMI de que el gobierno "ya no aumentaría activamente" sus tenencias.
Con el precio más reciente de Bitcoin, cercano a 87 547 dólares, las reservas totales de Bitcoin de El Salvador superan actualmente los 656 millones de dólares.
El gobierno de Nayib Bukele parece buscar un equilibrio entre el acuerdo con el FMI y la adquisición continua de Bitcoin. Bukele ha declarado públicamente: "Si no nos detuvimos cuando el mundo nos rechazó y la mayoría de los ‘usuarios de Bitcoin’ nos abandonaron, no nos detendremos ahora, y tampoco lo haremos en el futuro".
03 El dilema de la cartera Chivo y el camino a seguir
Lanzada en septiembre de 2021 como la cartera oficial de Bitcoin en El Salvador, Chivo ha sido objeto de controversia desde el principio.
En su reciente informe de revisión, el FMI señaló que la cartera Chivo impidió que El Salvador cumpliera los objetivos de no acumulación de Bitcoin fijados en el acuerdo con el Fondo. El informe explica: "Las fluctuaciones en los depósitos denominados en Bitcoin de los usuarios de Chivo, sumadas a las políticas de gestión de liquidez de Chivo, que no lograron ajustarse a estos movimientos, resultaron en incumplimientos condicionales menores".
Los requisitos del FMI son claros: Deben implementarse medidas correctivas antes de cualquier venta planificada de Chivo, incluyendo la creación de colchones suficientes para mitigar futuros riesgos de cumplimiento.
Como parte del acuerdo crediticio con el FMI, El Salvador aceptó retirar progresivamente su implicación en la gestión de la cartera Chivo antes de que finalice julio de este año.
04 Preocupaciones del FMI y la realidad económica de El Salvador
Las preocupaciones del FMI sobre la política de Bitcoin en El Salvador se centran en varios aspectos clave. Temen que la volatilidad del precio de Bitcoin pueda suponer riesgos para las finanzas públicas y han insistido en limitar la participación del gobierno.
En un informe publicado en noviembre, la delegación del FMI señaló que el estatus de Bitcoin como moneda de curso legal ha favorecido el uso de criptoactivos, incluidos bonos tokenizados, y podría impulsar una mayor adopción de Bitcoin.
En este contexto, persisten los riesgos para la integridad y estabilidad financiera, la sostenibilidad fiscal y la protección del consumidor. El FMI considera que sigue siendo esencial una mayor transparencia en las operaciones gubernamentales con Bitcoin y en la situación financiera de la cartera estatal Chivo.
No obstante, el FMI reconoció el sólido desempeño económico de El Salvador, con un crecimiento del PIB que se prevé cercano al 4 %, cumplimiento de los objetivos fiscales, aumento de las reservas y reducción del endeudamiento interno.
05 Efectos en el mercado cripto
El avance de las negociaciones entre El Salvador y el FMI, junto con las noticias sobre la posible venta de la cartera Chivo, ha tenido un impacto sutil en el mercado global de criptomonedas.
Este episodio pone de relieve los retos reales que enfrentan los Estados soberanos al adoptar criptomonedas, especialmente a la hora de coordinarse con las instituciones financieras tradicionales.
Observadores del mercado señalan que la experiencia de El Salvador podría servir de referencia para otros países que consideren la adopción de criptoactivos. Por un lado, demuestra cómo la tecnología cripto puede impulsar la innovación financiera, pero también subraya la necesidad de respetar los estándares internacionales y las condiciones de los préstamos.
Para exchanges como Gate, estos acontecimientos ofrecen valiosas lecciones. Demuestran que, pese a la presión internacional, el interés nacional y la inversión en criptomonedas siguen siendo sólidos.
06 Lecciones del primer experimento mundial con Bitcoin como moneda de curso legal
Como primer país en convertir Bitcoin en moneda de curso legal, los ajustes de política de El Salvador tienen importantes implicaciones para el panorama global de las criptomonedas.
Si bien la adopción interna ha quedado por debajo de las expectativas oficiales, este experimento ha influido profundamente en la forma en que otros países abordan las monedas digitales.
La reducción de políticas bajo presión del FMI puede servir de hoja de ruta para otros: aprovechar la tecnología cripto para la innovación financiera, pero sin perder de vista los estándares internacionales y los requisitos de financiación.
Stacey Herbert, directora de la Oficina Nacional de Bitcoin de El Salvador, afirmó: "Incluso si la cartera Chivo se vende o se retira, otras aplicaciones cripto del sector privado pueden seguir operando en el país".
Este cambio marca el paso de "iniciativas lideradas plenamente por el gobierno" a un modelo "impulsado por el sector privado", con el Estado retrocediendo.
Cronología de las reservas y políticas de Bitcoin en El Salvador
Resumen de los hitos y cambios clave en la política y reservas de Bitcoin de El Salvador, según datos públicos:
| Fecha | Reservas de Bitcoin | Cambios clave en la política |
|---|---|---|
| Sep 2021 | Compra inicial | Bitcoin se convierte en moneda de curso legal; lanzamiento de la cartera Chivo |
| Feb 2025 | ~6 239 BTC | Acuerdo de préstamo de 1 400 millones de dólares con el FMI |
| May 2025 | 6 190 BTC | El FMI exige el fin de las compras públicas de Bitcoin y el cierre del acceso a Chivo |
| Jul 2025 | ~5 980,77 BTC | Acuerdo para la retirada progresiva de la gestión de la cartera Chivo |
| 22 de diciembre de 2025 | 7 509 BTC | El FMI confirma "avances significativos" en las negociaciones de venta de Chivo |
Perspectivas
La Oficina de Bitcoin de El Salvador sigue actualizando a diario los datos de compra, mostrando que el país posee actualmente más de 7 509 BTC.
A un precio de 87 547 dólares por Bitcoin, este activo digital está valorado en más de 656 millones de dólares, lo que lo convierte en una parte relevante de las finanzas nacionales.
El pulso entre El Salvador y el FMI está lejos de terminar. El intento de este país centroamericano de equilibrar los marcos financieros tradicionales con sus ambiciones cripto ofrece un caso de estudio único para los observadores globales. A medida que se acerca la fecha límite de cumplimiento a finales de 2025, la posibilidad de que ambas partes encuentren un modelo de convivencia sostenible determinará el desenlace definitivo de este experimento de la nación Bitcoin.
