El 23 de julio de 2026, tras el cierre del mercado bursátil estadounidense (hora de Pekín), Intel (INTC) presentó sus resultados financieros correspondientes al segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, finalizado el 27 de junio. La relevancia de este informe fue evidente en cuanto se publicaron los datos: los ingresos alcanzaron los 16,1 mil millones de dólares, un aumento del 25 % interanual, lo que supone el crecimiento trimestral más rápido desde el tercer trimestre de 2011. El beneficio por acción ajustado fue de 0,42 dólares, el doble de la previsión del mercado (0,21 dólares). El margen bruto no-GAAP se situó en el 41,8 %, lo que representa un incremento de 12,1 puntos porcentuales respecto al mismo periodo del año anterior.
Tras la publicación, el precio de las acciones de Intel subió más de un 13 % en las operaciones posteriores al cierre. Sin embargo, durante la sesión regular del 24 de julio (hora de Pekín), Intel cerró en 100,23 dólares, con una caída del 2,33 % en la jornada. Esta oscilación pone de manifiesto que el mercado no valora de forma unilateralmente optimista este informe de "superación de expectativas" y que persisten diferencias significativas.
La cuestión clave es: ¿qué implica realmente este informe de resultados? En los dos últimos años, el protagonismo del auge de la IA ha recaído casi por completo en Nvidia, AMD y Broadcom. Las GPU se han considerado el único motor de la potencia de cálculo para IA. Sin embargo, la división de centros de datos de Intel registró unos ingresos de 6,3 mil millones de dólares, un 59 % más interanual, cambiando el relato. La demanda de infraestructura de IA se está extendiendo de las GPU al conjunto de la cadena de suministro de chips.
Centros de datos: de actor secundario a motor de crecimiento
En el segundo trimestre, la división Data Center and AI (DCAI) de Intel generó 6,3 mil millones de dólares en ingresos, lo que supone un crecimiento del 59 % interanual y del 24 % respecto al trimestre anterior, marcando el mayor incremento trimestral en la historia del negocio de servidores. Esta tasa de crecimiento duplica con creces la del conjunto de los ingresos de Intel y supera ampliamente la previsión de los analistas, que era de 5,6 mil millones.
El CEO de Intel, Pat Gelsinger, afirmó directamente en la conferencia de resultados: "En el centro de datos, las CPU están despegando". Añadió que la demanda supera la capacidad de suministro creciente de Intel. El CFO, David Zinsner, señaló que las condiciones de precios son mejores de lo previsto: en el mercado chino, algunos productos de CPU para servidores han experimentado subidas acumuladas de precios superiores al 40 % desde principios de 2026.
El motor estructural de este crecimiento radica en el cambio de enfoque dentro de la industria de la IA. En los dos últimos años, la atención del mercado se ha centrado en los aceleradores GPU de alto rendimiento necesarios para el entrenamiento de modelos de IA. Pero a medida que las empresas pasan del entrenamiento de grandes modelos al despliegue a gran escala de "Agentic AI" (agentes de IA capaces de tareas autónomas), la demanda de potencia de cálculo para inferencia se dispara. En esta fase, los servidores de IA ya no dependen únicamente de las GPU: las CPU, como núcleo de la orquestación, experimentan un auge paralelo en la demanda.
Según TrendForce, las aplicaciones de IA están pasando del entrenamiento a la inferencia y a Agentic AI, lo que eleva las CPU de servidores de dispositivos auxiliares a núcleos de gestión central. Los procesadores Xeon 6 de Intel se han convertido en uno de los productos con mayor ritmo de adopción en la historia de la compañía. Por su parte, los procesadores EPYC de AMD también se benefician de esta tendencia, y los analistas prevén que los envíos de CPU de servidor de AMD crecerán entre un 15 % y un 20 % en 2026.
En otras palabras, el centro de datos de IA es un sistema complejo compuesto por GPU, CPU, chips de red y almacenamiento. A medida que la demanda de potencia de cálculo se traslada del entrenamiento a la inferencia, todos los eslabones de la cadena de suministro resultan beneficiados.
¿Está Intel recuperando la confianza del mercado?
Más allá de las cifras, al mercado le preocupa sobre todo la sostenibilidad de la recuperación actual de Intel.
Desde el punto de vista fundamental, se observan varias señales positivas. En primer lugar, Intel ha superado sus previsiones financieras durante siete trimestres consecutivos y lleva cuatro trimestres seguidos con beneficios no-GAAP. En segundo lugar, la compañía ha firmado 10 acuerdos de suministro a largo plazo con clientes de CPU para servidores: algunos fijan precios, otros aseguran volúmenes de compra, y varios contratos tienen una duración de entre tres y cinco años. Este modelo a largo plazo aporta mayor visibilidad a los ingresos futuros.
En tercer lugar, y lo más importante, Intel está recuperando poder de fijación de precios. La escasez de suministro se refleja no solo en los volúmenes de ventas, sino también en los precios. Zinsner lo dejó claro: "los precios son mejores de lo esperado", y el aumento acumulado de más del 40 % en algunos productos de CPU desde principios de año es una prueba directa.
Sin embargo, persisten dudas. El negocio de fundición (Intel Foundry) registró unos ingresos de 5,8 mil millones de dólares en el segundo trimestre, un 31 % más interanual, pero aún así presentó una pérdida operativa de 2,1 mil millones. Más relevante aún, los pedidos actuales de la fundición proceden principalmente de divisiones internas de Intel, no de clientes externos. Aunque la empresa de ciberseguridad Fortinet se convirtió en el primer cliente de fundición anunciado públicamente desde la llegada de Gelsinger, la colaboración utiliza procesos de fabricación maduros y no el nodo más avanzado de Intel, el 14A.
En cuanto a los nodos avanzados, el proceso 18A de Intel ha alcanzado la producción en masa con rendimientos superiores a lo esperado, y el desarrollo del nodo de próxima generación 14A avanza según lo previsto. La compañía está "totalmente comprometida" con la producción a gran escala en el nodo 14A en 2028. Sin embargo, la capacidad de la fundición para atraer suficientes clientes externos de peso sigue siendo la variable clave en la transformación a largo plazo de Intel.
Ciclo de semiconductores: de la escasez de cómputo a la expansión de la infraestructura
Ampliando la perspectiva desde Intel hacia la industria global de semiconductores, surge una cuestión mayor: ¿está entrando el ciclo de semiconductores en una fase de recuperación?
Entre 2024 y 2025, la escasez de potencia de cálculo para IA dominó el sector: la oferta de GPU no daba abasto, los precios de la memoria HBM se dispararon y la capacidad de encapsulado avanzado estaba al límite. En 2026, el relato está cambiando. Los principales proveedores globales de nube y empresas de IA siguen aumentando sus presupuestos de inversión en infraestructura. Nomura prevé que los ingresos globales por servidores de IA crecerán un 78 % en 2026 y un 76 % en 2027. WSTS estima que el mercado mundial de semiconductores se expandirá más de un 25 % en 2026.
La dirección de Intel ofreció una previsión más concreta en la conferencia de resultados: se espera que los envíos de CPU para servidores mantengan un crecimiento de dos dígitos en 2026 y 2027, prolongándose el ciclo alcista hasta 2028. Gelsinger recalcó que el reto central del sector es "una demanda muy superior a la oferta", con escasez persistente de obleas, sustratos, memoria y encapsulado avanzado que no se resolverá a corto plazo.
En base a este diagnóstico, Intel anunció que elevará su previsión de inversión de capital para 2026 por encima de los 20 mil millones de dólares y adelantó que el capex de 2027 superará ampliamente al de 2026. La compañía reveló que, entre 2021 y 2026, el gasto total en herramientas e instalaciones en EE. UU. rozó los 100 mil millones de dólares.
Desde una óptica cíclica, la industria de semiconductores se encuentra actualmente en una fase en la que "la reducción de inventarios y la expansión de capacidad coexisten". El auge de la demanda de inferencia de IA impulsa tanto el volumen como los precios en el diseño de chips. El sector está pasando de una etapa de "incrementos unitarios de precio" a otra de "expansión de capacidad".
Por supuesto, un ciclo alcista no está exento de riesgos. El último informe de Morgan Stanley advierte de que el auge de la memoria para semiconductores impulsado por la IA se acerca a un punto de inflexión, y se espera que los precios contractuales de la memoria alcancen su máximo en el cuarto trimestre de 2026. La evolución de precios de los chips de memoria suele considerarse un indicador adelantado del ciclo de semiconductores: si los precios de la memoria tocan techo primero, ¿señala eso un giro en el ciclo general de chips? Es una variable a vigilar.
Conclusión
El informe de resultados del segundo trimestre de 2026 de Intel no es solo un caso de superación de expectativas: marca un punto de inflexión, ya que la demanda de potencia de cálculo para IA se extiende de las GPU al conjunto de la cadena de suministro de chips. El "despegue" de las CPU para centros de datos, la recuperación del poder de fijación de precios y el fuerte aumento de la inversión en capital señalan una conclusión clara: el ciclo de chips para IA pasa de una fase de "escasez de cómputo" a una nueva etapa de "expansión de la infraestructura".
Por supuesto, la evolución del ciclo nunca es lineal. La expansión del negocio de fundición hacia clientes externos, el posible punto de inflexión en los precios de la memoria y la sostenibilidad del gasto de capital de los gigantes tecnológicos son incertidumbres que requieren seguimiento continuo. Pero para Intel y toda la cadena de valor de semiconductores, la extensión de la demanda de IA desde las GPU hacia las CPU, los chips de red y el almacenamiento abre una oportunidad de crecimiento mucho más amplia que el limitado "relato de la GPU".
Preguntas frecuentes
P1: ¿Cuál es el dato de "superación de expectativas" más relevante en los resultados del segundo trimestre de Intel?
Los ingresos del segundo trimestre de Intel alcanzaron los 16,1 mil millones de dólares, un 25 % más interanual, el mayor crecimiento desde el tercer trimestre de 2011 y muy por encima de la previsión del mercado (14,4 mil millones). El beneficio por acción ajustado fue de 0,42 dólares, el doble de lo esperado (0,21 dólares). Los ingresos del negocio de centros de datos fueron de 6,3 mil millones, un 59 % más interanual. La empresa ha superado sus previsiones financieras durante siete trimestres consecutivos.
P2: ¿Por qué está creciendo tan rápido el negocio de CPU de Intel?
La industria de la IA está pasando del entrenamiento de modelos al despliegue a gran escala de "Agentic AI". La explosión de la demanda de potencia de cálculo para inferencia está convirtiendo las CPU de propósito general, antes dispositivos auxiliares, en el núcleo de gestión central de los servidores de IA. Los centros de datos de IA ahora requieren no solo GPU, sino también grandes volúmenes de CPU para soportar servidores, almacenamiento, redes y cargas de inferencia. La serie Xeon 6 de Intel se ha convertido en uno de los productos de mayor adopción en la historia de la compañía.
P3: ¿Puede mantenerse la recuperación actual de Intel?
La compañía prevé que los envíos de CPU para servidores mantendrán un crecimiento de dos dígitos en 2026 y 2027, prolongándose el ciclo hasta 2028. Intel ha elevado su inversión de capital para 2026 por encima de los 20 mil millones de dólares y prevé incrementos adicionales en 2027. Sin embargo, la capacidad del negocio de fundición para atraer suficientes clientes externos de peso sigue siendo una variable clave. También es necesario vigilar el riesgo de que los precios de la memoria alcancen su máximo en el cuarto trimestre de 2026.
P4: ¿En qué etapa se encuentra actualmente el ciclo de chips para IA?
El sector está pasando de la fase de "escasez de cómputo para IA" de 2024–2025 a una nueva etapa de "expansión de la infraestructura de IA". Los principales proveedores globales de nube aumentan de forma continua sus presupuestos de inversión en infraestructura, y Nomura prevé que los ingresos globales por servidores de IA crecerán un 78 % en 2026. La industria de semiconductores se encuentra en una fase en la que la reducción de inventarios y la expansión de capacidad coexisten, con una demanda de inferencia de IA que impulsa tanto el volumen como los precios en el diseño de chips.
